Een dag nadat het zijn grootste eendaagse verlies ooit noteerde, steeg de Zuid-Koreaanse KOSPI donderdag met meer dan 11%. Daarmee beleefde de index één van de meest opvallende omkeringen ooit.
Geen enkele grote economie is zo direct verbonden met instabiliteit in het Midden-Oosten als Seoul — en deze week bleek dat duidelijk.
Het herstel van KOSPI en KOSDAQ
De twee belangrijkste aandelenindices van Zuid-Korea — de KOSPI met grote bedrijven en de techgerichte KOSDAQ — horen tot de meest verhandelde markten van Azië en zijn een belangrijke graadmeter voor het retail-sentiment van Koreaanse investeerders.
Halverwege de ochtend steeg de KOSPI tot 5.682 — na het slot van woensdag op 5.093 — en bereikte tussendoor zelfs een intra-day high van 5.715. De KOSDAQ herstelde boven het 1.000-niveau en steeg ruim 11%. In de vroege handel werd een buy-side sidecar geactiveerd — een groot verschil met de sell-side sidecar en de volledige handelsstop van woensdag. De won werd flink sterker en daalde van een nachtelijk high op 1.505 naar rond de 1.461.
De katalysator: de olieprijzen stabiliseerden, met Brent crude op $81,40 en WTI op $74,66, en berichten over achter-de-schermen overleg tussen Washington en Teheran verbeterden het sentiment op de Aziatische markten. Wall Street sloot woensdag hoger, met de Nasdaq (+1,29%), vooral dankzij Tesla (+3,44%), Amazon (+3,95%) en Nvidia (+1,66%).
Samsung Electronics en SK Hynix — die sinds eind februari respectievelijk 21% en 22,75% waren gezakt — herstelden in de vroege handel met 13–15%. Buitenlandse investeerders, die tijdens de paniek juist deze aandelen hadden verkocht voor liquiditeit, keerden terug als netto kopers met meer dan 710 miljard won halverwege de ochtend. Retail-investeerders voegden nog eens 600 miljard won toe.
Waarom Korea harder daalde dan de rest
De omvang van de crash en het herstel laat een structurele realiteit zien. In de twee sessies van 3 en 4 maart daalden de KOSPI en KOSDAQ met respectievelijk 18,43% en 17,97% — de slechtste en op één na slechtste prestaties wereldwijd. Japan daalde 6,57%, Taiwan 6,46% en de Shenzhen Composite in China slechts 3,76%. De Amerikaanse indices lieten nauwelijks beweging zien, met een gezamenlijke daling van minder dan 0,35%.
Korea importeert meer dan 70% van zijn energie uit het Midden-Oosten en heeft een economie die sterk afhankelijk is van export en erg gevoelig is voor schokken in grondstoffenprijzen. Toen Amerikaanse en Israëlische aanvallen op Iran angst veroorzaakten voor een sluiting van de Straat van Hormuz, werd het wereldwijde risico uitzonderlijk sterk op Seoul geconcentreerd. De daling van de KOSPI op woensdag van 12,06% was zelfs groter dan de 12,02% vlak na 9/11 — een record dat 25 jaar had standgehouden.
Wat volgt
Analisten zijn voorzichtig optimistisch maar benadrukken dat het vervolg vooral van geopolitieke ontwikkelingen afhangt. Een analist stelt dat een langdurige blokkade van Hormuz voor Iran zelf schadelijk is: Teheran raakt dan zijn deviezeninkomsten kwijt en loopt kans op meer militaire reacties. Een andere analist ziet een mogelijke bemiddelaar als het keerpunt. Op het huidige indexniveau is volgens hem “het argument om te kopen sterk.”
Mirae Asset zette een kortetermijn-doel voor KOSPI-herstel op 5.800. Volgens Kiwoom Securities is in de tweedaagse verkoopgolf de volledige oorlogspremie verwerkt in de koersen.
Wat het betekent voor crypto
Voor de cryptomarkten, zoals BeInCrypto woensdag meldde, toonde de Koreaanse retail-investeerdersbasis enige veerkracht tijdens de crash — zo stegen pas genoteerde tokens op Upbit en Bithumb met dubbele cijfers terwijl de aandelenmarkt onderuit ging. Maar het sterke herstel van de aandelenmarkt op donderdag kan die trend snel omdraaien.
Nu buitenlandse en retail-investeerders meer dan 1,3 biljoen won in één ochtend terug in aandelen steken, trekt het aandelenmarktsentiment opnieuw de aandacht. Het handelsvolume in Korea’s crypto-markten was al met ruim 80% gedaald tijdens de 85%-bullrun van de KOSPI sinds de verkiezing van president Lee. Een scherpe, V-vormige aandelenherstel zou de crypto-instroom tijdens de paniekdagen snel kunnen wegvagen.
De won steeg van 1.505 naar rond de 1.461. Dat gedeeltelijke herstel vermindert de aantrekkingskracht van cryptovaluta als valutahedge, die slechts tijdelijk digitale assets ondersteunde. Dit zie je ook terug in de cijfers: Bitcoin steeg de afgelopen 24 uur met 6,4% in dollars, maar slechts met circa 5% op Upbit in won — de snelle herstel van de won slokte ruim 1 percentagepunt van die winst op.
Als het geopolitieke risico verder afneemt, kan de KOSPI richting het doel van 5.800 punten van Mirae Asset gaan. Koreaans retailkapitaal — dat traditioneel het meest gevoelig is voor hypes en bewegingen binnen de wereldwijde cryptomarkten — kiest dan waarschijnlijk weer voor aandelen, niet voor crypto-assets.
