Welkom bij de US Crypto Nieuws Ochtendupdate—je essentiële overzicht van de belangrijkste ontwikkelingen in crypto voor de komende dag.
Pak een kop koffie en hoor wat experts zeggen over de logica achter de trending arbitrage van de beroemde short seller Jim Chanos, die long gaat op Bitcoin (BTC) en short gaat op de MSTR-aandelenpremie van MicroStrategy. Deze controversiële en agressieve long-short trade komt te midden van een stijgende trend van instituties die BTC kopen via een bedrijfsstructuur.
Crypto nieuws van de dag: Spot ETF’s ondermijnen MicroStrategy’s Bitcoin-premium waardepropositie
Op de Sohn Investment Conference in New York zei Jim Chanos dat hij een agressieve long-short trade uitvoerde met betrekking tot MicroStrategy’s aandelen, MSTR, en Bitcoin.
“We verkopen MicroStrategy-aandelen en kopen bitcoin en kopen iets voor $1, verkopen het voor twee en een halve dollar,” rapporteerde CNBC, verwijzend naar Chanos.
De oprichter van Kynikos Associates beschreef zijn trade als een “klassieke arbitrage,” profiterend van wat hij ziet als irrationele retail-euforie.
MicroStrategy, geleid door de uitgesproken Bitcoin-evangelist Michael Saylor, is een bedrijfsproxy voor Bitcoin geworden. Chanos wees er echter op dat het bedrijf tegen een hoge premie ten opzichte van zijn werkelijke crypto-bezit handelt, grotendeels aangedreven door leverage en narrative-gedreven enthousiasme van retailinvesteerders.
Volgens Chanos verkopen MicroStrategy (nu Strategy) en zijn vermeende copycat, Twenty One Capital, het idee dat BTC kopen binnen een bedrijfsstructuur een enorme waarderingspremie rechtvaardigt. Volgens de populaire Wall Street short is deze logica “belachelijk.”
Ondertussen komen de opmerkingen van Chanos nadat de aandelen van MicroStrategy met meer dan 220% zijn gestegen in het afgelopen jaar.
Ondertussen is Bitcoin met ongeveer 70% gestegen. Dit benadrukt een significante divergentie tussen het asset en de marktwaardering van het bedrijf. Nu hij een family office runt en institutionele klanten adviseert, beschouwde Chanos de trade als meer dan alleen een waarderingsoproep.
“Dit is een goede barometer van niet alleen de arbitrage zelf, maar ook van retail-speculatie,” zei hij.
Met spot Bitcoin ETF’s (exchange-traded funds) die directe blootstelling aan BTC bieden tegen lage kosten, suggereert Chanos dat de MicroStrategy-premie mogelijk niet langer gerechtvaardigd is.
Hij zegt dat met de volwassenwording van de markt, die premie uiteindelijk comprimeert ondanks de koersactie van Bitcoin. Tegen deze achtergrond nam BeInCrypto contact op met industrie-experts voor inzichten.
“Voor spot ETF’s bood MSTR zeldzame toegang tot Bitcoin op de openbare markt. Met low-fee, directe voertuigen zoals BlackRock’s IBIT, lijkt die premie speculatief. De basis trade hier: short de overgeprijsde proxy (MSTR), long het daadwerkelijke asset (BTC),” vertelde OG Labs medeoprichter Michael Heinrich aan BeInCrypto.
MicroStrategy onder vuur: Bitcoin-premium rekt zich uit voorbij fundamentals
Michael Heinrich leek het eens te zijn met Chanos en merkte op dat spot Bitcoin ETF’s directe BTC-blootstelling bieden zonder de bedrijfs- en leverage-risico’s die in MSTR zijn ingebakken.
“Dit is de klassieke basis trade. Short de overgeprijsde proxy, long het daadwerkelijke asset,” verklaarde Heinrich.
In het hart van het debat ligt MicroStrategy’s agressieve, door schulden gedreven accumulatie van Bitcoin. Een recente US Crypto Nieuws publicatie gaf aan dat het bedrijf 568.840 BTC op zijn balans heeft staan.
Veel van Strategy’s BTC-portefeuille werd gefinancierd door meer dan $4 miljard aan converteerbare obligaties en andere schuldinstrumenten. Hoewel deze strategie de rendementen tijdens bullmarkten heeft vergroot, introduceert het aanzienlijke risico’s in het geval van een scherpe correctie van Bitcoin.
“Als BTC scherp daalt, loopt MSTR risico’s zoals schuldenstress of verwatering, waardeverminderingsverliezen en mogelijke BTC-verkopen die de HODL-verwachting doorbreken,” voegde de OG Labs executive toe.
Bovendien heeft de opkomst van nieuwe financiële instrumenten, waaronder leveraged Bitcoin ETF’s en rendement dragende BTC-producten, de uniciteit van MicroStrategy’s strategie aangetast.
