Jim Cramer legde donderdag in Mad Money uit hoe je beurscrashes kunt beoordelen. Hij zei dat de meeste verkoopgolven eigenlijk mechanische storingen zijn die kansen bieden om te kopen, terwijl maar een paar echte economische risico’s vormen.
Cramer, de CNBC-presentator die al veertig jaar meedraait met de markten, vergeleek drie gebeurtenissen om zijn punt duidelijk te maken. Hij noemde Black Monday in 1987, de flash crash van 2010 en de financiële crisis van 2007-2009.
Mechanische verkoopgolven lijken enger dan ze zijn
Cramer wees op de daling van 508 punten in de Dow Jones Industrial Average op 19 oktober 1987 als het duidelijkste voorbeeld. Die daling van 22,6% op één dag staat bekend als Black Monday.
Hij gaf een foute afdekkingsstrategie, ‘portfolio insurance’, de schuld voor het veranderen van een slechte week in een historische crash. Deze strategie gebruikte futurecontracten om automatisch verliezen te beperken.
Hij kwam tot eenzelfde conclusie bij de flash crash van 2010. De Dow daalde op 6 mei 2010 in zo’n 36 minuten bijna 1.000 punten. Op dezelfde dag werd het grootste deel van dat verlies weer goedgemaakt.
Cramer zei dat een bijna identiek patroon te zien was bij de scherpe daling van de markt bij de opening in augustus 2015. Hij gaf storingen op de futuremarkt, en niet zwakkere fundamentele cijfers, de schuld van beide gebeurtenissen.
Systemische crisissen vragen om een andere aanpak
Cramer noemde de financiële crisis van 2007-2009 een heel ander verhaal. De Dow zakte van de top boven de 14.000 punten in oktober 2007 naar ongeveer 6.470 begin maart 2009. Dat was een daling van meer dan 54%. De index herstelde pas volledig in 2013.
Cramer, van wie recente marktvoorspellingen soms uiteenliepen, zei dat het verschil zit in echt economische schade. Hij wees op omvallende banken, stijgend banenverlies en een centrale bank (The Fed) die aanvankelijk te langzaam reageerde. Volgens hem hielp het latere agressievere ingrijpen van The Fed de markt uiteindelijk weer stabiel te krijgen.
Cramers belangrijkste punt is simpel. Investeerders moeten kijken of een verkoopgolf samengaat met echte economische verslechtering, voordat ze het ergste vrezen. Mechanische dalingen herstellen zich meestal binnen enkele maanden, terwijl systemische dalingen jaren kunnen duren.
