Crypto antropomorfiseert tokens en toepassingen vaak, en CoW Swap is daarop geen uitzondering. Deze gedecentraliseerde exchange – een digitaal rund(!) – heeft de manier waarop gebruikers tokens ruilen voorgoed veranderd. Sommigen zullen het misschien afdoen als de zoveelste memetische rage, maar als je dat doet, loop je het risico iets te missen. Blijf in de buurt en leer wat CoW Swap zo bijzonder maakt in deze beginnersgids over de revolutionaire DEX.
Wat is CoW Swap?
Voordat we diep in CoW Swap duiken, moeten we een aantal zaken onderscheiden. Hoewel de twee vaak door elkaar worden genoemd, bestaat de toepassing die bekend staat als CoW Swap uit twee implementaties: CoW Swap en CoW Protocol.
CoW Swap is de voorkant van het CoW Protocol en is gemaakt met de UniSwap interface als referentie. Het CoW Protocol is de backend of onderliggende technologie, verzameling regels en slimme contracten die CoW Swap aandrijven.
Om verwarring te voorkomen, verwijzen we naar beide als CoW Swap tenzij anders vermeld. Kortom, CoW Swap is een gedecentraliseerde exchange die een unieke benadering van token-swaps biedt.
Oorsprong en ontwikkeling
CoW Swap is oorspronkelijk ontstaan als een voorstel van Gnosis DAO. Gnosis Ltd., een bedrijf dat gedecentraliseerde infrastructuur bouwt, is ook verantwoordelijk voor opmerkelijke producten zoals Gnosis chain (voorheen xDai), Gnosis Safe en GnosisDAO.
CoW Swap zou uiteindelijk verhuizen van Gnosis naar zijn eigen DAO. De naam CoW is een acroniem voor coincidence of wants, een probleem dat het platform probeert op te lossen. De memetische titel zou uiteindelijk dienen als het thema van de CoW Swap front-end.
We vergeleken onszelf met concurrenten in de ruimte en merkten dat we de ‘meme-benadering’ nooit hadden uitgeprobeerd. We gaven het een kans om te zien of het een verschil zou maken – en dat deed het! Sinds we CowSwap hebben gelanceerd, hebben mensen een merk om zich mee te identificeren, ze vinden het leuk om rond te hangen in onze Discord en ze hebben plezier met het merk.
Anna George, medeoprichter van CoW Swap: Medium
Anna George is medeoprichter en CEO van CoW Swap. George heeft ervaring in projectmanagement en consulting en werkte eerder bij Gnosis voordat ze zich ging richten op CoW Swap. De lijst van medewerkers aan de ontwikkeling van CoW Swap is te vinden op GitHub.
De opkomst van gedecentraliseerde exchanges
Gedecentraliseerde exchanges (DEX’en) werden al vroeg populair in crypto. Deze platformen boden gebruikers een manier om toegang te krijgen tot markten zonder gebruik te maken van een tussenpersoon.
Uniswap veranderde de manier waarop gebruikers DEX’en bouwden en ontwierpen. Dankzij de gedecentraliseerde liquiditeitspools konden gebruikers delen in de winst die werd gemaakt met token-swaps. Nieuwe ontwerpen werden op dit model gebouwd en uiteindelijk ontstond de DEX aggregator.
Daarna creëerden veel protocollen iets andere ontwerpen die deze innovaties verbeterden, zoals aanpasbare liquiditeitspools, eenzijdige liquiditeit en vele andere. CoW Swap is het hoogtepunt van de opkomst van DEX’en.
Hoe CoW Swap werkt
CoW Swap kan bogen op een aantal producten die het in de loop der jaren heeft geïntegreerd. Het protocol is echter aantoonbaar het populairst vanwege de manier waarop het de levenscyclus van een transactie heeft veranderd ten gunste van de eindgebruiker.
Om te begrijpen hoe CoW Swap zijn aanpak heeft geoptimaliseerd, moet je eerst het probleem begrijpen. In de gemiddelde levenscyclus van een transactie (tenminste op de Ethereum blockchain en EVM-achtige chains):
- Een gebruiker creëert een transactie.
- De transactie wordt naar de mempool gestuurd via een RPC endpoint.
- Een validator pikt de transactie op en voert deze uit.
Het probleem met dit proces is echter dat het de eindgebruiker kwetsbaar maakt voor MEV-kansen. Dit resulteert uiteindelijk in een slechte gebruikerservaring (bijv. front-running, sandwichaanvallen, enz.) of een slechte orderuitvoering.
