FiscalNote Holdings, een AI-gedreven beleidsinformatiefirma, verloor op 25 maart zijn notering aan de NYSE nadat het er niet in slaagde om 30 handelsdagen lang een gemiddelde aandelenkoers van $1,00 te behouden. Het bedrijf had het afgelopen jaar al een reverse stock split uitgevoerd, waardoor er geen herstelperiode meer was.
Deze verwijdering van de beurs betekent het einde van een jarenlange daling, die direct te maken heeft met LLM’s (grote taalmodellen) die het model van beleidsdatamiddelaars, waar FiscalNote op gebaseerd was, overbodig maken.
Een policy intelligence-voorloper zakt onder $1
De New York Stock Exchange meldde dat het het proces tot delisting van FiscalNote (NOTE) zal starten volgens artikel 802.01C van hun Listed Company Manual. De handel in Class A gewone aandelen en warrants werd direct stopgezet. Vanaf 26 maart zullen de aandelen waarschijnlijk op de OTC-markt verhandeld worden onder hetzelfde ticker-symbool.
De timing is opvallend. Op dezelfde dag dat de NYSE besloot het bedrijf te verwijderen van de beurs, maakte FiscalNote bekend dat hun PolicyNote MCP-server is goedgekeurd voor de OpenAI App Store. Hierdoor krijgen de 700 miljoen wekelijkse ChatGPT-gebruikers toegang tot gestructureerde beleidsdata uit het Amerikaanse Congres, alle 50 Amerikaanse staten en meer dan 100 landen.
FiscalNote noemde de delisting het begin van “een nieuwe fase van gezondheid en kansen.” Het bedrijf wees op een personeelsreductie van 25% en een verlaging van de cash operationele kosten met 19%. FiscalNote verwacht positieve vrije kasstroom in de twaalf maanden na april 2026.
FiscalNote is in 2013 opgericht en verkoopt wetgevingsmonitoring en regelgevingsinformatie aan bedrijven en overheden via het PolicyNote-platform. In 2021 ging het bedrijf naar de beurs via een SPAC-fusie.
De SaaSpocalypse treft een data-middelman
De terugval van FiscalNote past in een patroon dat analisten de “SaaSpocalypse” noemen — het structureel verdwijnen van SaaS-bedrijfsmodellen door LLM-aangedreven agents. Sinds begin 2026 is ongeveer $1 biljoen aan marktkapitalisatie verloren gegaan in de softwaresector, omdat bedrijven budgetten verschuiven van abonnementen per persoon naar AI-agentplatforms.
FiscalNote bouwde zijn sterke positie op door informatie sneller en inzichtelijker te maken dan anderen. Beleidsdocumenten zijn openbaar, maar het verzamelen, structureren en interpreteren daarvan was altijd duur. LLM’s hebben die kosten enorm verlaagd. Nu kan elk compliance-team de tekst van een wetsvoorstel in een AI-model voeren en direct een samenvatting krijgen, waar eerder een FiscalNote-abonnement voor nodig was.
De koerswijziging van het bedrijf bevestigt deze ontwikkeling. Het uitbrengen van een PolicyNote MCP-server op 4 maart betekent dat FiscalNote meer ruwe data-infrastructuur wil verkopen in plaats van analyse. Hiermee geeft het bedrijf toe dat LLM’s de interpretatie beter en goedkoper doen.
Een reeks crypto-gerelateerde pivots
FiscalNote heeft het afgelopen jaar verschillende crypto-gerelateerde strategieën geprobeerd. In juni 2025 begon het stablecoins te evalueren als betaalmiddel voor internationale klanten. In september kondigde het bedrijf aan te onderzoeken of Bitcoin, Ethereum en Solana als strategische reserve-assets gebruikt konden worden, net zoals de populaire bedrijfsstrategie van Strategy (MicroStrategy).
In februari 2026 breidde FiscalNote uit naar politieke voorspellingsmarkten. Het lanceerde een testversie via PoliticalPredictions.com, tekende een intentieverklaring met 365Prediction, en nam voormalig Sportradar-directeur Dr. Laila Mintas aan als strategisch adviseur. Vorige week tekende het bedrijf een MOU met het Koreaanse advocatenkantoor D&A LLC om Amerikaanse beleidsinformatie te verspreiden op Aziatische markten.
Al deze stap zetten in op verschillende groeiverhalen. Toch heeft geen enkele hiervan voldoende omzet gegenereerd om het aandeel boven de $1 te houden.
Voorspellingsmarkten kunnen langer meegaan dan de andere inzetten van het bedrijf
Van alle recente initiatieven ligt het plan rondom voorspellingsmarkten het dichtst bij waar de hele markt naartoe beweegt. De maandelijkse handelsvolumes in voorspellingsmarkten zijn nu ongeveer $10 miljard. Kalshi heeft Polymarket ingehaald als marktleider en heeft nu ongeveer 66% van het marktaandeel.
Beleidsinformatie en voorspellingsmarkten hebben een logische samenhang. Bedrijven hoeven niet precies te weten wat er in een wet staat. Ze willen weten of die wet wordt aangenomen, en wanneer. Dat is een kansberekening. Voorspellingsmarkten zijn bedoeld om zulke kansen te ‘prijzen’.
Maar er is wel een structurele spanning. Voorspellingsmarkten doen het goed bij actuele, belangrijke gebeurtenissen, zoals verkiezingen, rentebesluiten en oorlogen. De specialistische regelgeving waar FiscalNote-data het waardevolst is — “Worden de EU AI Act artikel 6-criteria voor hoog risico afgerond vóór kwartaal 3?” — is juist vaak te specifiek om grote inzet bij weddenschappen aan te trekken.
Het bestuur van FiscalNote geeft aan dat het alle strategische opties blijft beoordelen, inclusief het mogelijk afstoten van bedrijfsonderdelen die niet tot de kernactiviteiten behoren. Of FiscalNote vanuit de OTC-markt succesvol een van deze plannen kan uitvoeren, is nog onzeker. Wel is duidelijk dat het voor bedrijven die geld verdienen aan het verschil tussen openbare data en gebruikerbegrip, steeds moeilijker wordt in het LLM-tijdperk. De marge van de middellaar krimpt, en de delisting van FiscalNote is daar een duidelijk voorbeeld van.
