De wereldwijde publieke schuld nadert 100% van het wereldwijde BBP, een niveau dat sinds de Tweede Wereldoorlog niet meer is gezien.
Het IMF slaat alarm: nu de schulden hoog zijn en de leenkosten stijgen, kunnen overheden moeilijke keuzes niet langer uitstellen.
IMF-waarschuwing voor schulden in cijfers
De grafiek van het IMF laat een duidelijk beeld zien. De wereldwijde publieke schuld als % van het BBP is sterk gestegen tijdens verschillende historische crises: de Eerste Wereldoorlog, de Grote Depressie, de Tweede Wereldoorlog, de wereldwijde financiële crisis van 2008 en COVID-19.
Toch is het huidige verloop anders. Na de Tweede Wereldoorlog daalden de schulden snel, maar nu wijzen de voorspellingen op een stijgende lijn. Volgens het IMF zal de wereldwijde publieke schuld binnenkort het niveau van na de Tweede Wereldoorlog overstijgen.
Era Dabla-Norris en Rodrigo Valdes schrijven in het tijdschrift F&D dat “vertrouwen nu essentieel is om verschillende belangen te verenigen.” Met andere woorden: overheden staan voor moeilijke keuzes tussen uitgaven, belastingen en het aflossen van schulden.
Leuk weetje: Na de Tweede Wereldoorlog daalde de mondiale schuld van 150% naar minder dan 50% van het BBP in minder dan twintig jaar. De huidige verwachting laat juist het omgekeerde zien.
Waarom de IMF-waarschuwing belangrijk is voor crypto
De schuldenwaarschuwing van het IMF heeft directe gevolgen voor de cryptomarkt:
- Inflatie-hedge-narrative: Als overheden met onhoudbare schulden zitten, kiezen ze vaak voor inflatie om de werkelijke waarde van de schuld te verminderen. De vaste voorraad van Bitcoin maakt het aantrekkelijk als bescherming tegen geldontwaarding.
- Vertrouwen in de dollar: Stijgende Amerikaanse schulden zetten op de lange termijn druk op het vertrouwen in de dollar. Stablecoins en Bitcoin kunnen hiervan profiteren als alternatieven.
- Fiscale instabiliteit: Het IMF waarschuwt dat moeilijke keuzes niet langer kunnen worden uitgesteld. In het verleden zorgde politieke onrust rondom bezuinigingen ervoor dat kapitaal wegtrok naar andere, minder verbonden assets.
Historische context
De grafiek laat zien dat de schuld telkens piekte bij elke grote crisis van de 20e eeuw. Na elke piek daalde de schuld weer. Nu volgt de schuld niet meer dit patroon.
Door COVID-19 steeg de schuld boven 100% van het BBP. In plaats van te dalen, blijft de schuld volgens de voorspellingen doorstijgen. Voor het eerst sinds de Tweede Wereldoorlog is er geen duidelijk pad terug naar gezonde niveaus.
Voor crypto versterkt deze macro-ontwikkeling het idee dat decentrale alternatieven voor overheidsmunten belangrijker worden. Als het vertrouwen in staatsfinanciën verdwijnt, worden trustless systemen aantrekkelijker.
