Goldman Sachs heeft op 14 april bij de SEC een aanvraag ingediend om een Bitcoin Premium Income ETF op te zetten. Dit is het eerste eigen Bitcoin (BTC) fondsproduct van de bank.
Met deze aanvraag komt Goldman bij een groeiend aantal Wall Street-banken die speciale BTC-investeringsinstrumenten ontwikkelen. Enkele dagen geleden bracht Morgan Stanley ook zijn eigen spot Bitcoin ETF uit.
Hoe werkt de Goldman Sachs Bitcoin ETF
Het fonds investeert minimaal 80% van het nettovermogen in instrumenten die Bitcoin-blootstelling bieden. Dit zijn onder andere spot Bitcoin exchange-traded producten (ETP’s) en opties op Bitcoin ETP-indexen.
Goldmans kernstrategie is gebaseerd op een dynamische opties overwrite. Het fonds houdt longposities in spot Bitcoin ETP’s en verkoopt call opties daartegenover, waarmee maandelijks premies worden ontvangen als inkomen.
Het overwrite-niveau varieert van 40% tot 100% van de Bitcoin-blootstelling, en wordt aangepast op basis van de marktomstandigheden.
Het fonds bezit geen directe BTC. Een volledige dochteronderneming op de Kaaimaneilanden mag tot 25% van de activa aanhouden, zodat het fonds voldoet aan de regelgeving voor commodity-bezit volgens de Investment Company Act van 1940.
In vlakke of mild volatiele markten kunnen de premie-inkomsten van opties het fonds laten beter presteren dan gewone spot Bitcoin ETF’s. Tijdens sterke stijgingen begrenzen de verkochte calls het potentieel naar boven.
Volgens ETF-analist Eric Balchunas speelt Goldman mogelijk in op de vraag van klanten naar minder-volatiele BTC-blootstelling.
“Goldman ziet misschien een kans om anderen voorbij te gaan en/of hoort waarschijnlijk van hun klanten dat ze bitcoin willen, maar dan met minder volatiliteit en dat ze graag wat winst laten liggen voor minder neerwaarts risico en extra inkomsten,” schreef hij.
Concurrentie tussen Wall Street-producten rondom Bitcoin wordt heviger
Goldman breidt zijn aanwezigheid in crypto stapsgewijs uit. Uit hun laatste 13F-aanvraag bleek dat ze ongeveer $1,1 miljard aan Bitcoin ETF-posities hebben en meer dan $2,36 miljard in totaal verspreid over crypto ETF’s.
De bank heeft ook onlangs Innovator Capital Management overgenomen. Dit bedrijf ontwikkelt gestructureerde producten gelinkt aan Bitcoin.
Deze aanvraag volgt minder dan een week nadat Morgan Stanley de Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) lanceerde op NYSE Arca.
“Het is een heel positief signaal als een wereldwijde reus als Morgan Stanley crypto zo prominent op hun homepage zet… Zo wordt crypto mainstream. Traditionele financiën staan niet meer aan de zijlijn van crypto, ze maken er nu prioriteit van en schalen op naar een volwassen assetklasse. De volgende stap: elk groot vermogensplatform behandelt crypto als elke andere assetklasse,” merkte Summit Gupta op.
Dat fonds volgt de spot Bitcoin koers met een kostenpercentage van 0,14%, en is daarmee de goedkoopste spot Bitcoin ETF op dit moment. Op de eerste dag stroomde er $30,6 miljoen in.
Het product van Goldman richt zich op een andere doelgroep. Waar MSBT aantrekkelijk is voor investeerders die puur blootstelling aan de koers willen voor lage kosten, is de Premium Income ETF bedoeld voor mensen die potentieel rendement opgeven in ruil voor regelmatige uitbetalingen.
Grayscale lanceerde in april 2025 zijn eigen Bitcoin Premium Income ETF (BPI) met een kostenratio van 0,66%. BlackRock heeft een soortgelijk product dat bijna klaar is voor lancering. Goldmans kosten zijn nog niet bekendgemaakt.
De aanvraag is een wijziging na inwerkingtreding. Het fonds kan naar verwachting ongeveer 75 dagen na de indiening van 14 april worden gelanceerd, mits goedkeuring van de SEC. Er is nog geen ticker toegewezen.
Voor traditionele portfolio-beheerders betekent de komst van een vermogensbeheerder van $3,5 biljoen die BTC-volatiliteit verpakt als inkomen dat het verschil tussen crypto en klassiek beleggen steeds kleiner wordt.
