JP Morgan heeft met succes een van de eerste schuldemissies ooit op een publieke blockchain geregeld door een US Commercial Paper-uitgifte uit te voeren voor Galaxy Digital Holdings LP op het Solana-netwerk.
De transactie werd op 11 december aangekondigd en is gekocht door Coinbase en Franklin Templeton. Alle afwikkeling gebeurde in Circle’s USDC stablecoin – dit is de eerste keer dat dit binnen de commercial paper-markt gebeurt.
SponsoredWall Street experimenteert niet meer
Deze deal is een grote stap weg van JP Morgans eerdere blockchainstrategie, die vooral draaide om hun privé Onyx-netwerk en JPM Coin. Door te kiezen voor de publieke infrastructuur van Solana laat de grote Wall Street-bank zien dat het netwerk geschikt is voor financiële producten voor grote investeerders.
“Deze uitgifte is een duidelijk voorbeeld van hoe publieke blockchains de manier waarop kapitaalmarkten werken kunnen verbeteren,” zei Jason Urban, Global Head of Trading bij Galaxy. De Head of Innovation bij Franklin Templeton, Sandy Kaul, voegde eraan toe dat instituties niet langer alleen experimenteren met blockchain, maar nu “er echt groots op handelen”.
JP Morgan trad op als Arranger, creëerde de on-chain USCP-token en zorgde voor levering-tegen-betalingsettelment (DVP). Met het DVP-model worden activa en betalingen tegelijk uitgewisseld, waardoor tegenpartijrisico verdwijnt – een essentieel punt voor institutionele adoptie. Galaxy Digital Partners LLC trad op als Structuring Agent, wat voor Galaxy de eerste commercial paper-uitgifte ooit betekent.
Coinbase speelde een dubbele rol, zowel als investeerder als als aanbieder van infrastructuur. Zij boden opslag van privésleutels, wallet-diensten en USDC in- en uitbetaalopties. Deze samenwerking tussen traditionele financiële instellingen en crypto-bedrijven laat zien dat de sector steeds volwassener wordt en klaar is voor mainstream-adoptie.
Waarom Solana en USDC
De keuze voor Solana komt door de technische voordelen: snelheid, schaalbaarheid en lage transactiekosten. Het netwerk kan duizenden transacties per seconde verwerken, waardoor het geschikt is voor instellingen die efficiëntie en betrouwbaarheid nodig hebben. Ethereum is nog steeds bekend in de wereld van tokenisatie, maar door de lage kosten is Solana juist handig voor financiële toepassingen waarbij veel transacties nodig zijn en kosten belangrijk zijn.
Circle’s USDC stablecoin speelde ook een belangrijke rol. Volgens Circle’s officiële rapporten heeft USDC wereldwijd meer dan $850 miljard aan waarde-overdrachten mogelijk gemaakt en zorgt het voor directe afwikkeling binnen de regels van het financiële systeem. Het gebruik van USDC als afwikkelvaluta voor traditionele schuldinstrumenten is een belangrijke stap vooruit voor het nut van stablecoins.
Sterke financiële cijfers ondersteunen de deal
Door deze transactie kan Galaxy zich makkelijker kortetermijn financieren, net nu het bedrijf goed presteert. In Q3 2025 meldde het bedrijf een aangepaste EBITDA van $629 miljoen – een recordkwartaal. Op 30 juni 2025 had Galaxy $2,6 miljard aan eigen vermogen en $1,2 miljard in contanten en stablecoins, waardoor het bedrijf sterker staat om financiering via blockchain te vergroten.
SponsoredJP Morgan’s betrokkenheid geeft veel geloofwaardigheid. JP Morgan beheert $40,1 biljoen aan custodial activa, heeft $1,11 biljoen aan deposito’s, en is actief in meer dan 100 landen. De steun van deze bank voor publieke blockchain-infrastructuur is erg belangrijk voor institutionele partijen.
SOL blijft onveranderd ondanks historisch nieuws
Ondanks dat deze transactie bijzonder is, reageert de eigen coin van Solana, SOL, nauwelijks in koers. Op 12 december staat SOL rond $136, een daling van 2,25% in de afgelopen week. De koers ging kort boven $145 op 9-10 december, maar zakte daarna weer naar het huidige niveau.
Deze milde reactie komt waarschijnlijk doordat de markt altijd vooruitkijkt – adoptie door grote partijen werd al verwacht. Ook de bredere marktomstandigheden en winstnemingen na de recente stijging kunnen het positieve nieuws overschaduwen.
