Cathie Wood noemt goud high terwijl markten $9.000.000.000.000 ontrollen

Cathie Wood slaat alarm over goud nu de wereldwijde markten één van de meest heftige cross-asset schommelingen in jaren meemaken.

Nu aandelen, edelmetalen en futuresmarkten binnen enkele uren sterk schommelden, stelde de oprichter van ARK Invest dat de recente stijging van goud kenmerken vertoont van een bubbel aan het einde van een cyclus—nu samenvallend met hefboomwerking, overvolle posities en een kwetsbare marktstructuur.

Cathie Wood waarschuwt voor goudbubbel bij $9.000.000.000.000 marktschudding

Volgens Cathie Wood is de kans groot dat de goudkoers gaat dalen. De topvrouw van Ark Invest wijst op een extreem waarderingssignaal, dat zelden voorkomt in de moderne financiële geschiedenis.

Volgens haar analyse bereikte de marktkapitalisatie van goud als aandeel van de Amerikaanse geldhoeveelheid (M2) een all-time high tijdens de handelsdag. Dit niveau lag boven zowel de inflatiepiek van 1980 als de niveaus uit de Grote Depressie van 1934.

“Naar onze mening zit de bubbel nu niet in AI, maar in goud,” zei Wood. Zij denkt dat de huidige prijs duidt op een macrocrisis die niet lijkt op die van de inflatie in de jaren 70 of de deflatie van de jaren 30.

Ze merkt op dat terwijl buitenlandse centrale banken zich afkeren van de dollar, de Amerikaanse obligatiemarkten een ander verhaal vertellen. Het rendement op 10-jaars staatsobligaties is gedaald van de piek in 2023 rond de 5% naar ongeveer 4,2%.

Ze waarschuwde dat een toekomstige stijging van de dollar de goudrally kan doen klappen, net als tussen 1980 en 2000, toen de goudprijs met meer dan 60% daalde.

Niet iedereen is het echter eens met de visie van Wood. Macrohandelaren zijn kritisch en stellen dat de goud-tot-M2-verhouding geen betrouwbaar signaal meer is in een post-QE, digitaal financieel systeem.

Volgens hen zegt deze grafiek minder over een bubbel in goud en meer over het feit dat traditionele monetaire grootheden minder waardevolle informatie geven.

$9 biljoen volatiliteitsschok toont hoe leverage en drukbezette trades een marktflush veroorzaakten

Dit speelt op de achtergrond van een drastische stresstest voor de markt. Binnen één handelsdag daalde goud ongeveer 8%, waardoor bijna $3 biljoen aan marktkapitalisatie verdween. Zilver verloor meer dan 12% in waarde, goed voor zo’n $750 miljard verlies.

De Amerikaanse aandelenmarkten werden even hard geraakt: de S&P 500 en Nasdaq verloren meer dan $1 biljoen tijdens de sessie, maar herstelden flink tegen het einde.

Aan het einde van de sessie was veel van de schade goedgemaakt. Goud won bijna $2 biljoen in waarde terug, zilver herstelde zich met ongeveer $500 miljard, en de Amerikaanse aandelenmarkten kregen meer dan $1 biljoen terug.

In totaal schatten analisten dat er in zo’n zes en een half uur ongeveer $9 biljoen aan marktkapitalisatie werd verschoven tussen metalen en aandelenmarkten. Dit toont vooral de extreme volatiliteit en niet een blijvende vernietiging van waarde.

Analisten zoals The Bull Theory zijn het erover eens dat hefboomwerking, niet de fundamentele waarde, de belangrijkste katalysator was. Handelaren in futures hadden met hoge hefboom in goud en zilver geïnvesteerd, soms met een hefboom van 50x tot 100x. Dit gebeurde na een stijging over meerdere jaren, waarbij goud circa 160% steeg en zilver bijna 380%.

Toen de koersen begonnen te dalen, zorgden gedwongen liquidaties en margin calls voor een versnelde daling. Bij zilver werd de druk groter nadat de CME de margevereisten voor futures met tot wel 47% verhoogde, waardoor nog meer verkopen ontstonden in een dunne markt.

Aandelen gaven het startsignaal. Microsoft, een zwaargewicht in de grote indexen en risicomodellen, verloor tot 11–12% na zwakker nieuws over de clouddiensten, stijgende AI-gerelateerde investeringen en doordat het geschrapt werd van Morgan Stanley’s favorietenlijst.

Deze verkoopgolf duwde de Nasdaq en S&P 500 omlaag, wat leidde tot indexverkopen, afbouw van posities op volatiliteit en minder risico in meerdere assets. Omdat de correlatie sterker werd, daalden ook de prijzen van metalen, die al hoog stonden en ‘druk bezocht’ waren, samen met aandelen.

Macro-analisten benadrukken dat deze gebeurtenis niet werd veroorzaakt door een verrassing van de Fed, geopolitieke spanningen of een plotselinge verandering in economisch beleid.

In plaats daarvan liet het een reset van de balans zien. Als de groei aan de randen vertraagt, de kapitaaluitgaven sterk stijgen en de hefboomwerking bovenop overvolle trades komt, verloopt prijsontdekking niet soepel. Er ontstaan grote sprongen.

Als je dit allemaal samenneemt, laat het incident zien hoe snel hefboomwerking een populaire trade kan veranderen in een harde afwikkeling.