Goud brak voor het eerst in de geschiedenis door de grens van $5.000 per ounce. De prijs steeg in januari alleen al met meer dan $650. De stijging van 8,5% vorige week was de grootste wekelijkse toename ooit in dollars gezien. Het was ook de grootste procentuele stijging sinds de Covid-pandemiepaniek in maart 2020. Ook zilver ging boven de $100 per ounce, een stijging van 44% dit jaar.
De vlucht naar veilige havens ontstaat nu markten zich voorbereiden op drie grote risico’s: escalatie van de VS-Canada-China tarieven, mogelijke ingreep in de yen en een grotere kans op een Amerikaanse government shutdown.
SponsoredGoudrally weerspiegelt afnemend vertrouwen
TD Securities-strateeg Daniel Ghali legde uit aan de Wall Street Journal dat de goudrally te maken heeft met het vertrouwen in het wereldwijde financiële systeem. Het vertrouwen is geschokt maar niet gebroken, merkte hij op. Hij voegde toe dat als dit vertrouwen wél breekt, het opwaarts momentum veel langer kan aanhouden.
Verschillende factoren zorgen voor de opmars van goud. De dollar is verzwakt door Trump’s inmenging in Venezuela, druk op Fed-voorzitter Jerome Powell, en tariefdreigingen over Groenland. De renteverlagingen van de Fed hebben de opbrengsten op staatsobligaties en geldmarktfondsen verlaagd, waardoor de kanskosten van goud lager zijn.
China koopt al 14 maanden op rij goud, en de centrale bank van Polen heeft onlangs een grote aankoop goedgekeurd. Gecorrigeerde koers/winstverhoudingen laten zien dat aandelen op het hoogste niveau staan sinds de dotcom-bubbel in 2000. Investeerders zoeken nu naar alternatieve assets.
Drie risico’s waar markten op letten
Buiten de vlucht naar goud veroorzaken drie specifieke gebeurtenissen extra onrust bij investeerders deze week.
VS-Canada-China tarievenstrijd
President Trump dreigde 100% invoertarieven op te leggen aan Canada als het land doorgaat met een vrijhandelsakkoord met China. De Canadese premier Mark Carney reageerde direct en zei dat er geen plannen zijn voor een vrijhandelsakkoord met China.
Sponsored Sponsored“Onder het vrijhandelsakkoord met de VS en Mexico zijn er afspraken om geen vrijhandelsakkoorden te sluiten met niet-markteconomieën zonder voorafgaande melding,” zei Carney. “We zijn niet van plan dit te doen met China of andere niet-markteconomieën.”
Canada heeft in feite een beperkt akkoord gesloten als reactie op Chinese vergeldingsmaatregelen. In 2024 sloot Canada zich aan bij het VS-beleid en legde 100% invoertarieven op Chinese elektrische auto’s en 25% op staal en aluminium. China reageerde met 100% tarieven op Canadese koolzaadolie en 25% op varkensvlees en zeevruchten. Nu heeft Canada zijn tarief op elektrische auto’s verlaagd naar 6,1% in ruil daarvoor, met een jaarlijks maximum van 49.000 voertuigen – zo’n 3% van de totale Canadese autoverkoop.
Het probleem is dat Trump dit “één van de slechtste deals ooit” noemde en het hele weekend bleef reageren. Minister van Financiën Scott Bessent zei op ABC: “We kunnen niet toelaten dat Canada een deur wordt waardoor China goedkope producten op de VS-markt dumpt.”
Trump maakte ook grapjes over Canada op sociale media en plaatste: “China neemt succesvol en volledig het ooit Grote Land Canada over. Zo jammer om te zien. Ik hoop alleen maar dat ze het ijshockey met rust laten!” Markten maken zich zorgen over een mogelijke gezamenlijke tegenreactie van Canada en China op maandag.
SponsoredYen-interventie dreiging
De yen werd 0,7% sterker tot 154,58 per dollar. De Japanse premier Sanae Takaichi waarschuwde voor maatregelen tegen “onnatuurlijke bewegingen”, en volgens berichten nam de Federal Reserve Bank of New York contact op met financiële instellingen om te vragen naar de yen-wisselkoersen. Markten zagen dit als een signaal dat de VS Japan zouden kunnen steunen met interventie op de valutamarkt.
Matt Maley, hoofdmarktstrateeg bij Miller Tabak, zei tegen Bloomberg dat de meeste pogingen om de yen te steunen de lange rentes juist hoger zullen maken, waardoor Japan in een lastig parket komt zonder duidelijke oplossing.
De yen is een belangrijke financieringsmunt voor carry trades. Werkelijke interventie zou kunnen zorgen voor het snel sluiten van yen-leningen, wat de volatiliteit bij risicovolle assets flink kan vergroten.
Stijgende kans op VS-shutdown
De begrotingsovereenkomst die afloopt op 31 januari levert opnieuw problemen op. Kalshi voorspellingsmarkten tonen dat de kans op een shutdown nu gestegen is naar 78,5%. Democratisch Senaatsleider Chuck Schumer zei dat de Democraten tegen de financiering van het Department of Homeland Security stemmen na twee dodelijke schietpartijen door immigratieagenten in Minnesota.
Sponsored SponsoredZes van de twaalf jaarlijkse begrotingswetten zijn goedgekeurd, maar Republikeinen hebben Democratische steun nodig om de andere zes voor de deadline van vrijdag goed te keuren. Senator Patty Murray, de belangrijkste Democraat in de begrotingscommissie, was eerst voorstander, maar trok zich terug met de woorden: “federale agenten mogen overdag geen mensen doden zonder consequenties.”
In tegenstelling tot de 43-daagse sluiting in oktober, hebben sommige ministeries al financiering voor het hele jaar – zoals Justitie, Economische Zaken, Binnenlandse Zaken en Landbouw – dus een volledige shutdown lijkt onwaarschijnlijk. Maar andere overheidsdiensten worden wel hinder ondervinden, en de Senaat komt vanwege sneeuw pas op dinsdag terug.
Belangrijkste gebeurtenissen deze week en implicaties
Het rente-besluit van de Fed (FOMC) staat gepland op 29 januari. Er wordt verwacht dat de rente gelijk blijft, maar Trump blijft pleiten voor verlaging. Zijn aankondiging dat hij snel een opvolger voor Powell kiest, zorgt voor extra onzekerheid. De Amerikaanse begroting verloopt op 31 januari, en Japan houdt op 8 februari verkiezingen. De kwartaalcijfers van grote techbedrijven als Microsoft en Tesla komen ook deze week.
De stijgende handelsvolumes in Bitcoin in het weekend wijzen erop dat investeerders al in paniekmodus zijn geraakt. Drie tegenvallers kwamen samen voordat de Amerikaanse markten openden, en door Trump’s tariefdreigingen zijn de markten opnieuw onrustig. Als het patroon uit het verleden klopt, kan een slechte marktreactie leiden tot een TACO (Tariefaankondiging Wordt Geannuleerd), maar volatiliteit lijkt voorlopig onvermijdelijk.
Nieuwe all-time highs voor goud en zilver geven een duidelijk signaal: markten zoeken veiligheid.
