Europese crypto exchange-traded producten (ETP’s) hebben in de tweede helft van 2024 een aanzienlijke instroom van investeringen ervaren, wat het groeiende vertrouwen in Bitcoin en andere digitale activa onder de retail investeerders in de regio laat zien.
BeInCrypto sprak met Jellyverse mede-oprichter Ben Rauch en Blocksquare CEO Denis Petrovcic om te begrijpen of deze toegenomen vraag naar ETP’s blijvend is of een tijdelijke reactie op gunstige marktomstandigheden.
Stijgende populariteit van ETP’s in Europa
Naarmate crypto adoptie en populariteit wereldwijd blijven stijgen, zijn ETP’s zoals exchange-traded funds (ETF’s) en exchange-traded notes (ETN’s) uitgegroeid tot belangrijke investeringsinstrumenten voor Europese investeerders die blootstelling zoeken aan deze diverse activaklasse.
De Europese ETF-industrie, in het bijzonder, zag een enorme groei in 2024. De industrie kende een geschatte netto-instroom van €167,2 miljard tegen het einde van het derde kwartaal, volgens gegevens van Lipper Alpha. Dit volume blijft vandaag de dag ongekende niveaus bereiken.
“In de afgelopen 12 maanden is het beleggerssentiment aanzienlijk verschoven naar mainstream-adoptie. Bitcoin wordt niet langer gezien als een risicovolle of ‘schimmige’ investering voor alleen criminelen of tech-enthousiastelingen. In plaats daarvan zien we groeiende interesse van investeerders wereldwijd, en deze trend zal naar verwachting in 2025 nog verder versnellen,” vertelde Rauch aan BeInCrypto.
ETP’s zijn openbaar verhandelde effecten die investeerders een gemakkelijke en kosteneffectieve manier bieden om hun portefeuilles uit te breiden. Crypto ETP’s trekken veel investeerders aan omdat ze hen in staat stellen om met crypto-activa te handelen zonder er direct eigenaar van te zijn.
“Crypto ETP’s bieden een naadloze en gereguleerde manier om blootstelling aan digitale activa te krijgen zonder de complexiteit van bewaring, beveiliging en technisch beheer. Ze passen gemakkelijk binnen traditionele portfoliostructuren, wat gemak en naleving biedt voor institutionele investeerders,” zei Petrovcic.
Ze overbruggen ook de kloof tussen traditionele en gedecentraliseerde financiën.
ETF’s als een middel om investeerdersportefeuilles te diversifiëren
Traditionele investeerders beschouwen Bitcoin ETP’s als een toegangspunt tot de bredere digitale activamarkt.
“Ze zijn gemakkelijk toegankelijk voor institutionele investeerders, en sommige instituties tonen al interesse in het toewijzen van een deel van hun treasury aan crypto,” voegde Rauch toe.
Hooggeplaatste bedrijven zoals Microstrategy, Marathon Digital, Tesla en Block hebben al Bitcoin in hun schatkist.
MicroStrategy, bijvoorbeeld, bezit momenteel meer dan 2% van de Bitcoin-voorraad, door gebruik te maken van schuld en eigen vermogen om 423.650 BTC ter waarde van $41,5 miljard te verzamelen. Door de cryptocurrency als de primaire reserve activa in zijn treasury te maken, heeft MicroStrategy Bitcoin’s plaats in de bedrijfsfinanciën verankerd.
Ook heeft deze agressieve Bitcoin-accumulatiestrategie financieel zijn vruchten afgeworpen voor het bedrijf. In het afgelopen jaar is de aandelenkoers van MSTR met meer dan 480% gestegen. Het aandeel werd ook toegevoegd aan de prestigieuze Nasdaq-100 index in december. Als gevolg hiervan proberen verschillende andere crypto-bedrijven in de voetsporen van MicroStrategy te treden.
Op 13 december verwierf Riot Platforms, een toonaangevend Bitcoin mining- en digitaal infrastructuurbedrijf, 5.117 BTC voor $510 miljoen, waarmee het zijn totale bezit uitbreidde tot 16.728 BTC.
Slechts twee dagen eerder besteedde Marathon Digital Holdings $1,1 miljard om 11.774 Bitcoin te kopen. Het bezit nu 40.435 Bitcoin, ter waarde van $3,9 miljard.
Blockstream, een toonaangevend bedrijf in blockchain-technologie, heeft ook gestaag Bitcoin verzameld en beheert een Bitcoin treasury.
Blootstelling aan cryptocurrencies buiten Bitcoin
Interacties met Bitcoin ETP’s introduceren investeerders onvermijdelijk aan andere soorten cryptocurrencies.
“ETP-aanbieders breiden hun aanbod uit met multi-asset producten, waarbij ze real-world assets integreren naast cryptocurrencies. Innovaties in custodiale technologieën en staking-mechanismen maken deze producten ook aantrekkelijker en veiliger,” zei Petrovcic.
Volgens Rauch zullen andere crypto-activa naast Bitcoin binnenkort de adoptie van ETP’s in Europa stimuleren.
