Drie belangrijke macro signalen zijn net omgekeerd en investeerders kunnen onderschatten wat dit betekent voor de volgende fase van zowel traditionele als crypto markten.
Inflatie blijft stabiel maar daalt niet, liquiditeit lijkt bevroren maar slechts tijdelijk, en het zwakste punt van de zakelijke cyclus ligt mogelijk al achter ons. December, zoals analisten waarschuwen, zou “erg interessant” kunnen zijn.
SponsoredInflatie houdt gelijk nu beleidsdruk afneemt
Realtime inflatiedata van Truflation, een blockchain-gebaseerde meter, geeft aan dat prijzen stijgen met een jaarlijks percentage van 2,5%, wat in de buurt komt van het 2%-doel van de Federal Reserve. Dit vergeleken met 2,3% uit officiële BLS-gegevens, wat suggereert dat de inflatie is gestabiliseerd, niet heropgeladen.
Directeur Global Macro bij Fidelity, Jurrien Timmer, merkt op dat dit milde traject de Fed “meer ruimte” geeft om richting een eindrente van 3,1% te bewegen. Dit zou de deur kunnen openen voor een renteverlaging in december.
Toch blijven consumentengegevens een ongelijke druk tonen, vooral in de supermarkt- en verzekeringssectoren. Dit benadrukt de kloof tussen de totale inflatie en de werkelijke pijn in de echte wereld.
Voor markten betekent stabiele inflatie minder beleidsverstrakking, maar nog niet het soort diepe versoepeling waar risicovolle activa naar verlangen.
Sponsored SponsoredLiquiditeit lijkt dood: Maar alleen tijdelijk
Volgens het laatste macro rapport van HTX, heeft de shutdown van de Amerikaanse overheid meer dan $200 miljard aan liquiditeit uit het financiële systeem getrokken.
Het Treasury General Account (TGA) groeide van ongeveer $800 miljard naar meer dan $1 biljoen. Dit bevriesde effectief de overheidsuitgaven en beperkte de financiering bij banken en geldmarkten.
Dit, meer dan sentiment of risicoaversie, verklaart waarom liquiditeit “dood lijkt,” zoals Milk Road het uitdrukte. Zodra het Congres de shutdown oplost, gaan die $1 biljoen sluizen weer open, wat potentieel een golf van zowel fiscale als marktliquiditeit kan ontketenen.
“Zodra de shutdown eindigt, zouden de uitgaven moeten hervatten – en de liquiditeit zou moeten toenemen,” schreven Milk Road’s analisten. “Dat zou bullish moeten zijn.”
De bedrijfscyclus draait onder de oppervlakte
Hoewel de ISM Manufacturing Index onder de 50 blijft, nog steeds in contractiegebied, stegen de Nieuwe Bestellingen van 48,9 naar 49,4. Het is een kleine stijging, maar historisch gezien, keert deze indicator omhoog voordat bredere groei herstelt.
Elke ISM Purchasing Managers Index (PMI)-waarde onder 50 vertegenwoordigt contractie voor de sector. Dit resultaat voedt een narrative van economische zwakte die het sentiment ten aanzien van risicovollere assets beïnvloedt.
Dit verschil tussen huidige en toekomstige bestellingen creëert enige onzekerheid over de economische verwachting. Deze drie signalen leveren een genuanceerde markt insteling:
- Inflatie blijft stabiel, wat ruimte creëert voor beleidsaanpassingen.
- Productie is zwak, maar vooruitstrevende gebieden verbeteren.
- Liquiditeit blijft bevroren maar zal waarschijnlijk worden vrijgegeven.
Zodra de overheid de shutdown oplost, kan de markt snelle en opmerkelijke veranderingen zien.