Wat begon als een nieuwe benadering in 2020 wordt nu gerepliceerd, of verbeterd, door andere bedrijven en voertuigen die betere liquiditeit, risicobeheer en transparantie bieden.
Chanos’ arbitrage trok ook instemming van Solv Protocol Chief Business Officer Jingxiong Hwang. Net als Chanos en Heinrich ziet Hwang de premie van MicroStrategy als steeds onhoudbaarder in de volwassen wordende markt van vandaag.
Hwang gelooft dat de kernverwachting achter de waardering van MicroStrategy “zonder twijfel wordt uitgedaagd.”
“MicroStrategy is niet langer een proxy voor Bitcoin-blootstelling, maar een leveraged play op BTC plus een speculatiepremie,” vertelde Hwang aan BeInCrypto.
Volgens hem had hun trade kunnen werken toen andere toegangspunten beperkt waren, maar nu niet meer. Hwang bekritiseerde ook Strategy voor het runnen van een sterk leveraged longpositie, en merkte op dat hoewel die structuur de opwaartse beweging tijdens bullmarkten vergroot, het ook systemisch risico introduceert.
“Als BTC scherp daalt, kunnen de margedruk toenemen en gedwongen assetverkopen veroorzaken. Zelfs met gespreide looptijden is er een echt liquiditeitsmismatch,” zei hij.
Hwang drong er bij MicroStrategy op aan om zijn treasury-strategie te evolueren, misschien zelfs rendement te genereren uit zijn bezittingen. Deze waarschuwing komt terwijl de Solv Protocol executive stelt dat de premium Strategy meer lijkt op een functie van narrative-momentum dan op echte differentiatie.
“We zien een nieuwe golf van Bitcoin-financialisering opkomen. Dat is een pad dat zelfs MicroStrategy moet verkennen naarmate de kapitaalmarkten volwassen worden,” concludeerde Hwang.
Grafiek van de dag
Deze grafiek vergelijkt de prestaties van MSTR-aandelen en BTC-marktkapitalisatie van midden 2023 tot midden 2025.
Byte-sized alpha
Hier is een overzicht van meer US crypto nieuws om vandaag te volgen:
- Coinbase weigerde een losgeld van $20 miljoen nadat cybercriminelen een kleine groep buitenlandse ondersteuningsmedewerkers hadden omgekocht om klantgegevens uit interne tools te halen. In plaats daarvan biedt het hetzelfde bedrag als beloning voor tips die leiden tot de arrestatie en veroordeling van de hackers.
- Dogecoin actieve adressen stegen met 990% in een week, wat wijst op hernieuwde interesse te midden van Coinbase’s aanstaande lancering van wrapped DOGE (cbDOGE) op de Base.
- Ethereum Foundation lanceert “Trillion Dollar Security” (1TS) om de beveiliging te verbeteren en vertrouwen op te bouwen, met als doel ondersteuning te bieden voor biljoenen aan on-chain waarde.
- Abraxas Capital verzamelde 242.652 ETH ($561 miljoen) in 7 dagen, door 189 grote transacties uit te voeren van grote exchanges zoals Binance.
- Metaplanet’s Q1 FY2025-omzet bereikte ¥877 miljoen (~$6,0 miljoen), met 88% afkomstig van Bitcoin-opties, wat wijst op een strategische verschuiving.
- Binance heeft Nexpace (NXPC) genoteerd. De NXPC-token airdrop-distributie zal BNB HODLers belonen, waarbij 3% van de totale voorraad wordt weggegeven via Binance’s HODLer Airdrops-programma.
- Oekraïne bereidt Europa’s eerste nationale Bitcoin-reserve voor met Binance om zijn economie te beschermen tegen oorlog en financiële instabiliteit.
- In de VS genoteerde Bitcoin ETF’s zagen $319 miljoen aan instromen, wat wijst op sterk marktrust ondanks een kleine BTC-terugval.
Crypto-aandelen pre-market overzicht
| Bedrijf | Bij sluiting op 14 mei | Pre-market overzicht |
| Strategy (MSTR) | $416,75 | $408,00 (-2,10%) |
| Coinbase Global (COIN) | $263,41 | $255,93 (-2,87) |
| Galaxy Digital Holdings (GLXY.TO) | $31,96 | $34,75 (+8,74%) |
| MARA Holdings (MARA) | $15,87 | $15,46 (-2,58%) |
| Riot Platforms (RIOT) | $8,91 | $8,71 (-2,24%) |
| Core Scientific (CORZ) | $10,32 | $10,17 (-1,45%) |
OKX
YouHodler
eToro
eToro
eToro
eToro
Wirex
BYDFi
Disclaimer
Alle informatie op onze website wordt te goeder trouw en uitsluitend voor algemene informatiedoeleinden gepubliceerd. Elke actie die de lezer onderneemt op basis van de informatie op onze website is strikt op eigen risico.
