Drie van de grootste beursgroepen ter wereld brengen hun aandelen via Kraken op blockchains. Het moederbedrijf van Kraken, Payward, is nog niet klaar om zelf naar de beurs te gaan. Het mikt nu op het tweede kwartaal van 2027 op zijn vroegst.
Payward heeft in november 2025 een vertrouwelijke ontwerp-registratie ingediend. Dit proces werd in maart 2026 gepauzeerd. Mensen die bekend zijn met de plannen, wijzen nu naar 2027.
Kraken bouwt de infrastructuur die Wall Street wil
Op 1 september heeft Payward een overeenkomst gesloten om de 100 grootste bedrijven die aan Londen genoteerd zijn te tokeniseren. Deze bedrijven worden xStocks, tokens die één-op-één gedekt zijn door echte aandelen. Het tokenized London stock-plan is beschikbaar voor investeerders uit meer dan 110 landen. Inwoners van het VK en personen uit de VS zijn uitgesloten.
De London Stock Exchange wil deze xStocks gaan verhandelen op LSE 24, het 24/7 handelsplatform, zodra de toezichthouders goedkeuren. Payward noteert sinds juni 2025 een handelsvolume van $40 miljard in xStocks en heeft meer dan 200.000 houders.
Nasdaq sloot in maart een vergelijkbare deal. Samen met Payward bouwen ze aan een gateway waardoor getokeniseerde aandelen kunnen bewegen tussen gereguleerde platforms en publieke blockchains. De lancering is gepland voor de eerste helft van 2027.
Deutsche Börse betaalde in april $200 miljoen voor een belang van ongeveer 1,5%. Zelfs Hyperliquid kan op deze manier mogelijk Amerikaanse handelaren bereiken.
Waarom het uitstel van de Kraken-IPO logisch is
De prijs van april betekent een waardering van bijna $13,3 miljard. In november vorig jaar haalde Payward nog $800 miljoen op tegen een waardering van $20 miljard, in een investeringsronde geleid door Jane Street en Citadel Securities. Wall Street kocht de infrastructuur, maar waardeerde die daarna met een derde af.
De handelstak verklaart de voorzichtigheid. In het tweede kwartaal steeg de aangepaste omzet met 17% tot $508 miljoen. De aangepaste EBITDA daalde met 71% op jaarbasis naar $23 miljoen. Het handelsvolume op het platform daalde met 18% tot $310 miljard.
Toch bleef Payward doorgaan met aankopen tijdens het uitgestelde IPO-jaar van crypto. In mei werd het derivatenplatform Bitnomial overgenomen, waarmee nu een volledig gereguleerde Amerikaanse derivaten-stack is afgerond die ze kunnen verhuren.
“De industrie om ons heen consolideert. Wij hebben dit bedrijf zo gebouwd dat we dan het snelst kunnen doorgroeien,” zei Arjun Sethi, Co-CEO van Payward, in de kwartaalbrief van het bedrijf.
In die brief wordt het naar de beurs gaan niet genoemd. De infrastructuur wordt eerst opgezet voor markten van anderen. Of publieke investeerders in infrastructuur willen investeren in plaats van in handelsopbrengsten, blijft de grote vraag.
