Op 12 mei 2020 ondergaat Bitcoin de derde halving. Nu deze gebeurtenis steeds dichterbij komt, is er binnen de crypto community veel gespeculeerd over wat er in de nasleep gaat gebeuren. Eerdere halvings zagen korte-termijn dips in de koers die vervolgens leidden tot rally’s op de langere termijn. Hierbij werden er telkens nieuwe highs bereikt. De huidige wereldwijde economische onrust betekent echter dat er geen garanties zijn. Om te begrijpen wat er gebeurt, heeft BeInCrypto deze handige gids samengesteld over wat de Bitcoin halving 2020 is, hoe het de markt kan beïnvloeden en welke omstandigheden deze Bitcoin halving wel eens anders zouden kunnen maken.
In dit artikel:
- Bitcoin halving uitgelegd
- Hoe zagen eerdere halvings eruit?
- Hoe is deze keer anders?
- Wat gebeurt er na de halving?
- Eindoordeel
Bitcoin halving uitgelegd
De Bitcoin halving is een belangrijk kenmerk van de manier waarop Bitcoin is ontworpen. Zoals je waarschijnlijk al weet, wordt Bitcoin gemaakt door miners, in feite gebruikers met krachtige computers die complexe cryptografische functies oplossen om het netwerk te verifiëren. Wanneer een miner met succes een blok creëert, wordt hij beloond met een nieuwe mined Bitcoin.
Toen Bitcoin voor het eerst werd gelanceerd, wilde de mysterieuze bedenker Satoshi Nakamoto ervoor zorgen dat Bitcoin niet alleen een vaste totale voorraad had, maar ook een gecontroleerde productiesnelheid om inflatie van de munt te voorkomen. Dit betekende de volgende regels in het Bitcoin-protocol:
1. 1. Ongeveer elke 10 minuten wordt er een nieuw blok aangemaakt.
2. Elk blok zal de maker belonen met 50 nieuwe gecreëerde BTC.
3. Elke 210.000 blokken (ruwweg elke 4 jaar) wordt de blokbeloning gehalveerd.
4. Dit gaat door tot er in totaal 21 miljoen Bitcoin gemined zijn. Hierna worden nieuwe blokken niet meer beloond met nieuw gecreëerde coins, waardoor er een vaste bestaande voorraad tot stand komt.
Dit is allemaal gedaan om Bitcoin een ingebouwde schaarste te geven, wat na verloop van tijd de waarde zou moeten doen stijgen. Dit is gebaseerd op het economische basisprincipe van vraag en aanbod.
Het aanbod van Bitcoin zal na verloop van tijd steeds beperkter worden, omdat er niet alleen steeds minder mining plaatsvindt, maar er ook elk jaar een aantal coins onherroepelijk verloren gaan. Daarom zou de waarde van de Bitcoin in omloop de koers steeds hoger moeten blijven duwen.
Hoe zagen eerdere halvings eruit?
Tot nu toe zijn er in de geschiedenis van Bitcoin slechts twee halvings van blokbeloningen geweest. Dat levert niet veel data op om mee te werken.
Toch zien we een aantal trends die duiden op het feit dat de geschiedenis zich wel eens voor een derde keer zouden kunnen herhalen. Laten we eerst eens kijken naar min of meer de hele geschiedenis van de Bitcoin koers, met de halvings in het rood gemarkeerd.
Het is niet moeilijk om te zien dat er een algemene opwaartse trend is en dat er inderdaad niet ver na elke gebeurtenis grotere bullruns volgen. Ook kun je zien dat we aan de vooravond staan van de volgende halving en hoe de koers in afwachting daarvan beweegt. Dit gezegd hebbende, laten we de vorige twee cycli eens van wat dichterbij bekijken.
De eerste halving vond plaats op 29 november 2012, toen Bitcoin veel kleiner en minder bekend was. We zien de dag van de gebeurtenis hier gemarkeerd door de rode verticale lijn. Merk op hoe er in de dagen en weken direct na de halving niet echt veel verandert in de koers van de asset.
Zelfs als er wat lichte opwaartse beweging komt, is het pas ongeveer twee maanden later dat de markt echt begint te stijgen. Dat gezegd hebbende, kunnen we zien dat de Bitcoin koers daarna echt is gegroeid en dat we nooit meer lows in deze range hebben gezien.
Als we verder gaan naar de volgende halving vier jaar later, op 10 juli 2016, kunnen we zien hoe er een uitgesproken pomp was in de koers in de aanloop naar de halving, gevolgd door een opmerkelijke daling nog geen maand later.
Het duurt dan een aantal maanden voordat de koers weer opveert, maar als dat eenmaal gebeurt, zet de groei zeker door en leidde dit ons in feite naar de 2017 bullrun, waarbij Bitcoin de All Time High (ATH) van ongeveer $20.000 bereikte.
Zoals gezegd zijn twee data niet genoeg, maar de filosofie achter de halving dicteert dat de koers zou moeten stijgen, en dat hebben we in feite bij beide eerdere gebeurtenissen gezien.