Ondertussen lijdt de gebruiker ook onder het gebruik van gedecentraliseerde exchange (DEX) protocollen die gebruik maken van liquiditeitsverschaffers. Gebruikers kunnen in dit scenario bijvoorbeeld slippage en of high gas fees ervaren.
Model van de geautomatiseerde market maker (AMM)
Een automated market maker (AMM) is een methode waarmee digitale assets zonder toestemming en automatisch kunnen worden uitgewisseld via liquiditeitspools in plaats van een traditionele markt van kopers en verkopers.
Zie een automated market maker als synoniem voor een exchange die liquidity providers en liquidity pools gebruikt.
De meeste DEX’en gebruiken het AMM-model, specifiek een constant function market maker (CFMM). Slippage is aanzienlijk meer een zorg voor CFMM’s wanneer ze te maken hebben met liquiditeitspools, omdat elke verandering in X of Y in de constante functie de waarde van het verhandelde item beïnvloedt.
Most DEXs on Ethereum, being forks of Uniswap, also use the CFMM mechanism. Therefore, slippage is a big problem on decentralized exchanges.
Slimme contracten en tokenruil
CoW Swap lost de problemen van MEV, slippage en gas fees op door middel van een nieuw mechanisme. Laten we, om dit proces te begrijpen, de levenscyclus van een CoW Swap-transactie doornemen.
- Een gebruiker creëert een transactie voor het ruilen van tokens, wat een “intentie” wordt genoemd.
- Voordat de transactie on-chain of via een liquiditeitspool wordt uitgevoerd, wordt deze eerst gematcht met soortgelijke orders van andere gebruikers via een orderboek.
- Als de order niet wordt gematcht met die van een andere gebruiker, dan kan deze naar een liquiditeitspool worden gestuurd via een Solver die DEX’en (bijv. Uniswap, PancakeSwap, enz.) of DEX-aggregators (bijv. Bancor, 1inch, enz.) samenvoegt om de beste route/koers te vinden.
- Deze transacties worden niet onmiddellijk uitgevoerd, maar gebundeld in batches.
- De batches worden geveild aan oplossers die ze namens gebruikers kunnen uitvoeren tegen de beste koers en de laagste slippage.
- De oplossers worden gecompenseerd in COW tokens.
De voordelen van dit systeem zijn talrijk. Door gebruik te maken van een meta DEX aggregator, worden orders afgewikkeld tegen het beste bod. Bovendien worden de gaskosten geminimaliseerd omdat de transacties worden samengevoegd. Gebruikers betalen bij dit mechanisme geen kosten voor mislukte orders.
Bovendien, omdat de veilingen privé zijn en gebonden via slimme contracten, voorkomt dit dat je orders lijden onder MEV exploits. Hoewel CoW Swap nog een paar extra maatregelen heeft om MEV te voorkomen, is het belangrijkste dat alle gebruikers profiteren van de MEV-bescherming.
Een liquiditeitsverschaffer worden op CoW Swap
CoW Swap is geen gedecentraliseerde exchange in dezelfde zin als Uniswap. In feite staat het dichter bij een gedecentraliseerd orderboek dan bij een market maker. In wezen gebruikt CoW Swap een hybride orderboek en DEX aggregator mechanisme.
In lekentaal: je kunt geen liquiditeitsverschaffer worden op CoW Swap, omdat er geen liquiditeitspools zijn. U kunt echter wel een liquiditeitsverschaffer worden op de exchanges die het protocol samenvoegt om orders uit te voeren.
Als je wilt deelnemen aan het CoW Swap-protocol zelf, kun je een solver worden. Merk op dat deze taak een high level van technische vaardigheid vereist.
COW token: De ruggengraat van CoW Swap
Bij de oorspronkelijke lancering van CoW DAO werd vCOW geïntroduceerd, een niet-overdraagbaar bestuurstoken ontworpen om het CoW Protocol aan te drijven. Na de inwerkingtreding van CIP-5 werd dit token echter overdraagbaar en kreeg het de naam COW.
COW is een standaard ERC-20 token. Aanvankelijk was het token alleen bedoeld voor governance. Vandaag is het vrij verhandelbaar op ondersteunende platformen.
