Zuid-Korea stelt limieten voor op eigendom crypto exchanges, grote deals in gevaar

De Financiële Dienstencommissie (FSC) van Zuid-Korea heeft voorgesteld om het belang van grote aandeelhouders in cryptocurrency exchanges te beperken tot 15-20%, een regelgevend voorstel dat op 30-31 december naar buiten kwam en nu grote impact heeft op de verwachtingen binnen de industrie voor 2026.

Het voorstel zou oprichters en controlerende aandeelhouders van de vijf grootste exchanges van Korea verplichten om een groot deel van hun aandelen te verkopen.

Een nieuw jaar vol onzekerheid

De timing van de aankondiging—enkele dagen voor het nieuwe jaar—heeft tot veel onzekerheid geleid in de sector. Een lokaal medium bracht het nieuws op 30 december, waarna ook grote financiële media het oppikten. Wat normaal een feestelijke periode zou zijn ter viering van weer een jaar groei in een van ‘s werelds actiefste cryptomarkten, is nu veranderd in een tijd van onrust en speculatie over de toekomst van exchange-eigenaarschap.

“De industrie ging 2026 in onder een wolk van regelgevingsonzekerheid,” vertelde een exchange-directeur aan journalisten. “Deals die bijna rond waren, moeten nu opnieuw worden besproken.”

Ingrijpende wijzigingen in governance

Volgens het voorgestelde Digital Asset Basic Act wil de FSC exchanges veranderen van door oprichters bestuurde privébedrijven in quasi-publieke infrastructuur, vergelijkbaar met Alternative Trading Systems (ATS) onder de Koreaanse Capital Markets Act.

De gevolgen zouden direct en groot zijn:

Het voorstel betekent ook een overstap van het huidige registratiesysteem naar een volledig vergunningssysteem, waarbij toezichthouders geschiktheidstoetsen gaan uitvoeren bij grote aandeelhouders. Zo’n mate van controle gold eerder alleen voor traditionele financiële instellingen.

Mega-deals in onzekerheid

Twee van de belangrijkste bedrijfsontwikkelingen binnen de Koreaanse cryptosector lopen nu flinke vertraging op.

Navers geplande fusie met Dunamu, waarmee een fintech-gigant zou ontstaan met een waarde van ongeveer 20 biljoen won ($14 miljard), wordt direct geraakt. Volgens de huidige structuur zou Naver Pay 100% van Dunamu bezitten, maar dat is niet toegestaan met de voorgestelde eigendomslimieten.

Ook Mirae Asset’s aankoop van Korbit, waarvoor recent een intentieverklaring werd ondertekend met aandeelhouders NXC en SK Planet, komt op losse schroeven te staan. Volgens waarnemers heeft het weinig zin om meer dan 100 miljard won te investeren als je geen zeggenschap binnen het bedrijf krijgt.

Muur tussen financiën en crypto versoepeld

Een belangrijk onderdeel van het voorstel is dat de scheiding tussen traditionele financiële bedrijven en virtuele asset-bedrijven minder streng wordt.

Sinds eind 2017, toen de overheid strenge regels invoerde vanwege de crypto-hype, geldt een ongeschreven regel: banken, verzekeraars en andere financiële instellingen mogen niet investeren in of samenwerken met cryptobedrijven. Dit moest het traditionele systeem beschermen tegen de risico’s van digitale assets. Hoewel het nooit officieel is vastgelegd, stonden gevestigde financiële partijen hierdoor buiten de snelgroeiende Koreaanse cryptomarkt.

De FSC ziet nu in dat het spreiden van eigendom én het handhaven van marktrust vereist dat gevestigde financiële instellingen mogen meedoen. Daarmee zou de deur open kunnen gaan voor effectenbedrijven en vermogensbeheerders om belangen in crypto-exchanges te nemen. Dit kan de institutionele adoptie versnellen én de ontwikkeling van security token offerings (STO) en real-world asset (RWA) tokenisatie stimuleren.

Tegengeluid vanuit de industrie

Exchange-exploitanten hebben fel gereageerd. Zij maken zich zorgen dat er geen duidelijke verantwoordelijke aandeelhouder meer is als het verplicht geëist wordt aandelen te spreiden, waardoor niet duidelijk is wie verantwoordelijk is als er iets fout gaat. Sommigen vinden dat gedragsregels en beperkingen op stemrecht beter werken dan het geforceerd verspreiden van het eigendom.

Ook zijn er zorgen dat alleen binnenlandse beperkingen buitenlandse concurrenten kunnen helpen. Buitenlandse exchanges kunnen dan marktaandeel winnen, terwijl Koreaanse exchanges moeten worstelen met herstructurering.

“De overheid probeert hier regelgeving door te voeren die veel verder gaat dan marktrichtlijnen,” zei een vertegenwoordiger uit de industrie. “Wetgeving die bedoeld is om de markt voor virtuele assets te stimuleren en consumenten te beschermen, kan juist leiden tot inbreuk op eigendomsrechten en onrust in het bedrijfsbestuur.”

Gevolgen wereldwijd

Het Koreaanse voorstel komt op het moment dat in de regio steeds strenger wordt gekeken naar het bestuur van crypto-exchanges. Indonesië begon ’s werelds eerste door de overheid gesteunde crypto-beurs in 2023, met regels die kruisbezit tussen exchanges beperken tot 20%. Vietnam voerde een vergunningplicht in september 2025 in. Daarbij geldt een minimumbedrag van $378 miljoen aan kapitaal en een maximum van 49% buitenlandse eigendom.

Toch gaat de Koreaanse aanpak verder, want deze richt zich niet alleen op nieuwe spelers, maar ook op bestaande marktleiders. Oprichters van bekende exchanges dwingen aandelen te verkopen is uniek en ongekend in grote cryptomarkten. Met 11 miljoen geregistreerde gebruikers zal deze Koreaanse test met achteraf ingevoerde spreiding van eigenaarschap wereldwijd nauwlettend gevolgd worden door toezichthouders die zoeken naar manieren om private platforms met een publieke rol beter te reguleren.

Wat komt hierna

De FSC heeft benadrukt dat het voorstel nog niet definitief is. Ambtenaren zeggen dat details, zoals de specifieke eigendomsdrempels, nog besproken worden. Juridische experts denken dat er een overgangsperiode van 5 tot 10 jaar kan komen, zodat bedrijven zich hieraan geleidelijk kunnen aanpassen.

Voor nu gaat de Koreaanse crypto-industrie in 2026 een periode in met misschien wel de grootste structurele verandering sinds de eerste exchanges 13 jaar geleden begonnen. In de komende maanden zal duidelijk worden of deze verandering de basis van de markt sterker maakt of juist het momentum verstoort waarmee Korea een wereldwijde crypto-kracht is geworden.