Grayscale promoot covered calls als manier voor Bitcoin-houders om rendement te verdienen tijdens een vlakke markt. Ondertussen ziet Glassnode vroege signalen van een bearmarkt-bodem.
Deze strategie betekent dat je Bitcoin vasthoudt en tegelijkertijd iemand anders het recht verkoopt om ze van je te kopen tegen een vaste prijs. In ruil daarvoor krijg je een betaling, dit heet een premie. Dit kan extra inkomen opleveren als de Bitcoin koers zijwaarts beweegt, maar je winst is beperkt als de koers plotseling sterk stijgt.
Deze combinatie biedt een praktische aanpak voor investeerders die twijfelen tussen capitulatie en herstel.
Hoe werkt Grayscale’s covered call-strategie
Een covered call is een optie-strategie waarbij een investeerder spot Bitcoin aanhoudt en call-opties verkoopt op deze positie. Zo ontvangt de investeerder premies als inkomen.
Het compromis is simpel: je krijgt neerwaartse bescherming, maar bij een sterke stijging is je winst afgetopt.
Zach Pandl, hoofd Onderzoek bij Grayscale, legde laatst uit hoe je optiepremies kunt verdienen in een zijwaartse markt. Het idee is dat Bitcoin eerst een bodem vindt, en daarna een aantal maanden stabiel blijft.
De cijfers maken de aantrekkingskracht duidelijk. Grayscale’s voorbeeld rekent met de Bitcoin koers rond $65.000 en 40% implied volatility voor een at-the-money call-optie met einddatum december 2026.
Volg ons op X om direct het laatste nieuws te ontvangen.
Onder deze condities kan de strategie ongeveer 22% rendement per jaar opleveren als de koers stabiel blijft. Het breakevenpunt ligt rond $58.500 en tot ongeveer $72.500 presteert deze positie beter dan puur het spot aanhouden.
Deze logica geldt ook in de praktijk. Producten zoals de Grayscale Bitcoin Covered Call ETF en andere vergelijkbare producten rollen call-opties door om het rendement op te voeren, terwijl de blootstelling behouden blijft.
In markten die veel schommelen maar niet echt bewegen, is profiteren van implied volatility beter dan afwachten. Maar let op: bij een sterke stijging mis je de extra winst.
Is de Bitcoin bearmarkt eindelijk dichter bij de bodem?
Het tweede deel van deze verwachting is gebaseerd op on-chain data. Glassnode-analist Cryptovizart volgde de groep houders van 1-2 jaar, oftewel investeerders die hun Bitcoin kochten ongeveer tussen juli 2024 en juli 2025.
Deze groep kocht rond de cyclus-high, toen Bitcoin richting $107.000 steeg. Omdat ze langdurig verlies lijden, zien deze kopers hun rode cijfers steeds meer realiseren.
Dit patroon is historisch belangrijk. Bearmarkten vinden meestal pas een bodem als deze groep investeerders helemaal klaar is met verkopen. Volgens de data lijkt er nu een kantelpunt in zicht.
Het 30-daagse moving average van gerealiseerde verliezen voor deze groep steeg tot boven de $75 miljoen en keerde toen om. Volgens de analist is juist deze afkoeling vaak het vroegste teken dat de zwaarste distributiefase voorbij is.
Glassnode merkt $69.000 aan als het belangrijke strijdpunt. Dit niveau valt samen met de gemiddelde koopprijs voor korte-termijn houders en met de voormalige all-time high uit 2021.
Als deze wordt heroverd kan dat een herstel aanjagen. Wordt het niveau afgewezen, dan zal de zijwaartse fase langer doorgaan. Ironisch genoeg is dat precies het scenario waarin covered calls het beste werken.
“Bitcoin lijkt klaar voor de volgende stap omhoog. De koers staat al boven de dagelijkse moving averages en is klaar voor een nieuwe uitbraak naar boven. Bij een duidelijke uitbraak boven $65.000 wordt deze beweging bevestigd en dan is $80.000 in augustus mogelijk,” merkte crypto-analist Michaël van de Poppe op.
Er blijven natuurlijk risico’s bestaan. Optie-strategieën hebben een nadeel als er sterke bullruns zijn en leiden tot echte verliezen als de koers onder het breakeven zakt.
Of de bearmarkt in 2026 echt zijn bodem heeft gevonden, is nu nog niet zeker. Toch krijgen lange-termijn houders door de combinatie van inkomensstrategieën en afnemende capitulatie weer wat meer mogelijkheden.
Abonneer je op ons YouTube-kanaal om experts en journalisten hun inzichten te zien geven.