“Hoewel Bitcoin de belangrijkste drijfveer blijft, verwacht ik dat andere crypto-projecten ook aanzienlijk zullen profiteren, vooral diegenen die door overheden of grote spelers in de industrie worden erkend vanwege hun smart contract-mogelijkheden. Als deze projecten worden gekozen voor grootschalige adoptie, kunnen ze aanzienlijke groei zien,” zei hij.
Industriespelers besteden meer aandacht aan andere getokeniseerde activa door deze algemene blootstelling.
“De rally van Bitcoin in 2024 heeft duidelijk hernieuwde interesse gewekt in crypto-gerelateerde beleggingsvehikels. Institutionele portefeuilles integreren steeds vaker getokeniseerde activa naast cryptocurrencies, gemotiveerd door de behoefte aan diversificatie en de efficiëntie die tokenisatie biedt. Real-world assets zoals getokeniseerd vastgoed worden belangrijke aanvullende opties, aantrekkelijk voor degenen die zowel groei als stabiliteit in hun investeringen zoeken,” vertelde Petrovcic aan BeInCrypto.
Petrovcic gelooft dat deze getokeniseerde activa de echte drijfveren zijn achter de groei van ETP’s in heel Europa.
“De toename van Europese crypto ETP-instroom benadrukt het groeiende vertrouwen in digitale activa en de infrastructuur die hen ondersteunt. Persoonlijk geloof ik dat het een bredere trend weerspiegelt van investeerders die de waarde van tokenisatie erkennen, niet alleen voor cryptocurrencies maar ook voor tastbare RWA-activa, als onderdeel van een gediversifieerde investeringsstrategie,” voegde hij toe.
De groeiende interesse in getokeniseerde activa in Europese crypto ETP-instroom weerspiegelt een bredere verschuiving naar gediversifieerde investeringsstrategieën.
Europese uniforme aanpak van crypto-regulering
Wat betreft regelgevende duidelijkheid hebben ETP’s meer succes gezien in Europa dan in andere regio’s.
Europa kwam naar voren als een leider in de crypto ETP-markt, te beginnen met de lancering van de eerste Bitcoin ETP ter wereld door XBT Provider op Nasdaq Stockholm in 2015. Deze vroege intrede benadrukte de noodzaak van transparantie en naleving, en effende de weg voor een gereguleerde brug tussen traditionele financiën en de cryptomarkt.
Het noteren van crypto ETP’s op grote Europese beurzen zoals Deutsche Börse Xetra, SIX Swiss Exchange en Euronext biedt investeerders veilige en gestroomlijnde toegang tot de cryptomarkt, waardoor vertrouwen wordt gecreëerd en bredere adoptie wordt gefaciliteerd.
Op 30 december keurde de Europese Unie de Markets in Crypto-Assets (MiCA) regelgeving goed, waarmee uniforme normen werden vastgesteld in de EU-lidstaten. Deze gestandaardiseerde aanpak verbeterde de consumentenbescherming door ervoor te zorgen dat alle crypto-activa-uitgevers en dienstverleners zich aan dezelfde regels en voorschriften houden.
De goedkeuring van MiCA biedt daardoor meer regelgevende zekerheid voor ETP-uitgevers en investeerders.
“Europa heeft aanzienlijke stappen gezet in het verduidelijken van regelgeving voor crypto-activa, wat een hogere mate van zekerheid biedt voor ETP-uitgevers en investeerders. Door deze regels in de hele EU toe te passen, creëert MiCA een voorspelbaardere omgeving voor zowel uitgevers als investeerders,” zei Rauch.
Als gevolg daarvan vertegenwoordigt Europa een belangrijke markt voor crypto ETF’s, met een totale activaomvang van $3,67 miljard en goed voor 8,8% van de wereldwijde crypto ETF-markt, volgens CoinGecko onderzoek.
Sinds de implementatie van MiCA zijn verschillende crypto-bedrijven ook begonnen operationele licenties in heel Europa te verkrijgen.
Balans tussen regulering en innovatie
Hoewel de Europese crypto-gemeenschap de goedkeuring van het MiCA-kader vierde, bestaat er voorzichtigheid over de risico’s van overmatige investeerdersbescherming.
Hoewel de focus op transparantie en investeerdersbescherming essentieel is voor de langetermijngroei en duurzaamheid van de crypto ETP-markt, kan het ook onbedoelde gevolgen hebben, mogelijk de innovatie binnen deze sector vertragen, volgens Rauch.
Een balans vinden tussen regelgevende grondigheid en innovatie moet centraal staan in ETP-gerelateerde wetgeving.
“Er is altijd een risico dat overmatige regelgeving innovatie kan verstikken. Wetgevers moeten een fijne lijn bewandelen tussen het beschermen van investeerders en het concurrerend houden van de industrie—vooral een die bekend staat om het verhuizen als de omstandigheden ongunstig worden. Ik geloof dat het vaststellen van fundamentele normen en regels voor bewaring, risicoblootstelling en bedrijfsvoering aanvankelijk voldoende zou moeten zijn, zodat bedrijven kunnen gedijen zonder te veel obstakels. Aangezien crypto een wereldwijde markt is die wordt aangedreven door hoogopgeleide deelnemers, zal het te belastend maken hen eenvoudigweg naar andere rechtsgebieden drijven,” zei Rauch.
