Het conflict in het Midden-Oosten zorgt voor stijgende olieprijzen, verhoogt het inflatierisico in de VS en vormt een macro-economische stresstest voor Bitcoin (BTC).
De belangrijkste vraag is: hoe zal de grootste cryptocurrency presteren tijdens oorlogsspanningen en een mogelijke recessie?
Bloomberg schetst drie oliekoersscenario’s
Ongeveer een vijfde van de wereldwijde olie- en aardgasvoorraad gaat via de Straat van Hormuz. De sluiting daarvan na Amerikaanse en Israëlische aanvallen op Iran eind februari heeft de olieprijzen flink laten stijgen.
Volgens de WSJ zijn de Brent-olie-futures gesloten op $100,46 per vat afgelopen donderdag. Dit was de eerste keer sinds augustus 2022 dat de benchmark gedurende de reguliere handel boven de $100 sloot.
Bloomberg heeft in dit verband verschillende scenario’s geschetst op basis van de duur van de sluiting van deze zeeroute. Volgens deze prognose kan een sluiting van een maand de olieprijs doen stijgen naar ongeveer $105 per vat.
Als de verstoring twee maanden duurt, kan de prijs stijgen tot ongeveer $140. Tot slot wordt een sluiting van drie maanden voorspeld om de olieprijs te laten oplopen tot ongeveer $165.
Volg ons op X voor het laatste nieuws
Analisten van Milk Road Macro hebben toegelicht wat aanhoudend hoge prijzen kunnen betekenen voor de wereldeconomie. In een recent bericht geven ze aan dat Brent tussen $80 en $90 per vat beheersbaar is. Maar als de prijs tussen $90 en $100 komt, ontstaat er tegenwind voor de economie.
“De groei krijgt een duidelijke klap als prijzen hier blijven. Goldman Sachs geeft aan dat een tijdelijke stijging naar $100 ongeveer 0,4 procentpunt van de wereldwijde groei zou afsnoepen,” zo staat in de post.
Het bereik van $100 tot $120 markeert de stagflatiezone, waarbij tragere groei gepaard gaat met aanhoudend hoge inflatie. Het venster van $120 tot $150 wordt “gevaarzone” genoemd.
“Dit is het niveau waarop men overgaat van ‘macro tegenwind’ naar ‘verhoogd recessierisico’. Economen denken doorgaans dat de Amerikaanse economie grotendeels veerkrachtig blijft, behalve als olie stabiel op $125 of hoger blijft,” aldus Milk Road Macro.
Tot slot, als olie duurder wordt dan $150 per vat, spreken de analisten van een “wereldwijd schokregime”. Op dat niveau zorgen stijgende kosten voor transport, productie, voedsel en energie voor een soort belasting op de economie.
Huishoudelijke uitgaven dalen en winstmarges van bedrijven staan gelijktijdig onder druk. Volgens Milk Road Macro:
“Blijft de prijs op dit niveau, dan gaat het gesprek over in een wereldwijde recessie… En het zorgt voor strakkere financiële condities, waardoor centrale banken minder snel bereid zijn de rente te verlagen precies als de groei vertraagt.”
Inflatie dreigt The Fed-renteverlaging te vertragen
Aanhoudend hoge olieprijzen vergroten het inflatierisico en maken beslissingen van centrale banken moeilijker. Adam Kobeissi, oprichter van The Kobeissi Letter, verwijst naar een Fed-onderzoek, en benadrukt dat iedere stijging van $10 in olie resulteert in ongeveer 20 basispunten extra inflatie.
“Als de Amerikaanse olieprijs boven de $95 per vat blijft, geven onze modellen aan dat als dit drie maanden aanhoudt, de Amerikaanse CPI-inflatie oploopt naar ongeveer 3,2%. Dat zou het hoogste inflatieniveau sinds mei 2024 zijn,” schreef The Kobeissi Letter.
Als de verwachtingen rond inflatie blijven stijgen, moet de Federal Reserve waarschijnlijk geplande renteverlagingen uitstellen of beperken. Volgens gegevens van de CME FedWatch prijzen de markten nu een kans van 99,1% in dat de rente op de komende FOMC-vergadering gelijk blijft.
Strengere financiële omstandigheden zijn meestal slecht voor risicovolle assets. Als de rente op staatsobligaties stijgt, wordt liquiditeit krapper en verdwijnt het steun van speculatieve markten. Door hardnekkige inflatie en minder renteverlagingen wordt het klimaat voor risico-assets, zoals Bitcoin, lastiger.
Bitcoin presteert beter dan grootste assets bij spanningen
Ondanks deze economische uitdagingen blijkt uit recente marktdata dat Bitcoin verrassend veerkrachtig is. Sinds de aanvallen eind februari op Iran is de Bitcoin koers met 7,3% gestegen, beter dan traditionele veilige havens en aandelenmarkten.
Zoals marktanalyses laten zien, daalden de S&P 500 en Nasdaq in dezelfde periode met 1% tot 2%, terwijl goud 3,7% verloor en zilver zelfs meer dan 10% kelderde.
De recente sterkte van Bitcoin tijdens aanhoudende onzekerheid valt op. Toch geldt: als de liquiditeit opdroogt, kunnen er grote liquidaties optreden in hefboom crypto derivaten. Omdat de cryptomarkt 24/7 open is, kunnen zowel snelle winsten als plotselinge verliezen bij wereldwijde schokken extra sterk uitpakken.
In de nabije toekomst wordt de veerkracht van Bitcoin waarschijnlijk getest als de olieprijs hoog blijft en centrale banken vasthouden aan een strak beleid. Als er meer rust in de Straat van Hormuz komt, kan de bereidheid om risico te nemen terugkomen. Maar als de onrust aanhoudt, wordt het voor Bitcoin moeilijker om het vol te houden.
Abonneer je op ons YouTube-kanaal om leiders en journalisten te zien met hun inzichten.
