Risico’s nemen toe voor Bitcoin, goud en zilver: Goldman Sachs waarschuwt voor $80 miljard aan aandelenverkopen

De wereldwijde markten kunnen een nieuwe fase van volatiliteit ingaan, nadat Goldman Sachs heeft gewaarschuwd dat systematische fondsen mogelijk tientallen miljarden dollars aan aandelen kunnen verkopen in de komende weken.

Deze golf van verkopen kan ook gevolgen hebben voor Bitcoin, goud en zilver als de liquiditeitsomstandigheden verder verslechteren.

Goldman waarschuwt: CTA-verkopen kunnen versnellen bij afnemende liquiditeit

Volgens de handelsafdeling van Goldman hebben trendvolgende fondsen, die Commodity Trading Advisers (CTA’s) worden genoemd, al verkoopsignalen gegeven op de S&P 500. Ze zullen naar verwachting de komende tijd netto-verkopers blijven, of de markten nu stabiliseren of verder dalen.

De bank schat in dat er ongeveer $33 miljard aan aandelen binnen een week verkocht kan worden als de markten verder verzwakken.

Nog belangrijker, de modellen van Goldman geven aan dat er tot wel $80 miljard aan extra systematische verkopen kan plaatsvinden in de komende maand, als de S&P 500 blijft dalen of belangrijke technische niveaus doorbreekt.

De markt is al kwetsbaar. Analisten bij Goldman wijzen erop dat de liquiditeit is verslechterd en dat de positie in opties is veranderd, wat mogelijk de koersschommelingen versterkt.

Als handelaren in een “short gamma” positie zitten, worden ze vaak gedwongen te verkopen bij dalende markten en te kopen als de markt stijgt, waardoor de volatiliteit toeneemt en de bewegingen binnen een dag kunnen versnellen.

Goldman noemt ook dat andere systematische strategieën — zoals risk-parity en volatility-control fondsen — nog steeds hun blootstelling kunnen verkleinen als de volatiliteit blijft toenemen. Met andere woorden, de verkoopdruk kan breder zijn dan alleen bij de CTA’s.

Het sentiment onder investeerders vertoont ook tekenen van stress. De interne Panic Index van Goldman kwam onlangs in de buurt van niveaus die worden geassocieerd met extreme spanning.

Ondertussen beginnen retail-investeerders, na een jaar lang actief dips te hebben gekocht, nu tekenen van vermoeidheid te tonen. Recente geldstromen laten zien dat er netto meer wordt verkocht dan gekocht.

Spillover-risico’s voor Bitcoin en edelmetalen

Hoewel de analyse van Goldman zich vooral richtte op aandelen, zijn de gevolgen groter dan alleen de aandelenmarkt.

Grote, geldgedreven aandelenverkopen en strakkere liquiditeit zorgen historisch gezien voor meer volatiliteit bij macrogevoelige assets, waaronder crypto.

Bitcoin, dat steeds vaker meebeweegt met het bredere risico-sentiment tijdens periodes van liquiditeitsstress, kan opnieuw volatiel worden als er gedwongen verkopen bij aandelen komen.

Crypto-gerelateerde aandelen en populaire speculatieve beleggingen onder retail zijn de afgelopen tijd al gevoelig gebleken voor marktschommelingen, wat aangeeft dat de posities kwetsbaar blijven.

Tegelijkertijd kan onrust op de aandelenmarkt complexe kruisstromen tussen assets veroorzaken. Terwijl risico-aversie druk zet op grondstoffen, kunnen edelmetalen zoals goud en zilver als veilige haven juist weer aantrekkelijk worden bij grotere onzekerheid. Dit kan tot sterke bewegingen in beide richtingen leiden, afhankelijk van de algemene liquiditeitstrend en de sterkte van de dollar.

Voor nu blijft liquiditeit de belangrijkste factor. Met systematische fondsen die posities afbouwen, stijgende volatiliteit en de zwakke seizoensperiode die nadert, kunnen de markten in de komende weken onzeker blijven.

Als de voorspellingen van Goldman uitkomen, kan de komende maand een zware test worden voor aandelen, met extra effecten op Bitcoin en edelmetalen.