Nut en bestuursaspecten
CoW DAO is een open organisatie bestaande uit ontwikkelaars, marketmakers en bijdragers aan de community. De primaire rol van het token is om het bestuur te vergemakkelijken en toezicht te houden op kritieke infrastructuurelementen binnen het ecosysteem van het CoW Protocol.
Deze opzet stelt belanghebbenden in staat om actief deel te nemen aan de besluitvorming, het vormgeven van de ontwikkeling van het protocol en de toekomstige richting. Iedereen die meer dan 10.000 COW tokens bezit, kan een voorstel tot verbetering indienen.
Deze bestuursstructuur is ontworpen om de belangen van de gebruikers, ontwikkelaars en supporters, ook wel bekend als de “CoWmunity”, te synchroniseren.
Distributie en kweek van COW tokens
De COW token distributie heeft een maximale jaarlijkse inflatie van 3%. Van de aanvankelijke voorraad van 1 miljard COW tokens werd een aanzienlijke 44,4% toegewezen aan de CoW DAO schatkist.
Het team achter het CoW Protocol kreeg 15% toegewezen, en een sterke samenwerking met GnosisDAO wordt erkend met een toewijzing van 10%, wat hun gezamenlijke rol in de onderneming weerspiegelt.
Daarnaast werd 10% van de tokens gereserveerd voor de CoWmunity airdrop, waarmee vroege gebruikers en bijdragers worden beloond, en nog eens 10% voor CoWmunity Investment.
Strategische adviseurs die hebben gezorgd voor essentiële begeleiding en expertise kregen 0,6% toegewezen in de categorie CoW Advisory. Tenslotte werd 10% gereserveerd voor een Investeringsronde om de nodige financiering en steun te krijgen voor de groei en uitbreiding van het protocol.
Security maatregelen in CoW Swap
CoW Swap gebruikt Safe om zijn slimme contracten te beheren. Voor de niet-ingewijden: Safe is een smart contract wallet die multi-signature(multi-sig) setups faciliteert. Hierdoor kun je adressen beheren onder een groep gebruikers.
Multisigs zijn vooral handig als je een organisatie runt en de goedkeuring van meerdere partijen nodig hebt voordat je een transactie mag uitvoeren.
Als je bijvoorbeeld een bank runt die grote hoeveelheden goud opslaat, dan zou je dat opslaan in een kluis. Als er één sleutel voor de kluis zou zijn, zou het stelen van goud makkelijk zijn omdat er één enkel punt van mislukking is.
Aan de andere kant, als de kluis drie sleutels had en er twee nodig waren om de deur te openen om het goud te verplaatsen, zou dit in een bepaald opzicht veiliger zijn. Vervang nu het goud door crypto en de kluis door een digitale Wallet en je hebt een multi-sig.
Gedecentraliseerde liquiditeit en slimme contractcontroles
Het CoW Protocol werd beoordeeld door Hacken, waarvan de resultaten het protocol goed beveiligd vonden. CoW Swap had echter te lijden onder een exploit op 7 februari 2023. Of, meer specifiek, een van de solvers had last van een exploit.
Kort gezegd heeft CoW Swap een fonds dat solvers kunnen gebruiken om bepaalde AMM-acties te vervangen. Dit fonds, dat wordt opgebouwd uit vergoedingen, werd misbruikt. Dit resulteerde in het uitschakelen van deze oplosser. Desondanks zijn de gebruikersfondsen nooit in gevaar gebracht.
Een blik op de concurrenten van CoW Swap
CoW Swap kan veel of heel weinig concurrenten hebben, afhankelijk van hoe je het platform classificeert. Als je CoW Swap alleen maar beschouwt als een platform om tokens te ruilen, dan zijn de concurrenten Uniswap, 1inch, Bancor en vergelijkbare platforms.
Uniswap is een DEX die onder andere populair werd vanwege zijn gedecentraliseerde liquiditeitspools. De app stelt gebruikers in staat om market maker te worden met een zeer low barrier to entry.
1inch daarentegen is een DEX aggregator. Met andere woorden, in plaats van dat gebruikers tokens ontvangen op het platform via liquiditeitsaanbieders, worden hun orders samengevoegd over meerdere DEX’en voor de beste koers.
Bancor is vergelijkbaar met Uniswap, met uitzondering van de enkelzijdige liquiditeit. Met deze functie kunnen marketmakers (ook wel liquiditeitsaanbieders genoemd) hun tijdelijke verlies minimaliseren.
