Na maanden van gestage groei begint de liquiditeit op de cryptomarkt op te drogen. Het sterkste signaal komt van de daling in de stablecoin-voorraad, vaak de “levensader” van het crypto-ecosysteem genoemd.
Dit roept een cruciale vraag op: Als de liquiditeit afneemt en de Bitcoin Halving zijn magie heeft verloren, wat zal dan de volgende cryptocyclus aandrijven?
SponsoredLiquiditeit droogt op: de bloedstroom van de markt vertraagt
Volgens DefiLlama daalde de totale wereldwijde stablecoin-marktkapitalisatie van $309 miljard naar $305 miljard in november 2025, de eerste krimp na twee jaar van voortdurende groei. Deze trend suggereert dat kapitaalinstromen afnemen, wat wijst op zwakkere liquiditeit in de toekomst.
Data van CryptoQuant laat zien dat de USDT-voorraad begint te dalen, een veelvoorkomend vroeg signaal dat het geld uit risicovolle activa stroomt. Historisch gezien, Bitcoin (BTC) neigt te volgen met neerwaartse druk.
Ondertussen rapporteert CoinGecko dat de circulatie van USDT de afgelopen drie weken rond $183 miljard blijft hangen, zonder nieuwe uitgiftes, een opvallend contrast met de agressieve “geldinjectie” van eerder dit jaar.
De vertraging stopt daar niet. Volgens Wintermute tonen ETF-instromen en DATs (Digital Asset Trusts) ook tekenen van vermoeidheid. Samen bevestigen deze metrieken een brede afkoeling van de liquiditeit in de markt. Sommige handelaren stellen zelfs dat crypto nu “zelfvoorzienend” is in plaats van “nieuw kapitaal aan te trekken”.
Sponsored Sponsored
Alle signalen wijzen op één conclusie: de “gemakkelijke geld”-fase van de crypto bullmarkt lijkt ten einde te komen, althans tijdelijk. De markt lijkt een periode van lichte reiniging in te gaan, wat de basis legt voor een nieuwe koers- en sentimentbasis.
Halving verliest zijn magie: het einde van de traditionele Bitcoin-cyclus
Al meer dan tien jaar is de Bitcoin Halving het leidende principe van crypto bullmarkten. Historisch gezien heeft elke halving een grote koersrally veroorzaakt binnen 12 tot 18 maanden.
Echter, in 2025 stellen veel analisten dat het Liquidity Bitcoin Halving-model, waarbij halving en liquiditeitsuitbreiding samenvallen, mogelijk niet langer geldig is. In plaats daarvan is wereldwijde liquiditeit, aangedreven door de Fed en ETF-stromen, de echte marktcatalysator, die deze cyclus mogelijk verlengt naar 2026.
Echter, Adez Research is het ermee oneens. Zij geloven dat grote market makers (MM’s) dit liquiditeitsnarratief pushen, terwijl de echte data dit niet ondersteunt.
“Wanneer institutionele spelers verhalen coördineren terwijl de data iets anders laat zien, is dat jouw signaal.” deelde Adez .
Door Bitcoin’s historische cycli sinds 2013 te analyseren, ontdekte Adez dat er geen consistente correlatie is tussen veranderingen in de balans van de Fed (QE/QT) en Bitcoin’s prestaties. BTC is zowel gestegen als gedaald tijdens zowel liquiditeitsuitbreidings- als inkrimpingsfasen, wat de Liquiditeit Bitcoin Halving correlatieverwachting verzwakt.
Volgens Adez kan de huidige cyclus al zijn hoogtepunt hebben bereikt, met een grotere kans op een correctie van 50–70% dan op nog een rally van 50-100%. De meeste belangrijke katalysatoren, inclusief ETF-goedkeuringen en all-time highs voorafgaand aan de halving, zijn al uitgewerkt. Tenzij er een massale liquiditeitsinjectie plaatsvindt, kan de rally vervagen in een laatste distributiefase.
Sponsored Sponsored“Historische cycluspatronen suggereren dat de afronding nadert. De liquiditeitscorrelatie verwachting is empirisch zwak, belangrijke katalysatoren zijn uitgeput, en de risico-rendementverhouding is asymmetrisch negatief. Kunnen we nog een paar maanden verlenging krijgen? Mogelijk. Zou dat bullish zijn? Nee, het zou de laatste distributiefase zijn.” commentaar Adez.
Met andere woorden, de volgende grote fase van Bitcoin-groei zal waarschijnlijk niet worden aangewakkerd door een enkel “event” zoals de halving. Het zal waarschijnlijk een macro-economische reset vereisen, gekenmerkt door lagere rentetarieven, uitgebreide wereldwijde liquiditeit en institutioneel kapitaal dat terugkeert naar risicovolle beleggingen.
SponsoredDe markt wacht op zijn volgende katalysator
Met ETF’s die vertragen, een krimpende stablecoin-voorraad en een vervagende halving-narrative, bevindt crypto zich nu in een “rust voor de storm” fase.
Deze stille periode is niet per se bearish. Het kan een gezonde heraccumulatie vertegenwoordigen voordat de volgende cyclus begint. Op de korte termijn kan de verkrapping van de liquiditeit echter druk blijven uitoefenen op Bitcoin en altcoins.
Op de lange termijn kan dit echter de basis leggen voor een gezondere, duurzamere bullmarkt, een die is gebaseerd op echte liquiditeitsinstromen en macro-economische fundamenten, in plaats van speculatieve “halving pumps.”
