Hoewel de GENIUS Act duidelijke voordelen biedt, zoals het wereldwijde gebruik van de Amerikaanse dollar via stablecoins, creëert het tegelijkertijd beperkingen die nieuwe kansen kunnen bieden voor andere delen van de crypto-industrie. Een belangrijk punt is dat de wet stablecoin-uitgevers verbiedt om rente te betalen aan houders van stablecoins.
Deze beperking creëert problemen voor instituties en geavanceerde investeerders die altijd op zoek zijn naar rendement. Gelukkig biedt gedecentraliseerde financiën (DeFi) een breed scala aan mechanismen die rendement kunnen genereren. Naarmate de GENIUS Act wordt geïmplementeerd, zou het ook de rol van DeFi in de markt kunnen versterken.
Zal de GENIUS Act kapitaal naar DeFi verschuiven?
Sinds de officiële ondertekening als wet, heeft de GENIUS Act al bijgedragen aan de groei van de wereldwijde stablecoin-markt.
Nu de Verenigde Staten het gebruik van deze digitale assets ondersteunen met een uitgebreid kader dat voldoende consumentenbescherming en financiële stabiliteit biedt, zal de adoptie naar verwachting sterk toenemen.
Interessant genoeg kunnen de beperkingen van de wetgeving, vooral het verbod op stablecoins met rente, de activiteit in andere delen van de crypto-sector stimuleren. Terwijl uitgevers rente-inkomsten genererende reserves, zoals staatsobligaties, aanhouden om stablecoins te ondersteunen, mag deze rente niet aan houders worden doorgegeven.
Deze bepaling is een grote uitdaging voor instituties en ervaren investeerders, die vaak verplicht zijn om rendement op hun kapitaal te behalen.
Omdat gereguleerde stablecoins geen passief inkomen kunnen bieden, kunnen grote hoeveelheden institutioneel kapitaal zich richten op andere manieren om rendement te genereren.
Dit scenario maakt gedecentraliseerde financiën (DeFi) een aantrekkelijke oplossing voor degenen die op zoek zijn naar mogelijkheden om rente te verdienen.
Zoeken naar rendement
Voor enkele van de grootste stablecoin-uitgevers op de markt vandaag, heeft het verbod van de GENIUS Act op rentebetalingen aan houders geen impact op hen.
“De grootste stablecoins, zoals USDT en USDC, hebben nooit directe rente aan hun houders aangeboden, dus er is geen wezenlijke verandering door de GENIUS Act,” zei Julio Moreno, Hoofd Onderzoek bij CryptoQuant, tegen BeInCrypto.
De wetgeving voorkomt echter dat nieuwe spelers rente aanbieden, waardoor de bestaande aanbiedingen beschermd blijven. Deze dynamiek moedigt investeerders indirect aan om elders naar rendement te zoeken.
“Dit zou investeerderskapitaal kunnen verschuiven naar gedecentraliseerde platforms die meer transparante en mogelijk hogere rendementen bieden, zoals leenprotocollen, liquiditeitspools en getokeniseerde assets. Als gevolg hiervan kan DeFi de voorkeursbestemming worden voor kapitaal dat op zoek is naar rendement, vooral wanneer het wordt gecombineerd met duidelijkere regelgeving,” voegde Juan Pellicer, Hoofd Onderzoek bij Sentora, toe aan het gesprek.
De markt weerspiegelt deze verschuiving al. Investeerders trekken steeds meer naar DeFi-versies van stablecoins, zoals Aave’s aUSDT of Ethena’s sUSDe. Deze maken het mogelijk om stablecoins te staken of uit te lenen om rendement te genereren binnen gedecentraliseerde protocollen.
Getokeniseerde geldmarktfondsen (MMF’s), zoals die gelanceerd door BlackRock of Franklin Templeton, lijken ook een belangrijke manier te worden voor stablecoin-rendement.
Moreno benadrukte dat deze gestakete stablecoins en getokeniseerde MMF’s aanzienlijk zijn gegroeid, met een gezamenlijke marktkapitalisatie van meer dan $10 miljard.
In plaats van de vraag naar rendement op stabiele assets te elimineren, leidt de GENIUS Act deze vraag alleen om van stablecoins naar andere producten. Deze verschuiving heeft echter ook een specifiek type rendement onder de aandacht gebracht dat steeds belangrijker wordt voor institutionele spelers.
DeFi-aantrekkingskracht voor institutionele investeerders
Naarmate institutionele investeerders steeds meer op zoek gaan naar manieren om rendement te behalen in een wereld na de GENIUS Act, bieden DeFi-platforms aantrekkelijke mogelijkheden die aansluiten bij hun behoeften.
