Het wereldwijde dollar-reserveaandeel daalde in Q2 2025 naar 56,32%, maar 92% van die daling komt door wisselkoerseffecten, niet door veranderingen in de portefeuilles van centrale banken. Bij correctie voor valuta-aanpassingen was de daling klein, slechts naar 57,67%, wat betekent dat centrale banken hun dollarposities grotendeels hebben behouden.
Het nieuwe Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves (COFER)-rapport van het Internationaal Monetair Fonds biedt belangrijke inzichten voor crypto-investeerders die macro-economische trends volgen. Uit de data blijkt dat centrale banken hun dollarallocaties stabiel hielden, zelfs bij flinke valutaschommelingen.
SponsoredIMF: centrale banken blijven veel dollars aanhouden ondanks devaluatie
Het IMF COFER-databestand volgt valutareserves van 149 economieën in Amerikaanse dollars. In Q2 2025 wekten grote valutabewegingen de indruk dat portefeuilles flink werden aangepast.
Volgens het rapport daalde de DXY-index met meer dan 10% in de eerste helft van 2025, de grootste daling sinds 1973.
In Q2 daalde de dollar 7,9% ten opzichte van de euro en 9,6% tegenover de Zwitserse frank. Door deze bewegingen daalde het dollar-reserveaandeel van 57,79% naar 56,32%. Dit kwam echter vooral door wisselkoerseffecten, niet door actieve verschuivingen van centrale banken.
Gecorrigeerd voor constante wisselkoersen daalde het dollar-reserveaandeel maar met 0,12% naar 57,67%. Dit laat zien dat centrale banken hun dollarreserves nauwelijks veranderden in het kwartaal, wat de verhalen over wereldwijde dedollarisatie tegenspreekt.
Op dezelfde manier lijkt het euro-reserveaandeel te zijn gestegen naar 21,13%, een toename van 1,13 punten. Ook dit kwam volledig door koersverschillen.
Sponsored SponsoredBij vaste wisselkoersen daalde het euroaandeel juist licht met 0,04 punten. Centrale banken hebben hun europosities dus iets verlaagd.
Wat dit betekent voor Bitcoin en altcoins
Deze analyse geeft weinig macro-signalen voor Bitcoin en andere digitale assets die worden gepresenteerd als bescherming tegen dollarzwakte. Centrale banken hebben niet gespreid weg van de dollar, ook niet terwijl de dollar sterk daalde.
Dedollarisatie-trends worden vaak genoemd als mogelijke reden voor institutionele crypto-adoptie. Maar de COFER-data, gecorrigeerd voor wisselkoersen, laten zien dat die trends zonder de juiste context misleidend kunnen zijn.
Ook voor het Britse pond leek het reserveaandeel in Q2 te stijgen, maar dit bleek ook alleen een gevolg van waarderingseffecten terwijl er in werkelijkheid minder pond werd aangehouden. Deze bevindingen laten zien waarom investeerders verder moeten kijken dan hoofdcijfers om echte veranderingen in liquiditeit te begrijpen.
Het IMF-onderzoek biedt investeerders een nauwkeuriger beeld van monetair beleid in turbulente markten. Door onderscheid te maken tussen echte beleidsbewegingen en tijdelijke koersschommelingen, krijgen crypto-investeerders beter inzicht in wereldwijde macrotrends.
Sponsored SponsoredStrategieën voor centrale bankreserves en verwachting
Dollarreserves bleven stabiel in Q2 2025. Centrale banken steunen dus nog steeds traditionele valuta’s, ook nu digitale alternatieven meer aandacht krijgen. Het IMF benadrukte dat wisselkoerscorrecties essentieel zijn om verschuivingen in reserves goed te begrijpen.
Centrale banken geven bij het beheer van reserves prioriteit aan liquiditeit, rendement en risico. De sterke positie van de dollar komt door een diepe markt, hoge transactie-utility en gevestigde systemen. Dit zijn nog steeds drempels voor digitale assets.
De methodologie van het IMF laat zien hoe valutaveranderingen de gegevens over reserves kunnen vertekenen. In Q2 kwamen nagenoeg alle veranderingen in grote valuta’s voort uit waarderingseffecten, niet uit echte portefeuille-aanpassingen. Centrale banken waren voorzichtig in een beweeglijke markt.
Dankzij deze inzichten wordt duidelijker hoe wereldwijde trends de cryptomarkten beïnvloeden. Investeerders die dedollarisatie als Bitcoin-catalysator zien, moeten vertrouwen op met wisselkoersen gecorrigeerde cijfers.
