Japan onthult $110B stimuleringspakket: zal Bitcoin profiteren?

Het kabinet van Japan keurde vrijdag een stimuluspakket van 21,3 biljoen yen (135,5 miljard dollar) goed, wat de grootste economische interventie sinds de COVID-19-pandemie markeert.

Het nieuws zorgde ervoor dat de yen meteen naar het laagste niveau ten opzichte van de Amerikaanse dollar sinds januari 2025 zakte en stuurde het rendement op Japanse 40-jarige staatsobligaties naar een record van 3,697%.

Het pakket richt zich op drie doelen: het verlichten van stijgende prijzen, het stimuleren van sterke groei en het versterken van defensie en diplomatie. Volgens het NHK-rapport omvat het subsidies voor lokale overheden en energie, wat naar verwachting huishoudens ten goede zal komen met ongeveer 7.000 yen over drie maanden.

Defensie-uitgaven zijn ook een belangrijk onderdeel van het plan om tegen 2027 2% van het BBP te bereiken. De aanvullende begroting zou tegen het einde van het jaar moeten worden goedgekeurd met de steun van bondgenoten, hoewel de regerende coalitie slechts 231 van de 465 zetels in het Lagerhuis heeft.

De economie van Japan heeft recent een terugval gehad. Het BBP van het land daalde kwartaal-op-kwartaal met 0,4% in het derde kwartaal van 2025, wat neerkomt op een geannualiseerde krimp van 1,8% – de eerste daling in 18 maanden. De inflatie is al 43 opeenvolgende maanden boven de doelstelling van de Bank of Japan van 2% gebleven en bereikte 3% in oktober 2025. De overheid verwacht dat de stimulans het reële BBP met 24 biljoen yen zal verhogen, met een totale economische impact van bijna 265 miljard dollar.

Ondanks initiatieven om groei te stimuleren, blijven sommige marktvorsers sceptisch. Nikkei meldde aanhoudende voorzichtigheid over het voortdurende gebruik van fiscale stimuli buiten noodsituaties. De prijs van 5-jaars kredietverzuimverzekeringen op Japanse staatsobligaties steeg op 20 november naar 21,73 basispunten – de hoogste waarde in zes maanden – wat duidt op zorgen van investeerders over het risico van wanbetaling.

De scherpe daling van de yen na de aankondiging heeft nieuwe zorgen geuit over valutastabiliteit en mogelijke overheidsingrijpen. Ondanks eerdere support-pogingen kan de enorme fiscale stimulans, gecombineerd met hardnekkige inflatie, kapitaaluitstroom aandrijven. Hoewel de export in oktober met 3,6% is gestegen ten opzichte van vorig jaar, heeft deze bescheiden toename de bredere zorgen niet weggenomen.

Markten houden nu de 40-jarige obligatierente in de gaten, die donderdag een historisch hoogtepunt van 3,774% bereikte. Normaal gesproken zouden dergelijke maatregelen de langetermijnrentes verlagen door liquiditeit toe te voegen, maar de recente stijging wijst op zorgen over toekomstige inflatie en fiscale gezondheid. Elke stijging van 100 basispunten in de rente verhoogt de jaarlijkse financieringskosten van de overheid met ongeveer 2,8 biljoen yen, wat de vrees voor onhoudbare schuldfinanciering voedt.

Deze stijging van het rendement zet druk op de yen-carry trade van 20 biljoen dollar, waarbij investeerders goedkoop yen lenen om in het buitenland te investeren. Hogere rendementen en yen-appreciatie zouden een snelle afwikkeling kunnen veroorzaken, waardoor activaverkopen wereldwijd worden geforceerd. Historische gegevens tonen een correlatie van 0,55 tussen het afwikkelen van yen-carry trades en dalingen van de S&P 500.

De stimulans stuurt gemengde signalen naar Bitcoin en andere risico-assets. Meer liquiditeit ondersteunt vaak de vraag naar alternatieven, vooral wanneer lokale valuta’s in waarde dalen. Een zwakkere yen drijft Japanse investeerders meestal naar alternatieve assets zoals Bitcoin. De Bank of Japan heeft de belangrijkste rente stabiel gehouden op 0,5%, maar een verhoging is mogelijk als de inflatie aanhoudt.

Analisten noemen dit een van de sterkste macro tailwinds voor Bitcoin nu 2026 nadert. De stap van Japan, samen met mogelijke verlagingen van de Amerikaanse Federal Reserve, geldopnames door het Amerikaanse ministerie van Financiën en wekelijkse liquiditeitsinjecties door China, creëert een omgeving die risico-assets in waarde kan doen stijgen.

Toch vormen hogere obligatierentes een risico. Als deze leiden tot het afwikkelen van de yen-carry trade, kunnen de resulterende uitstroom instellingen dwingen om investeringen te verkopen, inclusief Bitcoin-holdings. Cryptomarkten, die de klok rond verhandeld worden, blijven gevoelig voor scherpe hefboomverminderingen, vaak gelijklopend met bewegingen op bredere markten.