IMF waarschuwt dat stablecoins financiële stabiliteitsrisico’s vormen nu grensoverschrijdende stromen Bitcoin en Ethereum overtreffen

Kruisborder-stablecoinstromen hebben nieuwe 2025-highs bereikt, voor het eerst hoger dan die van Bitcoin en Ethereum. Dit heeft een scherpe waarschuwing van het Internationaal Monetair Fonds (IMF) veroorzaakt.

Het IMF zegt dat de explosieve groei van digitale dollars valutavervanging kan versnellen, kapitaalstromen kan verstoren en druk kan uitoefenen op de financiële systemen van opkomende markten.

IMF slaat alarm: stablecoin stromen bereiken all-time highs en overtreffen Bitcoin, Ether

Het laatste rapport van het IMF over stablecoins laat zien dat de markt snel is gegroeid, met een totale emissie van meer dan $300 miljard, wat ongeveer 7% van alle crypto-assets vertegenwoordigt.

Tether (USDT) en USD Coin (USDC) hebben meer dan 90% van deze markt in handen. Volgens de huidige blockchain-gegevens heeft USDT een circulerende voorraad van $185,5 miljard, terwijl USDC een circulerende voorraad van $77,6 miljard heeft.

Wat 2025 uniek maakt, is de snelle stijging en verschuiving van deze stromen. Terwijl Bitcoin en Ethereum ooit domineerden in kruisborder-crypto-transacties, hebben stablecoins nu de leiding genomen.

Het IMF merkte op dat stablecoinstromen sneller toenemen dan de inheemse crypto-assets, met een toenemende kloof dit jaar. Het handelsvolume voor USDT en USDC bereikte $23 biljoen in 2024, wat een jaarlijkse stijging van 90% betekent.

Het laatste rapport van het IMF benadrukt een structurele verschuiving, waarbij stablecoins niet langer een niche-afwikkelingsinstrument zijn maar een dominante drijfveer voor wereldwijde crypto-activiteit.

In de afgelopen twee jaar is de gecombineerde circulatie van de twee grootste stablecoins meer dan verdrievoudigd tot ongeveer $260 miljard. Ze faciliteerden een geschat handelsvolume van $23 biljoen in 2024.

“De grensoverschrijdende aard van stablecoins zou overmakingen en betalingen kunnen vereenvoudigen, maar ook het monetaire beleid en de financiële stabiliteit in opkomende markten kunnen bemoeilijken. Een nieuw IMF-rapport verkent de uitdagingen en kansen,” merkte het IMF op.

Dit benadrukt zowel hun bruikbaarheid als de uitdagingen die ze voor regelgevers betekenen. Terwijl de VS en Europa grote handelscentra blijven, is Azië nu leidend in stablecoin-gebruik, met Afrika, Latijns-Amerika en het Midden-Oosten die de snelste groei laten zien in verhouding tot hun respectieve BBP’s.

Het IMF wijst op een duidelijk patroon dat consumenten en bedrijven in landen met hoge inflatie of kapitaalcontrole de voorkeur geven aan digitale dollars boven lokale valuta.

Onderzoekers van EndGame Macro stellen dat de trend geen crypto-hype is, maar een structurele verschuiving in wereldwijde geldstromen. In dit licht bestempelen ze stablecoins als “de digitale rand van het dollarsysteem”.

Een gedollariseerde toekomst: nieuwe risico’s

De meeste grote stablecoins zijn gedekt door kortlopende Amerikaanse staatsobligaties, waardoor de uitgevers aanzienlijke blootstelling hebben aan het Amerikaanse financiële systeem. Tegelijkertijd bieden ze veel hogere rendementen dan traditionele bankrekeningen in opkomende markten.

Dit creëert een paradox: stablecoins versterken de invloed van de Amerikaanse dollar wereldwijd terwijl ze de monetaire autonomie verzwakken voor landen die worstelen met inflatie of kapitaalvlucht.

IMF-econoom Eswar Prasad zegt dat stablecoins de financiële inclusie verbeteren maar ook “de dollar dominantie kunnen versterken” en economische macht kunnen concentreren bij grote instituties en techbedrijven.

Het rapport waarschuwt dat snelle, ongereguleerde adoptie de volatiliteit van kapitaalstromen kan versterken, vooral tijdens marktdrukmomenten wanneer gebruikers zich naar of van dollargedekte activa haasten.

Een centraal zorgpunt van het IMF is de fragmentatie van regelgeving. Stablecoins opereren vaak sneller over grenzen heen dan nationale beleidslijnen zich kunnen aanpassen. Volgens het IMF creëert dit mogelijkheden voor arbitrage en ongemerkt toegenomen liquiditeit.

Grote economieën, waaronder de VS, de EU en Japan, ontwikkelen duidelijkere kaders. Echter, veel opkomende markten missen nog steeds richtlijnen over de kwaliteit van reserves, inwisselrechten of toezicht op uitgevers.

Deze mismatch laat zwakkere economieën kwetsbaar voor plotselinge verschuivingen in de vraag naar digitale dollars, wat potentieel destabiliserende gevolgen kan hebben voor banksystemen die al onder druk staan.

Dit komt overeen met een recent rapport van Standard Chartered, dat de mogelijke uittocht van $1 biljoen uit opkomende marktbanken door stablecoins vermeldde, doordat spaarders hun deposito’s verschuiven naar digitale dollar-assets.

“Naarmate stablecoins groeien, denken we dat er verschillende onverwachte uitkomsten zullen zijn, waarvan de eerste de mogelijkheid is dat deposito’s de opkomende marktbanken verlaten,” zei de bank in een e-mail gedeeld met BeInCrypto.

Zuid-Afrika heeft onlangs het risico bevestigd en merkte op dat stablecoins een bedreiging vormen voor de financiële stabiliteit van banken in opkomende markten.

Stablecoins zijn nu een globale macro- kracht

De waarschuwing van het IMF is een bredere erkenning: stablecoins zijn niet langer marginaal; ze zijn centraal voor wereldwijde liquiditeit, on-chain handel en digitale betalingen.

Hun toenemende dominantie verklaart ook waarom marktkapitalisaties van stablecoins vaak de cycli van de cryptomarkt leiden, inclusief die van Bitcoin en Ethereum, evenals hun liquiditeitscondities.

Het IMF verwacht in begin 2026 een gedetailleerde beleidsroutekaart te publiceren, met de nadruk op reservetransparantie, grensoverschrijdend toezicht en minimale kapitaalnormen.

Nu de stromen van stablecoins versnellen en de adoptie verdiept in opkomende markten, staan toezichthouders voor een krap tijdschema om wereldwijde regels vast te stellen voordat digitale dollars het standaardmiddel voor internationale waardetransfer worden.