Buitenlandse leners stromen massaal naar de Azië-Pacific obligatiemarkten. Zogeheten Kangaroo-, panda- en dim sum-obligatieverkopen bereikten allemaal records in 2026.
Kangaroo-obligaties, verkocht in Australische dollars door buitenlandse leners, kwamen dit jaar uit op ongeveer 42 miljard Amerikaanse dollar. Dat is een stijging van 40% ten opzichte van 2025, volgens LSEG-gegevens die door Reuters zijn aangehaald.
Record voor debuut van Hongkong- en yuan-obligaties
De uitgifte van Hongkong dollar-obligaties bereikte in 2026 ook een recordhoogte. Commerzbank, Engie en Singapore Airlines verkochten dit jaar voor het eerst obligaties in Australische dollars of yuan, meldt Reuters.
Chinese binnenlandse panda-obligaties en buitenlandse dim sum-obligaties bereikten in de eerste helft van 2026 ook records. De verkoop van panda-obligaties kwam uit op circa 160 miljard yuan, ofwel 24 miljard Amerikaanse dollar. De verkoop van dim sum-obligaties bereikte 350 miljard yuan.
Beide cijfers zijn een stijging van meer dan 60% ten opzichte van een jaar eerder, aldus gegevens van Goldman Sachs genoemd door Reuters. Internationale leners waren goed voor ongeveer de helft van dat volume.
“We zijn op een kantelpunt gekomen waarbij deze markten nu zowel voor lokale namen als uiteindelijk voor internationale partijen veel belangrijker zijn geworden.”
Dat zei Carla Goudge, hoofd van de schuldsyndicatie voor Azië-Pacific bij HSBC, tegen Reuters.
Yen-obligaties en de AI-leenhausse
De verkoop van yen-obligaties door buitenlandse leners is dit jaar ook verdubbeld. De recordverkoop van obligaties door Alphabet was hier grotendeels verantwoordelijk voor, hoewel de uitgifte van yen-obligaties zelfs zonder deze verkoop op een 7-jaars high ligt.
De wereldwijde obligatieverkoop steeg eind juli tot boven de 4 biljoen Amerikaanse dollar. Een jaar eerder was dit nog circa 3,5 biljoen dollar. De stijgende uitgaven aan kunstmatige intelligentie (AI)-infrastructuur en oplopende overheidstekorten zetten grote obligatiemarkten onder druk.
Het zware AI-investeren door Big Tech zet de vrije kasstroom van hyperscalers onder druk. Dat verhoogt ook de druk op de obligatiemarkten waar deze bedrijven van afhankelijk zijn.
Deze trend weerspiegelt ook Pekings streven om de yuan verder internationaal te maken. Dit volgt op een periode met sterke koersschommelingen in Aziatische aandelen, waaronder de Kospi- en Nikkei-verkoopgolf eerder dit jaar.
Duitse autofabrikanten en Europese financiële instellingen waren volgens Clifford Lee, hoofd investment banking wereldwijd bij het Singaporese DBS, vooral actief als panda-obligatie-uitgevers.
Meer overheden kijken naar de panda-obligatiemarkt
Portugal werd in april de eerste eurozone-regering die een dim sum-obligatie verkocht. De verkoop bracht bijna 2 miljard yuan op, ofwel 300 miljoen Amerikaanse dollar.
Portugal wisselde de opbrengst later weer om naar euro’s, met een kleine besparing als resultaat, aldus Rui Amaral van het schuldagentschap.
Brazilië is van plan dit jaar voor het eerst een panda-obligatie te verkopen, aldus Reuters. Ook Kenia overweegt een eerste uitgifte op deze markt.
