Toen er in oktober een liquidatiegolf van $19 miljard de cryptomarkten trof, waren zelfs ervaren handelaren geschokt. De plotselinge uitverkoop, aangedreven door over-leverage, paniekverkopen en dunne liquiditeit, was een harde herinnering dat crypto’s populairste instrument, perpetual futures, nog steeds balanceert tussen innovatie en instabiliteit.
In een interview met BeInCrypto vergeleek Youngsun Shin, Hoofd Product bij Flipster, de huidige perpetuals-markt met “een hogesnelheidsauto zonder voldoende remmen.” Voor hem hangt de toekomst van crypto-derivaten af van belangrijke factoren die elke perptrader zou moeten kennen.
Kunnen perpetuals verder gaan dan het casino? Head of Product van Flipster geeft zijn mening
Volgens Youngsun Shin was het evenement minder een instorting dan een stresstest die liet zien hoe veerkrachtig de infrastructuur van crypto-handel is geworden.
Sponsored“De combinatie van over-leverage en dunne liquiditeit creëerde een reflexieve lus—gedwongen liquidaties veroorzaakten prijsdalingen, wat weer meer liquidaties uitlokte. Maar het feit dat gedecentraliseerde exchanges relatief ongeschonden herstelden, benadrukt hoe ver de infrastructuur van de markt is gekomen,” legde Shin uit.
Sinds 2021 zijn perpetual futures (of “perps”) uitgegroeid tot het kloppende hart van de cryptohandel. Op sommige platformen kan de leverage oplopen tot 1000x, wat zowel retailhandelaren aantrekt die blootstelling willen als institutionele spelers die op zoek zijn naar liquiditeit.
De toegankelijkheid die deze groei mogelijk maakte, heeft echter de beschermingsmiddelen die bedoeld zijn om het te beheersen ingehaald.
“De eenvoud van moderne exchanges heeft de deuren geopend voor een veel breder scala aan handelaren,” zei Shin. “Toegankelijkheid en leverage-aanbiedingen zijn sneller opgeschaald dan risicobeheer.”
Die kloof tussen adoptie en controle blijft een van de bepalende uitdagingen van de sector. Veel nieuwe handelaren, aangemoedigd door gebruiksvriendelijke interfaces en hoge leverage, behandelen perpetuals als gokautomaten in plaats van als geavanceerde hedging-instrumenten.
Wanneer macro-economische schokken zoals de recente tariefbeleidveranderingen in de VS door de markten rollen, resulteert dit vaak in een zelfversterkende cascade van liquidaties. Toch denkt Shin dat de risicostructuur snel aan het bijbenen is.
“In vergelijking met 2021 zijn liquidatiemachines, kapitaalbuffers en toezicht veel sterker,” merkte hij op. “We zien echte mandaten en realtime risicomotoren die de systemen van vandaag sterker en responsiever maken.”
Van “Wat Pumpt Als Volgende” naar “Wat Waarde Behoudt”
De perpetuals-markt is lange tijd gedomineerd door kortetermijnspeculatie. Handelaren richten zich op funding rates, volatiliteit en momentum in plaats van op fundamentele waarden. Volgens de Flipster-directeur heeft deze benadering het DNA van de markt jaren gevormd.
Sponsored Sponsored“Lange tijd was cryptohandel een momentumspel,” zei hij. “Maar we zien een verschuiving van het ‘timing’ van de markt naar langetermijn waardecreatie.”
De verschuiving is duidelijk in de groeiende vraag naar Bitcoin ETF’s, crypto-gerelateerde aandelen en gestructureerde derivaten, producten die meer aansluiten bij traditionele financiën (TradFi) qua risicobeheer en investeerdersgedrag.
Naarmate institutionele en conservatieve deelnemers de ruimte betreden, verwacht Shin dat de speculatieve reflex zal afnemen, plaatsmakend voor een duurzamer denkwijze.
“De vraag naar ‘wat stijgt er nu’ maakt langzaam plaats voor ‘wat behoudt waarde’,” voegde hij toe. “Dat is een gezonde evolutie voor crypto.”