“DeFi-platforms bieden institutionele investeerders programmeerbaar rendement, wereldwijde liquiditeit en toegang tot innovatieve financiële instrumenten, allemaal ondersteund door transparante smart contracts,” verklaarde Pellicer, toevoegend: “Met de GENIUS Act die de basis legt voor regelgevende duidelijkheid, worden instituties steeds meer aangetrokken tot het rendementspotentieel van DeFi, mits het wordt gecombineerd met robuuste risicobeheertools, on-chain audits en conforme opslagoplossingen.”
Deze aantrekkingskracht is met name gericht op wat Pellicer “echt rendement” noemt.
“Deze genereren inkomstenstromen uit daadwerkelijke economische activiteiten in plaats van token-incentives,” legde hij uit.
Belangrijke gebieden waar deze inkomstenstromen het meest worden gegenereerd, zijn onder andere handelskosten van activiteiten op gedecentraliseerde exchanges en rente verdiend op leenplatforms met een hogere onderpandwaarde. DeFi-primitieven bieden ook andere opties, met onconventionele opbrengststructuren, zoals die in on-chain verzekeringen.
“Deze modellen bieden duurzamere rendementen en duidelijkere risicoprofielen, die beter aansluiten bij de risicokaders van institutionele investeerders,” voegde Pellicer toe.
Echter, niet alle experts zijn het eens over de directe implicaties van de nieuwe wetgeving voor bestaande DeFi-platforms.
Zal traditionele financiën concurreren met DeFi?
Eli Cohen, General Counsel bij Centrifuge, suggereerde dat hoewel de GENIUS Act stablecoin-uitgevers verbiedt om rente te betalen, dit niet betekent dat stablecoin-houders geen rendement kunnen verdienen.
“Alleen de stablecoin-uitgever is geblokkeerd om opbrengst te bieden, maar anderen kunnen dat wel doen, inclusief nu banken en broker-dealers. De GENIUS Act zal de mogelijkheden voor stablecoins uitbreiden en niet beperken,” vertelde Cohen aan BeInCrypto.
Hij uitte ook zijn twijfel of bestaande, permissionless DeFi-platforms de primaire bestemming zullen worden voor institutioneel kapitaal dat op zoek is naar rendement. In plaats daarvan zullen waarschijnlijk nieuwe producten opduiken.
“Ik denk dat TradFi-instituties spiegel-gereguleerde platforms zullen creëren om te concurreren, en marktaandeel af te nemen van DeFi-leenprotocollen zoals Aave,” voegde hij toe.
Echter, de indirecte voordelen van de GENIUS Act zullen de grootste voordelen opleveren voor DeFi en de bredere crypto-industrie.
Banken als on-ramps: een nieuw tijdperk van adoptie
DeFi-adoptie in het post-GENIUS Act-tijdperk zal floreren, maar niet door investeerders die op zoek zijn naar rendement. In plaats daarvan zal het potentieel voor een enorme toestroom van nieuwe gebruikers de verspreiding ervan stimuleren.
“Dit zal gebeuren omdat Amerikaanse retailbanken zoals JPM Chase en Citi stablecoins zullen uitgeven en prikkels zullen hebben om hun depositohouders aan te moedigen deze te gebruiken. Het aantal retail-bankrekeninghouders in de VS is enorm, en het binnenhalen van slechts een deel van deze markt in de crypto-ruimte zal enorm belangrijk zijn,” legde Cohen uit.
Naast nieuwe gebruikers identificeerde Cohen een cruciaal politiek voordeel. Zodra machtige Amerikaanse financiële instellingen actief deelnemen aan de cryptomarkt als stablecoin-uitgevers, zullen ze belang hebben bij het promoten en uitbreiden van deze markten.
“Dit zal het extreem moeilijk maken voor een toekomstige Amerikaanse regering om terug te keren naar de open vijandigheid van het Biden/Gensler-tijdperk,” voegde hij toe.
Onder deze omstandigheden lijkt de toekomst voor DeFi en crypto in het algemeen veelbelovend.
Groei in het vooruitzicht
Ondanks de verschillende meningen over de groeimechanismen, zijn experts het erover eens dat de GENIUS Act zal zorgen voor een sterke uitbreiding van het crypto-ecosysteem.
Of het nu gaat om grotere institutionele betrokkenheid bij kansen op “echt rendement”, de opkomst van nieuwe bruggen tussen traditionele financiën en DeFi, of een aanzienlijke toestroom van nieuwe gebruikers via door banken-uitgegeven stablecoins, de toekomst van DeFi lijkt klaar voor een volgende fase van uitbreiding.
Voor BeInCrypto’s laatste nieuws over de cryptomarkt, klik hier.
Disclaimer
Alle informatie op onze website wordt te goeder trouw en uitsluitend voor algemene informatiedoeleinden gepubliceerd. Elke actie die de lezer onderneemt op basis van de informatie op onze website is strikt op eigen risico.
