De slechtste maand voor goud in jaren draaide niet alleen om paniek — maar ook om het “plumbing” van de markt.
Een analyse van 24K99 laat zien welke structurele krachten schuilgingen achter de 12% daling van goud in maart, en biedt meer inzicht in de verkoopgolf waar BeInCrypto eerder over berichtte.
Binnen de unwind
Goud zakte eind maart naar $4.376 per ounce, maar wist weer te herstellen tot ongeveer $4.679. Dat ligt nog steeds ver onder de intraday high van $5.626 die in januari werd bereikt.
De grootste oorzaak was een speculatieve uitverkoop. Volgens 24K99, die Goldman Sachs-analiste Lina Thomas aanhaalt, bereikte de vraag naar call-opties recordhoogtes tijdens de rally in januari. Daardoor werd er enorm veel geleend en gespeculeerd in de goudmarkt.
Toen Operation Epic Fury begon, haastten handelaren zich om deze hefboomposities af te bouwen. Veel mensen hielden goud longs aan als hedge voor hun shortposities in tech-aandelen en Bitcoin. Alles werd tegelijk geliquideerd, waardoor goud samen met andere risicovolle assets hard daalde — terwijl het juist bescherming had moeten bieden.
Een sterkere dollar maakte de situatie nog erger. Angst voor inflatie duwde de Dollar Index in maart boven de 100. Omdat goud meestal tegengesteld beweegt aan de dollar, verdween zo het voordeel van geopolitieke onzekerheid.
Er deden geruchten de ronde dat centrale banken aan het verkopen waren. Volgens 24K99 zou Turkije mogelijk goudreserves verkopen om de lira te verdedigen. Polen sprak over verkoop van goud om defensie-uitgaven te dekken. Ook olie-exporteurs uit de Golfregio, die werden geraakt door verstoringen in de Straat van Hormuz, zouden goud verkopen om importrekeningen te betalen.
Thomas gaf aan voorzichtig te zijn met deze berichten, maar erkende dat de geruchten zwaar drukken op het investeerderssentiment, aldus 24K99. Als centrales banken inderdaad gaan verkopen, zou dat een trendbreuk zijn — ze waren namelijk jarenlang netto goudkopers.
Maar banken zien nog steeds $5.000+
Goldman handhaaft het gouddoel voor eind 2026 op $5.400, waarbij ze inschatten dat maandelijkse aankopen van centrale banken van ongeveer 60 ton de prijs per ounce met zo’n $535 ondersteunen.
UBS-analist Joni Teves verlaagde haar verwachting naar $5.000, van $5.200. Ze ziet nog steeds ruimte voor een hogere koers als de economische groei afzwakt en er mogelijk monetaire verruiming volgt.