Innovatie en verantwoordelijkheid balanceren
De vraag nu is of exchanges de beide werelden kunnen overbruggen: TradFi’s strengheid en de openheid van crypto. Voor Shin begint die transformatie met vertrouwen en transparantie, niet alleen met productontwikkeling.
Sponsored“Om verder te evolueren dan een gokmachine, moeten exchanges innovatie koppelen aan verantwoordelijkheid,” zei hij.
Dit betekent het combineren van sterke opslagkaders en proof-of-reserves verificatie met diepe liquiditeitspools en KYC/AML-processen die investeerdersbescherming prioriteren zonder deelname te belemmeren.
Volgens Shin moet risicomanagement in de innovatie zelf worden ingebed, waarbij de Perps-expert het vergelijkt met het toevoegen van paardekracht aan een auto terwijl men betere remmen negeert.
“Als een functie de positie-leverage verhoogt, moeten de bijbehorende risicobeheersingsmaatregelen gelijktijdig of zelfs eerder live gaan,” merkte hij op.
De “Onmogelijke Drie-eenheid” van DeFi-derivaten
Terwijl gecentraliseerde exchanges (CEX’s) vooruitgang hebben geboekt in het verenigen van gebruikersbescherming met liquiditeit, hebben gedecentraliseerde derivatenplatformen te maken met wat Shin de “onmogelijke triniteit” noemt: de strijd om decentralisatie, resultaatsdeterminisme en diepe liquiditeit tegelijkertijd te realiseren.
“Je kunt twee van de drie bereiken, maar niet allemaal tegelijkertijd,” legde hij uit. “De toekomst van de markt draait niet om het perfectioneren van alle drie, maar om het intelligent balanceren ervan.”
Die balans zal alleen maar belangrijker worden naarmate toezichthouders steeds dichterbij komen en institutionele spelers transparantie eisen.
Sponsored SponsoredExchanges die erin slagen compliance, kapitaalefficiëntie en toegankelijkheid op elkaar af te stemmen, zullen het volgende tijdperk van perpetual trading definiëren.
Van speculatieve motor naar financiële infrastructuur
Ondanks de recente onrust is Shin optimistisch over de toekomst. Hij zegt dat er nog veel ruimte is in de derivatenmarkt. Institutionele deelname en duidelijke regelgeving wakkeren de vraag naar meer geavanceerde instrumenten aan.
Toekomstige groei hangt volgens hem af van het risicobewust, transparant en kapitaalefficiënt maken van perpetuals. Volgens de Flipster Head of Product kunnen deze eigenschappen ze transformeren van speculatieve tools naar betrouwbare afdekkingsinstrumenten.
“Verfijnde margineringssystemen, circuitbreakers en transparante funding rates zullen ervoor zorgen dat de koersen de reële vraag weerspiegelen, en niet door manipulatie beïnvloed worden,” zei Shin.
Hij benadrukt ook innovaties zoals uniforme onderpandensystemen en op stablecoin gebaseerde afrekeningen als cruciaal voor het verbeteren van kapitaalefficiëntie en voorspelbaarheid. De expert verklaarde dat professionele handelaren en instituties steeds vaker deze functies verwachten.
“Instituties zullen cruciaal zijn bij het vaststellen van een nieuwe basis voor marktintegriteit,” concludeerde Shin. “Hun betrokkenheid zal beurzen dwingen stress tests, geauditeerde reserves en gestandaardiseerde marginpraktijken te omarmen die voldoen aan traditionele financiële normen. Die fusie—TradFi-verantwoordelijkheid met DeFi-toegankelijkheid—zal perpetuals echt duurzaam maken.”
Ooit afgedaan als speculatieve zijweddenschappen, worden crypto perpetuals nu herontwikkeld tot pijlers van marktstructuur. Hun evolutie hangt echter af van het idee dat hefboomwerking inzicht moet versterken, niet chaos.
Terwijl handelaren proberen een balans te vinden tussen toegang, transparantie en bescherming, kan de perpetuals markt eindelijk zijn reputatie als casino afwerpen. Als dat gebeurt, kan het een van de meest geavanceerde, institutionele frontlijnen in de crypto-sector worden.