De koers hoeft echter niet onmiddellijk te stijgen na de dag in kwestie, en bovendien zullen grotere markten altijd langzamer bewegen dan kleinere. Bitcoin is zeker een grotere markt dan in beide vorige halvings. Dat is echter niet het enige dat deze keer anders is, en ze zijn niet allemaal zo optimistisch.
Hoe is deze keer anders?
We beginnen met het meest voor de hand liggende probleem van deze keer: De vorige twee halvings vonden niet plaats tijdens een wereldwijde pandemie en financiële crisis. Bitcoin en de grotere markt kregen een enorme klap slechts enkele maanden vóór deze halvings.
Aangezien de wereldeconomie nog steeds in beroering is, is het moeilijk voor te stellen dat Bitcoin gespaard zal blijven van verdere neerwaartse bewegingen, omdat een groot deel van de wereld Bitcoin nog steeds ziet als een speculatieve asset.
Instellingen trekken traditioneel naar veilige havens, zoals goud, als er angst in de markt komt, en Bitcoin moet zich in veel van hun ogen nog bewijzen als waarde opslag. Dit kan nog verergerd worden door het feit dat miljoenen mensen wereldwijd zonder werk zitten door de aanhoudende gezondheidscrisis.
Ook al komen sommige regeringen met stimuleringspakketten, het is onwaarschijnlijk dat veel kleine investeerders in de rij zullen staan om hun geld uit te geven aan het investeren in digitale assets.
Er is natuurlijk een andere manier om ernaar te kijken. Als economieën falen en regeringen oneindig veel geld beginnen bij te drukken, zou dit in de komende jaren een snelle inflatie van fiatvaluta’s kunnen veroorzaken. Dit zou ertoe kunnen leiden dat meer burgers zich gaan wenden tot Bitcoin als een manier om de waarde van hun geld vast te zetten en zelfs te laten groeien.
Het is de moeite waard om op te merken dat Bitcoin sinds de massale verkoop in maart indrukwekkend is opgeveerd en op het moment van dit schrijven vrijwel alle verliezen heeft goedgemaakt. Dat wil niet zeggen dat er niet nog een dip kan komen vóór of na de halving. Toch is het duidelijk dat de markt niet meer op dezelfde plek als vier jaar geleden is.
Ook kan er worden vermeld dat er een aantal sterke marktschommelingen waren in de aanloop naar de vorige halvings. Echter waren deze niet zo dramatisch.
De eerste halvings zagen een daling van ongeveer 56%, vergelijkbaar met onze recente halvings, hoewel dit ongeveer 100 dagen vóór de gebeurtenis was en na een opmerkelijke groei.
De tweede halving had een opmerkelijke fluctuatie slechts ongeveer 23 dagen vóór de gebeurtenis, met een daling van 30% na een nogal indrukwekkende rally van bijna 80%. In het licht van beide lijkt de recente daling niet al te ver af te staan van de historische actie.
Het is waar dat de vorige volatiliteit niet werd veroorzaakt door dezelfde extreme economische omstandigheden waarin we ons nu bevinden, maar in veel opzichten maakt dat de daling van Bitcoin richting de halvings alleen maar optimistischer.
Ook is er opgemerkt dat de Relative Strength Index (RSI) op weekbasis vóór een halving nog nooit zo laag is geweest. Hoewel er nog tijd is voor de grote dag, waren de vorige iteraties zeker dichter bij het oversold-gebied. Dit kan ook worden gezien als een optimistisch teken, want het betekent dat er meer ruimte in de markt is voor opwaartse beweging, en afhankelijk van hoe de komende dagen spelen, kan dit helpen beschermen tegen een dip direct na de halving, zoals we de vorige keer zagen. Niets van dit alles is natuurlijk een garantie.
Wat zal er na de Bitcoin halving gebeuren?
Ten eerste weet natuurlijk niemand het zeker. Omdat er deze keer zoveel variabelen zijn kunnen er heel veel dingen gebeuren. Echter zijn er een aantal overheersende theorieën, die de moeite waard zijn om hier te bekijken.
De halving is al ingeprijsd, wat betekent dat de koers dipt of zijwaarts beweegt
Dit is een vraag waarover op social media eindeloos wordt gediscussieerd. Op basis van het feit dat de halving een voorspelbare gebeurtenis is en alle spelers in de markt er theoretisch van op de hoogte zijn, poneren sommigen het idee dat er niet veel zal gebeuren als de block reward halveert. Er zou zelfs een dip kunnen zijn in de dagen erna vanwege een “verkoop het nieuws” mentaliteit.
Om eerlijk te zijn, zou dit redelijk consistent zijn met wat we zagen in de onmiddellijke nasleep van de vorige halvings. Sommigen maken zich natuurlijk zorgen dat juist dit patroon, in combinatie met een veel hardere wereldwijde economische omgeving, zou kunnen leiden tot een slechtere versie van dit scenario, in ieder geval in de komende maanden.
