Het einde van het quantitative tightening (QT) programma van de Federal Reserve op 1 december 2024 betekent een cruciale verschuiving voor de cryptomarkten.
Ondanks deze mijlpaal merken experts op dat de zichtbare impact tijd kan kosten. De uitbreiding van de balans kan pas begin 2026 plaatsvinden vanwege vertragingen bij het afwikkelen van schatkistverplichtingen, wat eerdere cycli weerspiegelt.
SponsoredHistorische patronen koppelen Fed-beleid aan altcoin-prestaties
Het monetair beleid van de Fed beïnvloedt steeds meer de cryptomarkt. Historisch gezien lieten altcoins aanzienlijke sterkte zien ten opzichte van Bitcoin wanneer de Fed niet betrokken was bij QT, wat meerjarige rally’s ontketende en de marktdynamiek veranderde.
Deze verschuivingen duiden op een duidelijke relatie tussen liquiditeitsbeleid en cryptoprestaties. Analist Matthew Hyland identificeert historische trends waarbij periodes zonder QT werden gevolgd door langdurige altcoin-rally’s die tussen de 29 en 42 maanden duurden, zoals blijkt uit de OTHERS.D/BTC.D ratio.
Hyland’s onderzoek belicht de periodes 2014-2017 en 2019-2022. Tijdens deze periodes stelde de afwezigheid van QT altcoins in staat om 42 en 29 maanden lang een opwaartse trend te behouden.
“Altcoins overtreffen BTC historisch gezien wanneer QT niet actief is. Alts zagen een 42-maandse en 29-maandse opwaartse trend terwijl QT niet actief was tijdens 2014-2017 en 2019-2022. Gebaseerd op de zeer sterke correlatie met de balans van de Fed, is het zeer gunstig dat Alts BTC vele jaren vooruit zullen blijven,” schreef Hyland.
De OTHERS.D/BTC.D ratio, die de markt dominantie van altcoins met Bitcoin vergelijkt, steeg terwijl de monetaire omstandigheden verbeterden en meer risicobereidheid aanmoedigde.
De aanpak van de Fed weerspiegelt deze verschuivingen nauw. Van 2014 tot 2017 leidde een ondersteunende houding tot sterke altcoin-groei. Evenzo ontvouwde er zich na het einde van QT in augustus 2019 een altcoin-rally die duurde tot 2022. Deze cycli suggereren dat Fed-liquiditeitsbeleid een kerninvloed is op crypto-risico-activa.
Sponsored SponsoredHyland benadrukte dat de huidige balans, rond $6,55 biljoen en stabiliserend na QT, optimisme ondersteunt voor meerjarige altcoin-overperformance ten opzichte van Bitcoin.
Kritieke 0,25-niveau kan start altcoin-seizoen signaleren
Technische analyse toont aan dat het ALT/BTC-paar historisch gezien een dieptepunt bereikte op 0,25 nadat QT eindigde. Deze drempel wordt gezien als een belangrijke markering die het potentieel begin van een altcoin-rally aangeeft en kan opnieuw de volgende fase van opwaarts momentum aangeven.
De ALT/BTC ratio staat nu op 0,36, wat boven dit vitale steunniveau ligt. Als deze maatregel 0,25 nadert, kan dit het typische capitulatie aangeven dat voorafgaat aan blijvende altcoin-sterkte.
De lijn van 0,25 heeft een sterke technische en psychologische betekenis en vertegenwoordigt vaak het moment waarop altcoins weer opwaarts momentum krijgen ten opzichte van Bitcoin.
Kapitaal verplaatst zich vaak naar alternatieve cryptocurrencies wanneer Bitcoin-dominantie afneemt. Volgens Coinbase-onderzoek van augustus 2025, daalde de dominantie van Bitcoin van 65% in mei naar ongeveer 59% in augustus.
Deze trend wijst op vroege kapitaalstromen ten gunste van altcoins, een kenmerk van een “altcoin-seizoen.”
Vertraging van balansuitbreiding kan markteffect uitstellen
Hoewel QT officieel is geëindigd, zijn onmiddellijke effecten onwaarschijnlijk. De ervaring van 2019 toont aan dat vertragingen bij het afwikkelen de zichtbare uitbreiding van de balans en, daarmee, de reacties van de cryptomarkt kunnen uitstellen.
Sponsored SponsoredBenjamin Cowen benadrukte operationele factoren. In 2019, hoewel QT in augustus eindigde, bleef de groei van de balans achter omdat schatkistverplichtingen later die maand werden afgewikkeld. Beleidswijzigingen kunnen dus tijd nodig hebben om de financiële markten, inclusief cryptocurrencies, te bereiken.
“Alleen omdat QT op 1 december eindigt, betekent niet dat de balans onmiddellijk begint te stijgen. Het kan tot begin 2026 duren voordat dit zichtbaar is,” schreef Cowen.
Deze operationele realiteiten zijn belangrijk voor market timing. Mechanismen zoals treasury-afrekeningen en reservebeheer kunnen de balansuitbreiding met maanden vertragen, wat onzekerheid veroorzaakt voor traders die op duidelijk beleidsimpact wachten. Volatiliteit kan in deze periode aanhouden.
Fed-onderzoek onderstreept deze complexiteiten. Veranderingen in de Treasury General Account en afrekenschema’s kunnen de korte termijn balansaantallen vertekenen.
De ervaring van augustus 2019 laat zien dat geduld nodig is voordat duidelijke marktpatronen naar voren komen, waarschijnlijk in 2025 of 2026.
Ondanks onzekerheden op korte termijn blijft de verwachting voor de altcoin-markten positief. Zodra door de Fed aangestuurde liquiditeitsuitbreiding duidelijk wordt, wijzen historische trends erop dat altcoins vaak profiteren.
