Een expert heeft gewaarschuwd dat de omgekeerde yen carry trade zich momenteel ontvouwt, zij het in een langzamer en meer gecontroleerd tempo.
Dit kan aanzienlijke gevolgen hebben, niet alleen voor traditionele financiële markten, maar ook voor cryptocurrencies zoals Bitcoin (BTC).
Waarom investeerders aandacht moeten besteden aan de yen carry trade?
Voor context: de yen carry trade is een strategie waarbij investeerders yen lenen tegen lage rentetarieven en de fondsen investeren in hoger renderende activa, zoals de Amerikaanse dollar of technologieaandelen. Het doel is te profiteren van het verschil in rentetarieven.
Niettemin ontstaat het risico van deze strategie door valutafluctuaties. Als de yen in waarde stijgt, kunnen investeerders die de investering terug omzetten naar yen om de lening af te lossen, verminderde of geen winst zien.
Volgens Michael A. Gayed lijkt dit scenario zich nu te voltrekken.
“Het probleem vandaag is dat die leenkosten duurder beginnen te worden. Handelaren die jarenlang vrijwel gratis kapitaal konden verkrijgen, bevinden zich nu in dure margeposities die ze mogelijk gedwongen worden af te bouwen,” zei hij.
In zijn recente rapport legde Gayed uit dat stijgende leenkosten handelaren dwingen om dollar-genoteerde activa te verkopen. Dit verhoogt op zijn beurt marktvolatiliteit en drukt de koersen van risicovolle activa.
Opmerkelijk is dat dit vorig jaar ook gebeurde. Gayed wees erop dat in augustus 2024 de beslissing van de Bank of Japan om de rente tweemaal te verhogen een aanzienlijke rally in de yen veroorzaakte. Tegelijkertijd zag de S&P 500 een correctie van ongeveer 10%.
Hij voegde eraan toe dat het daaropvolgende herstel de zorgen van investeerders verlichtte. Desalniettemin gelooft hij dat het echte probleem is dat de situatie nooit volledig is opgelost.
“Grote carry trade afwikkelingen duren niet slechts een paar weken, en de omstandigheden zijn plotseling genormaliseerd,” benadrukte Gayed.
Hij voegde eraan toe dat de huidige marktomstandigheden op een vergelijkbare situatie lijken. Opmerkelijk is dat de Japanse 10-jaarsrente is gestegen naar 1,56%, de hoogste sinds 2008. Naarmate deze rentes stijgen, versterkt de yen en beginnen de carry trade-dynamieken te verschuiven.
“De 10-jaarsrente blijft stijgen en sluit het renteverschil met vergelijkbare 10-jaars Amerikaanse staatsobligaties. Dat zal de kracht in de yen blijven voeden die mogelijk doorloopt tot in de latere stadia van 2025. En zolang de yen blijft versterken, of het nu snel of langzaam is, zal dat elke uitstaande carry trade die er nog is blijven afwikkelen. En het is waarschijnlijk veel,” verklaarde hij.
Bovendien suggereerde Gayed dat de Bank of Japan waarschijnlijk de rente zal blijven verhogen. Ondertussen zou de Fed ze mogelijk in de komende maanden kunnen verlagen, wat zijn verwachting verder versterkt.
Hij richtte zich ook op de correlatie tussen de S&P 500 en de yen. Gayed merkte op dat de stijging van de yen de recente terugval van de S&P 500 met enkele weken voorafging.
De correctie kan ook verband houden met een verwachte vertraging van de Amerikaanse groei en mogelijke tarieven. Toch benadrukte hij dat de omgekeerde carry trade bijzonder riskant is vanwege het potentieel om snel te escaleren, vooral in het huidige macro-economische klimaat.
“De markt is prima in staat om op zichzelf te corrigeren, gezien de angsten die gepaard gaan met tarieven en een vertraging van de economische groei. Als je daarbovenop mensen toevoegt die gedwongen worden hun Amerikaanse aandelenposities te verkopen om hun short yen-posities af te sluiten, is het gemakkelijk te zien hoe een slechte situatie snel erger wordt. En het gebeurt al. Japan is nog steeds het echte risico,” beweerde hij.
Nu is de vraag, waarom zal dit invloed hebben op Bitcoin? Gezien de nauwe correlatie met de S&P 500, kan een correctie in de laatste problemen betekenen voor BTC. Analist Lark Davis wees erop dat Bitcoin en de S&P 500 sinds 2023 nauw verbonden zijn.
“Dus terwijl we proberen te bepalen waar Bitcoin vanaf hier naartoe gaat, is de ongelukkige waarheid dat het waarschijnlijk allemaal afhangt van wat er gebeurt met de belangrijkste aandelenindices,” merkte hij op.
Davis adviseerde ook crypto-investeerders om de bredere economie, de aandelenmarkt en de M2 geldhoeveelheid, zowel in de VS als wereldwijd, in de gaten te houden.
Voor nu blijft de grootste cryptocurrency navigeren door volatiliteit in afwachting van de tariefaankondiging van president Trump. In feite rapporteerde BeInCrypto dat spot Bitcoin ETF’s al drie opeenvolgende dagen uitstroom hebben geregistreerd.
Op de koers front, is Bitcoin met 3,1% gedaald in de afgelopen week. Op het moment van schrijven werd de coin verhandeld op $85.042, wat kleine winsten van 0,8% over de afgelopen dag vertegenwoordigt.
OKX
YouHodler
eToro
eToro
eToro
eToro
Wirex
BYDFi
Disclaimer
Alle informatie op onze website wordt te goeder trouw en uitsluitend voor algemene informatiedoeleinden gepubliceerd. Elke actie die de lezer onderneemt op basis van de informatie op onze website is strikt op eigen risico.