De halving zal leiden tot miner capitulatie, wat de koers zal schaden
Het idee hierachter is simpelweg dat wanneer de blokbeloning halveert, minder miners zullen moeten stoppen omdat ze niet langer winst maken. Miners hebben aan het begin vaak kleine winstmarges. Dit zou kunnen betekenen dat er heel wat ASICs na 12 mei zullen stoppen. Dit effect hebben we al gezien bij de recente Bitcoin Cash halving op 8 april. Na de gebeurtenis zien we een sterke daling van de gemiddelde hash rate op het netwerk, net zoals verwacht wordt bij Bitcoin.
De zorg is dat sommige miners beginnen met het verkopen van Bitcoin-voorraden om overeind te blijven. Dit zou de koers kunnen laten dalen, waardoor meer miners zouden moeten sluiten, enz. Uiteraard zal dit niet leiden tot een crash, maar het kan wel een tijdelijke sell-off veroorzaken.
Het Stock to Flow-model zal standhouden en de koers zal stijgen
Het Stock to Flow (S2F) model zegt in feite dat assets met een sterke verhouding tussen bestaand aanbod (voorraad) en jaarlijkse productie (stroom) over het algemeen tot de beste ”stores of value” behoren.
De hele filosofie is zeer goed uiteen gezet door de populaire cryptomarkt analist PlanB. De grafiek wordt vaak gebruikt om te laten zien hoe met elke halving de S2F-ratio voor Bitcoin stijgt, waardoor het onvermijdelijk in lijn komt met assets zoals goud en zilver.
De grafiek kan er in eerste instantie verwarrend uitzien, maar let vooral op hoe de Bitcoin koers (de veelkleurige data) de S2F-ratio (de paarse lijn) volgt terwijl deze piekt na elke halving. Het kost tijd, en de vorige keer duurde het zelfs maanden voordat de markt echte stijging zag, maar het gebeurde toch.
Slot
Deze theorieën variëren van tamelijk optimistisch tot tamelijk pessimistisch, maar in veel opzichten is elk van hen realistisch. Daarmee bedoelen we dat elementen van alle drie kunnen uitkomen, maar dat geen van de drie op zichzelf een garantie is.
Ten eerste, terwijl de bewustwording van de halving waarschijnlijk al is ingeprijsd, is de daadwerkelijke verschuiving in de marktdruk dat nog niet. Dat kan pas echt gebeuren als miners daadwerkelijk minder voor elk blok verdienen. Het is waar dat dit niet als een verrassing zal komen voor miners, maar de werkelijke hoeveelheid Bitcoin die beschikbaar is, is nog niet veranderd, dus ook de verhouding tussen vraag en aanbod niet.
Verder is het waar dat er onvermijdelijk een vorm van miner capitulatie na 12 mei zal plaatsvinden. Dit is echter niet echt een probleem voor Bitcoin als geheel.
Veranderingen in de hashrate gaan altijd gepaard met aanpassingen, en hoewel dit enige tijd duurt, zou het gewoon moeten resulteren in een herbalancering van het netwerk. Zoals Andreas Antonopolous onlangs aangaf in een interview met BeInCrypto:
Als 50% van de mining capaciteit morgenochtend zou worden uitgeschakeld, zouden we qua hashrate weer terug zijn waar we in 2018 waren.
Houd er ook rekening mee dat hashrate niet de koers drijft, hoewel ze natuurlijk wel met elkaar verbonden zijn. Kijk maar naar hoe de Bitcoin hashrate is geëxplodeerd sinds het begin van 2018, toen de koers bijna op een all-time high stond.
Zelfs zonder de Bitcoin-grafiek voor dezelfde periode te tonen, weten we allemaal dat deze op geen enkele manier op dit soort groei lijkt.
Wat betreft het S2F-model, hoewel het zeker geen bewezen stappenplan is, zijn de projecties geworteld in gezonde economische principes die verbonden zijn met de factoren die we hierboven hebben geschetst. Ervan uitgaande dat de aard van Bitcoin en hoe het wordt gecreëerd niet sterk verandert, is er veel reden om in deze voorspelling te geloven.
De harde waarheid is echter dat alle technische en fundamentele analyses in de wereld het begeven onder extreme economische omstandigheden. Als Bitcoin in deze crisis de financiële belofte waarvoor het gemaakt is kan waarmaken, kan deze aankomende halving net de katalysator zijn om te bewijzen hoe sterk de asset echt kan zijn.
Maar de druk van deze huidige omgeving kan misschien ook het tegenovergestelde doen en de opwaartse trend die we normaal gesproken zouden zien na een halving, wegvagen, wat leidt tot een algehele teleurstelling in de komende jaren. Dit zou het imago van Bitcoin wereldwijd schaden.
Je zou nu redelijk goed op de hoogte moeten zijn van de factoren en theorieën die meespelen bij de Bitcoin halving 2020. Deze halving zal echt historisch voor Bitcoin zijn, wat er ook gebeurt.
Disclaimer
Alle informatie op onze website wordt te goeder trouw en uitsluitend voor algemene informatiedoeleinden gepubliceerd. Elke actie die de lezer onderneemt op basis van de informatie op onze website is strikt op eigen risico.
