Schuldeisers van de failliete FTX-exchange krijgen mogelijk maar een fractie terug van wat ze ooit verwachtten, omdat de sterk gestegen prijzen van digitale assets de werkelijke waarde van hun aanstaande terugbetalingen vertekenen.
Op 2 november publiceerde FTX-schuldeisersadvocaat Suni Kavuri nieuwe herstelramingen voor getroffen gebruikers. Hij schatte dat uitbetalingen kunnen neerkomen op slechts 9% tot 46% van de crypto-waarde die deze gebruikers oorspronkelijk verloren.
Crypto-stijging verandert FTX-terugbetalingen in forse verliezen voor schuldeisers
Zijn analyse laat een groeiende kloof zien tussen de door de rechtbank goedgekeurde dollar-schikkingen en de marktkoersen van belangrijke assets, zoals Bitcoin. Deze cryptocurrencies zijn sinds de instorting van FTX in november 2022 sterk gestegen.
SponsoredDe data van Kavuri laat zien hoe de rally in het nadeel van de slachtoffers heeft gewerkt.
Toen het faillissement werd aangevraagd, handelde Bitcoin rond $16.871. Vandaag ligt de waarde boven $110.000, wat betekent dat een contant herstel van 143% neerkomt op slechts ongeveer 22% van het equivalente BTC-bedrag.
De opleving van ETH naar ongeveer $4.000 verlaagt het reële herstel tot 46%, terwijl de stijging van Solana naar circa $200 de waarde voor schuldeisers terugbrengt tot ongeveer 12%.
Deze herberekening heeft het debat binnen de schuldeiserscommunity opnieuw aangewakkerd. Veel mensen stellen nu dat FTX’s besluit om alle vorderingen om te zetten in USD hun bezittingen vastzette op het laagste punt van de markt. Zij zien het als een besluit dat verliezen verankerde, terwijl anderen nu profiteren van het herstel.
Vanuit de gevangenis heeft Sam Bankman-Fried een deel van deze frustraties onderschreven.
De in ongenade gevallen oprichter stelde onlangs dat FTX nooit echt insolvent was. Ook voerde hij aan dat klanten, als zij eerder waren terugbetaald, hun coins hadden kunnen terugkopen voordat de koersen explodeerden.
“Zonder het twee jaar wachten zou het verschil tussen in-kind en dollarisatie weinig uitmaken; als een klant $17.000 kreeg, kon diegene gewoon de bitcoin terugkopen die hij of zij in eerste instantie had. Maar zoals het nu is, krijgen sommige klanten vandaag minder terug dan de huidige waarde van de crypto die ze oorspronkelijk tegoed hadden,” schreef SBF.
Het FTX-boedelbeheer heeft eerder betoogd dat de conversie niet willekeurig was. Volgens hen was deze stap vereist onder de faillissementswet van de VS, die alle vorderingen waardeert op de indieningsdatum om de verdeling te vereenvoudigen.
Volgens hen verlaagt het vastleggen van verplichtingen in één valuta de kosten en de complexiteit van het omgaan met volatiele assets. Het beschermt de boedel ook tegen verdere prijsschommelingen door een duidelijk referentiepunt vast te leggen.
Kortom, dollarisatie haalt de wisselkoersonzekerheid voor de groep als geheel weg, maar laat individuele schuldeisers vervolgens zelf hun blootstelling beheren.