CoW Swap in het DeFi ecosysteem
CoW Swap heeft een maandelijks handelsvolume van ongeveer $1,86 miljard. Dit verbleekt in vergelijking met de topkeuze, Uniswap, die volgens DappRadar ongeveer $3 miljard aan 24-uurs handelsvolume klokt.
Dit plaatst het ook onder vergelijkbare platforms, zoals Balancer en Curve, die veel meer doen in 24-uurs handelsvolume. Ondanks de voordelen ontvangt CoW Swap ook vrij low fees en inkomsten in vergelijking met zijn concurrenten, ongeveer $30k (fees) en $15k (revenue). Dit kan duiden op een low utilization rate in het DeFi ecosysteem.
Bijdragen aan gedecentraliseerde toepassingen (DApps)
Als je CoW Swap beschouwt als een geheel nieuw type platform, dan heeft het weinig concurrenten.Dit is voornamelijk te danken aan het orderboekmechanisme, DEX aggregatie, MEV bescherming en off-chain batch veiling.
Veel exchanges en aggregators zijn begonnen met het rebranden van hun waardeproposities naar MEV-bescherming. Enkele hiervan zijn Uniswap en Matcha.xyz.
Naarmate crypto populairder wordt en meer gebruikers wil aantrekken, zal dit natuurlijk resulteren in meer waardeverlies door MEV, de slechtste gebruikerservaring en, in sommige gevallen, een afschrikmiddel voor adoptie. Het is logisch dat DApps een manier beginnen te bieden om deze ervaring te verzachten.
Hoewel sommige exchanges zijn begonnen met het integreren van de MEV-beschermingsfunctie, zijn er minder die zijn begonnen met het integreren van de off-chain batchveilingen. Hierdoor blijft CoW Swap uniek in zijn soort.
Impact op de Ethereum blockchain
CoW Swap heeft een veel groter gesprek op gang gebracht over wat een DApp is of kan zijn. Als je de batchveilingen van CoW Swap bekijkt, lijken ze vaag op sommige processen van een blockchain, of meer specifiek, een rollup. Dit voegt waarde toe aan Ethereum als afwikkelingslaag en verbreedt de horizon van de mogelijkheden van een modulair ecosysteem.
Revolutionaire on-chain token swaps
Als researcher kom je talloze protocollen en projecten tegen die innovatie beloven op basis van een nieuw ontwerp. In de meeste gevallen is het gewoon een nieuwe implementatie van hetzelfde oude proces.
In dit geval volgen veel toepassingen echter in de voetsporen van CoW Swap of bouwen ze voort op het fundament dat het heeft gelegd. Of het protocol nu populair wordt of niet, het heeft de manier waarop we crypto verhandelen voor altijd veranderd.
Frequently asked questions
CoW Swap is a decentralized application that takes a different approach to fulfilling customers orders. The result of this approach is minimized gas fees and MEV protection. This is facilitated through batch auctions.
CoW Swap benefits users in multiple ways. Primarily through gas fees and MEV protection. However, it also allows users to receive token swaps at the best bid orders.
Some of CoW Swap’s competitors include Uniswap, Balancer, or Bancor, or 1inch exchange. However, these exchanges differ in implementation. CoW Swap stands out due to its order book mechanism.
CoW Swap has been audited by Hacken. Additionally, the protocol uses Safe by Gnosis to manage its wallets. On top of this, the platform utilizes an RPC that protects from MEV attacks. While no protocol can be considered safe in every scenario, CoW Swap has many stop gaps in place to protect users.
The biggest difference between Uniswap and CoW Swap is that the former utilizes an automated market maker (AMM) while the latter utilizes a ledger order book (LOB). Additionally, Uniswap is a DEX while CoW Swap is an aggregator. There are many more differences that can be noted; however, these are perhaps the biggest differences.
CoW Protocol routes users transactions through an order book. If the orders are not fulfilled then they are routed using solvers which aggregate multiple DEX. The end result is better order execution, gas fees passed on to solvers, and MEV protection.
A DEX aggregator gathers routes user’s orders to find the best trade route. It takes the prices from multiple DEXs and uses the best one to execute customers trade. This results in better prices for the customer.
Disclaimer
Alle informatie op onze website wordt te goeder trouw en uitsluitend voor algemene informatiedoeleinden gepubliceerd. Elke actie die de lezer onderneemt op basis van de informatie op onze website is strikt op eigen risico.
