JPYC Inc. lanceerde op 27 oktober Japan’s eerste gereguleerde yen-pegged stablecoin, wat een belangrijke ontwikkeling markeert in het digitale valutalandschap van Azië.
De lancering introduceert een reguleringsconforme stablecoin-infrastructuur in de op twee na grootste valutamarkt ter wereld, die ongeveer 17% van het wereldwijde forex-handelsvolume vertegenwoordigt.
SponsoredConsumentenbescherming is de sleutel
De stablecoin-markt bedraagt momenteel $297 miljard, waarvan 99% in Amerikaanse dollars is genoteerd. De intrede van JPYC daagt deze concentratie uit door een alternatief te bieden dat wordt ondersteund door het Japanse regelgevingskader dat in juni 2023 is vastgesteld. Het bedrijf mikt op een uitgifte van $67 miljard (10 biljoen yen) binnen drie jaar, waarmee het de huidige marktkapitalisatie van USDC van $40 miljard wil evenaren.
Japan heeft strategieën aangenomen die prioriteit geven aan consumentenbescherming en financiële stabiliteit. De Payment Services Act beperkt de uitgifte tot banken, geldtransactie-operators en trustmaatschappijen, en vereist een reserveondersteuning van 100% of meer in yen-deposito’s en Japanse staatsobligaties.
Dit kader ontstond als een preventieve maatregel na de ineenstorting van TerraUSD in 2022, en stelde vangrails in voordat de markt uitbreidde.
JPYC is een Type II geldtransactie-operator, het eerste bedrijf dat een licentie ontving onder het nieuwe regelgevingsregime. Voor gereguleerde platformtransacties heeft het bedrijf een transactielimiet van 1 miljoen yen per overdracht.
Sponsored SponsoredInkomstenmodel en technische infrastructuur
Het bedrijfsmodel van JPYC richt zich op rente-inkomsten uit reserve-assets in plaats van transactiekosten. Het bedrijf biedt uitgifte, inwisseling en overdrachten zonder kosten aan, mogelijk gemaakt door reserves die worden aangehouden in rentedragende deposito’s en staatsobligaties. Met een gemiddelde staatsobligatierente van 1% zou een uitgifte van 1 biljoen yen ongeveer 10 miljard yen aan bruto winst genereren.
Echter, sommige analisten hebben mogelijke kwetsbaarheden in dit model opgemerkt nu de Japanse staatsobligatierentes blijven stijgen.
Op X (Twitter) merkte marktcommentator @ghoulpresident op dat de 10-jarige JGB-rente 1,6% heeft bereikt, een stijging van 1,4 procentpunten in de afgelopen twee jaar. Hij waarschuwde dat zelfs een stijging van 1% in de rentes meer dan ¥100 miljard aan jaarlijkse rentekosten toevoegt per ¥1 biljoen aan nieuw uitgegeven schuld, wat de fiscale druk benadrukt te midden van een schuld-tot-BBP-ratio van meer dan 250%.
Dergelijke dynamieken kunnen uiteindelijk invloed hebben op stablecoin-uitgevers zoals JPYC, die afhankelijk zijn van staatsobligatierentes als inkomstenbron.
Het bedrijf heeft samengewerkt met betalingsverwerkers en softwareleveranciers voor bedrijven om de acceptatie door handelaren en B2B-toepassingen uit te breiden.
Implicaties Aziatische markt
De strategische betekenis van JPYC reikt verder dan de binnenlandse markt van Japan. Hoewel niet groot, functioneert de yen al als een afwikkelingsvaluta in wereldwijde betalingen, en een yen-genoteerde stablecoin zou kunnen inspelen op een vraag die verschilt van op dollars gebaseerde alternatieven.
In 2024 kochten stablecoins ongeveer $40 miljard aan Amerikaanse kortlopende staatsobligaties, waarmee ze de op twee na grootste koper waren na de overheidsgeldmarktfondsen van JPMorgan en China. Een vergelijkbaar mechanisme in Japan zou een aanhoudende vraag naar Japanse staatsobligaties kunnen genereren, wat secundaire voordelen voor het fiscale beleid zou opleveren.
SponsoredDe lancering van de stablecoin valt samen met bredere ontwikkelingen in de digitale assetsector van Japan. Progmat, ondersteund door Mitsubishi UFJ Trust en Banking Corporation, bereidt een op vertrouwen gebaseerde stablecoin-aanbieding voor. SBI VC Trade begon in maart 2025 met het faciliteren van USDC circulatie in Japan. Deze hebben een precedent geschapen voor binnenlandse en grensoverschrijdende stablecoin-modellen.
De wereldwijde stablecoin-markt registreerde transactievolumes die het betalingsvolume van Visa overtroffen in Q1 2025, wat wijst op een evolutie van speculatieve assets naar functionele betalingsinfrastructuur. De intrede van JPYC in deze markt test of reguleringsgerichte kaders kunnen concurreren met gevestigde, minder gereguleerde alternatieven in het aantrekken van gebruikers en kapitaal.
