De rente op 10-jaars Japanse staatsobligaties steeg in december 2025 naar 1,98%, het hoogste niveau sinds de jaren 90. Dit gebeurde vlak voor de beleidsvergadering van de Bank of Japan (BOJ) op 19 december.
Deze stijging zorgde wereldwijd voor een rally in edelmetalen, waarbij goud en zilver sinds begin 2023 met respectievelijk 135% en 175% zijn gestegen. Tegelijk staat Bitcoin onder druk omdat gedwongen verkopen op Aziatische exchanges toenemen, wat laat zien dat de markten verschillend reageren op de renteverhoging van Japan.
SponsoredJapanse obligatierente bereikt 1,98%
Japan hield decennialang de rente bijna op nul, en dit zorgde wereldwijd voor extra liquiditeit via de yen carry trade.
Investeerders leenden yen tegen lage rente en belegden dit in landen met hogere rentes, waardoor ultra-lage rentes wereldwijd werden geëxporteerd.
Een verwachte renteverhoging van 25 basispunten naar 0,75% lijkt misschien klein, maar het tempo van de verandering is belangrijker dan het absolute niveau.
“Carry trade in gevaar: Niemand weet wanneer de echte gevolgen zich aandienen, maar deze blijvende verschuiving zal waarschijnlijk liquiditeit uit de markten halen, wat mogelijk een kettingreactie veroorzaakt door margin calls en andere gedwongen afbouw van posities,” waarschuwde Guilherme Tavares, CEO van i3 Invest.
Volgens analisten is de stap van de BOJ meer dan alleen een binnenlandse aanpassing.
Sponsored Sponsored“Als de Japanse rentes bewegen, let wereldwijd kapitaal op. Goud en zilver reageren niet op inflatiekoppen, maar op risico’s voor begrotingen van landen. Japan is geen bijzaak meer. Het is het middelpunt geworden,” merkte Simon Hou-Vangsaae Reseke op.
Goud- en zilverkoers stijgen door toegenomen soeverein risico
Edelmetalen volgen de Japanse rentes op de voet. Volgens Global Market Investor bewegen goud en zilver bijna exact mee met de rente op Japanse staatsobligaties. Dit laat zien dat edelmetalen vooral worden ingezet als bescherming tegen de stijgende kosten van overheidsschulden.
“Het gaat niet om het rentepercentage zelf, maar om wat deze beweging betekent — meer risico voor overheden, minder liquiditeit wereldwijd en onzekerheid over munten. Goud stijgt ter bescherming en zilver volgt met meer schommelingen,” zei analist EndGame Macro.
Op de zilvermarkt zijn tekenen van speculatie en hype zichtbaar. Het China Silver Futures Fund werd laatst 12% boven de waarde van het fysieke zilver verhandeld, wat betekent dat de vraag naar hefboomproducten groter is dan de onderliggende asset.
SponsoredInvesteerders gebruiken goud en zilver nu steeds vaker als bescherming tegen bredere economische risico’s, en niet alleen tegen inflatie.
Bitcoin onder druk door unwind van carry trades
Ondertussen voelt de Bitcoin koers nu de druk van de afnemende liquiditeit van de yen.
“Aziatische exchanges zien aanhoudende spotverkopen. Miner-reserves dalen — gedwongen verkoop, geen keuze… Lange-termijn houders in Azië lijken nu te verkopen… De koers blijft zwak totdat het gedwongen aanbod is weggewerkt,” schreef CryptoRus, met verwijzing naar XWIN Research Japan.
Amerikaanse instituties blijven kopen, de Coinbase Premium is positief, maar gedwongen liquidaties in Azië en een daling van 8% in de Bitcoin-hashrate geven extra neerwaartse druk.
Sponsored Sponsored
Eerdere renteverhogingen van de BOJ gingen samen met flinke BTC-dalingen, en handelaren letten goed op een mogelijke verdere daling richting $70.000.
De verschillende reacties van edelmetalen en Bitcoin laten zien dat er verschillen zijn in risicopositie. Goud en zilver krijgen veilige-havenstromen door groeiend soeverein risico, terwijl Bitcoin te maken heeft met koersdruk door liquidaties.
Analisten geven aan dat toekomstige renteverlagingen door The Fed mogelijk het effect van de Bank of Japan kunnen compenseren, maar de snelheid van de beleidswijziging is hierbij heel belangrijk.