Om een situatie te vermijden waarin de balans doorslaat, moeten regelgevers en industriespelers gestroomlijnde communicatie met elkaar hebben.
“Ik geloof dat een samenwerkingsaanpak tussen regelgevers en de industrie de juiste balans kan vinden. Regelgevers moeten zich richten op het bevorderen van transparantie en het promoten van educatie, naast duidelijke richtlijnen voor uitgevers. Deze aanpak zou ervoor zorgen dat innovatie in ETP’s doorgaat terwijl detailhandelinvesteerders worden beschermd tegen onnodige risico’s,” voegde Petrovcic toe.
Het vinden van het juiste evenwicht zal cruciaal zijn voor de voortdurende groei van de Europese crypto ETP-markt.
ETP’s en bijbehorende risico’s
Ondanks de proactieve aanpak van Europa met betrekking tot crypto-regelgeving om de belangen van investeerders te beschermen, stelt de inherente volatiliteit van de cryptomarkt ETP-investeerders bloot aan koersinstabiliteit.
“Aangezien crypto ETP’s zeer volatiele activa zijn, zijn ze niet geschikt voor elke investeerder en vereisen ze vaak een aanpassingsperiode om scherpe koersschommelingen te kunnen hanteren. Deze volatiliteit kan leiden tot impulsieve investeringsbeslissingen en mogelijk grote verliezen. Hoewel het regelgevingskader relatief sterk is, kunnen nieuwe marktdeelnemers nog steeds falen of slechte beslissingen nemen, waardoor klantengelden in gevaar komen,” vertelde Rauch aan BeInCrypto.
Daar voegde Petrovcic aan toe:
“Het verkeerd begrijpen van de aard van deze producten kan leiden tot overexposure, vooral tijdens marktdalingen.”
Hij stelt ook dat bepaalde risicobeheerpraktijken moeten worden geïmplementeerd om de negatieve impact van marktinstabiliteit te verminderen en de stabiliteit van ETP’s te waarborgen tijdens periodes van volatiliteit.
“Het waarborgen van liquiditeit en effectieve risicobeheerstrategieën tijdens periodes van volatiliteit is cruciaal om het vertrouwen van investeerders in deze producten te behouden. Stabiliteitsmaatregelen omvatten vaak robuuste custodiale oplossingen, transparante prijsmechanismen en toezicht door regelgevende instanties. Deze aanpak zou ervoor zorgen dat innovatie in ETP’s doorgaat, terwijl retailinvesteerders worden beschermd tegen onnodige risico’s,” zei hij.
Het verminderen van deze risico’s zal het vertrouwen van investeerders verder vergroten en een bredere adoptie van ETP’s stimuleren.
Verwachtingen voor de toekomst
Nu veel marktdeelnemers verwachten dat de aankomende Trump-administratie een meer crypto-vriendelijke omgeving in de Verenigde Staten zal creëren, zou dit Europa kunnen motiveren om zijn positie als leidende speler in ETP’s te behouden.
“Historisch gezien heeft Europa langzamer gereageerd op nieuwe innovaties. Als de VS ondersteunende crypto-beleid implementeert, zouden we een grote verschuiving in marktfocus naar de VS kunnen zien, vooral voor producten zoals ETP’s en ETF’s, die al een sleutelrol hebben gespeeld in het veranderen van het algemene investeerderssentiment,” zei Rauch.
In de afgelopen jaren heeft de VS moeite gehad om een duidelijk regelgevend kader voor de cryptocurrency-industrie te bieden.
In januari 2024 keurde de SEC voor het eerst 11 spot Bitcoin ETF’s goed in de VS. Vier maanden later gaf de SEC ook groen licht voor spot Ethereum ETF’s.
De goedkeuring kwam echter na jarenlange strijd voordat de SEC de twee cryptocurrencies erkende als niet-effecten. Nu, binnen een jaar, wachten verschillende andere crypto-gebaseerde ETF’s, zoals XRP en Solana, op goedkeuring van de toezichthouder.
Als de SEC onder Trump-aangestelde voorzitter Paul Atkins proactiever blijkt te zijn, kan dit Europa ook stimuleren om zijn regelgevende aanpak van ETP’s te herzien.
“Pro-crypto beleid in de VS zou de concurrentie kunnen intensiveren, waardoor Europa zijn regelgevend kader zou verfijnen om leiderschap te behouden. Dit zou de wereldwijde markt voor getokeniseerde activa, inclusief cryptocurrencies en real-world assets, ten goede komen, en innovatie en adoptie aan beide zijden van de Atlantische Oceaan stimuleren,” zei Petrovcic.
Naarmate ETP’s aan momentum winnen, zal het vinden van de juiste balans tussen innovatie en investeerdersbescherming een dringende kwestie worden voor landen en instituties.
Disclaimer
Alle informatie op onze website wordt te goeder trouw en uitsluitend voor algemene informatiedoeleinden gepubliceerd. Elke actie die de lezer onderneemt op basis van de informatie op onze website is strikt op eigen risico.
