Japan Exchange Group (JPX) overweegt strengere regels voor DAT-bedrijven te midden van scherpe aandelen dalingen, waaronder een daling van 75% voor Metaplanet vanaf de juni highs, ondanks een stijging van 420% begin dit jaar, wat wijst op aanhoudende marktonzekerheid.
De mogelijke herziening van de regelgeving weerspiegelt de reactie van JPX op investeerders verliezen en extreme schommelingen in de digitale asset treasury sector. Naarmate de onzekerheid toeneemt, zou Japan kunnen overstappen naar beperkingen die vergelijkbaar zijn met die in Hong Kong om de markstabiliteit beter te waarborgen.
SponsoredJPX overweegt striktere reguleringsaanpak
Japan Exchange Group, de exploitant van de Tokyo Stock Exchange, evalueert nieuwe regels om de snelle groei van digitale asset treasury (DAT)-bedrijven te vertragen. JPX overweegt naar verluidt strengere fusie-regelgeving om achterdeur noteringen te ontmoedigen en legt in sommige gevallen verplichte audits op.
Japan blijft de leider in Azië in genoteerde bedrijven die Bitcoin bezitten, met 14 van zulke bedrijven. Echter, recente verliezen in deze groep hebben geleid tot een heroverweging van de regelgeving. Sinds september heeft JPX minstens drie bedrijven gevraagd om de aankoop van digitale assets stop te zetten vanwege zorgen over kapitaalwerving.
Hoewel er geen algehele verboden gelden, beoordeelt JPX risico’s met betrekking tot governance, risicobeheer en investeerder bescherming. Dit weerspiegelt verschuivingen in de hele Azië-Pacific regio, waar beurzen in Hong Kong, Australië en India hun onderzoek naar digitale asset treasury– bedrijfsmodellen verscherpen.
De stap komt te midden van toenemende Bitcoin volatiliteit. Cryptomarkten hebben de afgelopen weken aanzienlijke stress ondervonden, waarbij Bitcoin tijdelijk onder de $100.000 dook alvorens te herstellen.
Volatiliteit treft Metaplanet en sector rivalen
Metaplanet, een vooraanstaand digitaal asset treasury bedrijf in Japan, toont de instabiliteit van de sector aan. Aandelen van het in Tokio genoteerde bedrijf daalden met meer dan 75% vanaf de juni highs, na eerder dit jaar met ongeveer 420% te zijn gestegen. Toch heeft Metaplanet een lening van $100 miljoen veiliggesteld, waarbij het Bitcoin reserves als onderpand heeft gebruikt, en plant verdere crypto aankopen, aandelenterugkopen en deelnemingen in optiehandel.
Het bedrijf heeft nu 30.823 BTC in bezit, met een waarde van ongeveer $3,51 miljard. Deze nieuwe lening beslaat slechts 3% van Metaplanet’s totale Bitcoin reserves, wat aangeeft dat het management vertrouwen heeft in de langetermijn groei ondanks de huidige onrust.
Andere Japanse crypto treasury bedrijven hebben ook forse verliezen geleden. Bijvoorbeeld, de aandelen van Convano zijn sinds augustus met 60% gedaald. Gegevens tonen aan dat 23 van de 43 wereldwijde DAT-bedrijven in 2025 meer dan de helft van hun marktwaarde zijn verloren, te midden van vergelijkbare volatiliteit.
Een deel van deze volatiliteit komt voort uit PIPE-financiering, die marktschommelingen versterkt door verkoopdruk te verplaatsen. Industrieanalyse geeft aan dat er ongeveer $15 miljard is opgehaald via private plaatsingen tussen april en november 2025. Nadat lock-up periodes aflopen, overspoelen aandelen met korting vaak de markt, wat leidt tot aandelen dalingen van 50%.
SponsoredExchanges in Azië-Pacific pakken DAT-bedrijven aan
De acties van Japan weerspiegelen een regionale aanpak van digitale asset treasury bedrijven. De beurs van Hong Kong heeft minstens vijf DAT-noteringen geblokkeerd, en vereist strikte testen van de levensvatbaarheid van bedrijven. De ASX in Australië beperkt contanten en equivalenten tot 50% van de totale activa, terwijl India’s Bombay Stock Exchange soortgelijke modellen afwijst.
De Securities and Futures Commission van Hong Kong blijft strikte controle uitoefenen op virtuele asset handelsplatformen, met nadruk op risicobeheersing en transparantie voor productuitbreidingen. Deze aanpak richt zich op de risico’s van marktmanipulatie, gaten in investeerder bescherming, en de levensvatbaarheid van bedrijven die voornamelijk volatiele crypto-assets bezitten.
Bovendien overweegt de wereldwijde indexprovider MSCI om crypto-rijke DAT-bedrijven uit zijn indexen te weren, wat de toegang van deze bedrijven tot institutionele investeringen verder zou kunnen beperken.
DAT-bedrijven beheren gezamenlijk meer dan $100 miljard in Bitcoin, Ethereum en Solana wereldwijd. Strategy, voorheen bekend als MicroStrategy, leidt met 640.418 BTC — bijna 3% van de wereldwijde Bitcoin supply. Deze concentratie vormt systemische risico’s, waarbij crypto-liquidaties snel de equitywaarde kunnen eroderen en de volatiliteit in beide richtingen versterken.
Nu de regelgevende druk toeneemt, moeten digitale asset treasury bedrijven aantonen dat ze operationele inkomsten genereren buiten token koersstijgingen. De komende maanden zullen uitwijzen of deze bedrijven aan de hogere governance standaarden kunnen voldoen terwijl ze hun Bitcoin-centrische strategieën handhaven, of dat verdere consolidatie de sector zal hervormen.
