De rente op 10-jaars Amerikaanse Treasuries bereikte vrijdag 5%, een tienjarige high, waarmee de selloff werd voortgezet die sinds het begin van het jaar gepaard ging met een scherpe koersdaling.
Beleggers op zoek naar veilige assets in de context van het Israël-Hamas-conflict dreven de rendementen onlangs omlaag, maar de obligatiemarkt heeft sindsdien zijn jarenlange traject voortgezet, wat de weg vrijmaakte voor een Bitcoin (BTC) spot exchange-traded fund (ETF).
Investeerders dreven de rendementen omhoog toen het beleid van de Amerikaanse Federal Reserve en andere centrale banken koersen leek af te koelen die ongeveer 18 maanden geleden nog roodgloeiend waren. Door marktschokken als gevolg van stakingen, oorlogen en politieke uitdagingen bleven de koersen in verschillende sectoren echter high, waardoor centrale banken de verlagingen voorlopig opschortten.
High Treasury Yields verstoren spelregels
Het recente conflict tussen Israël en Hamas veroorzaakte een korte pauze in de obligatie selloff toen investeerders beschutting zochten. In oktober onthulden data van de Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission recordniveaus van longposities in Amerikaanse Treasuries.
Volgens Luke Kawa, een asset allocatie strateeg bij UBS Asset Management, worden de algemene strategieën voor schatkistpapier op de proef gesteld.
“Iedereen kent het draaiboek – je koopt duration bij de laatste stijging… dat draaiboek wordt op de proef gesteld.”
Maar sommige investeerders zeggen dat het probleem overdreven is, omdat veel investeerders genieten van de voordelen van couponbetalingen in plaats van zich te veel zorgen te maken over koersbewegingen op de korte termijn. Jack McIntyre van Brandywine Global stelt dat de selloff nu misschien pijnlijk is, maar dat investeerders de vruchten kunnen plukken als ze vasthouden aan een langetermijnvisie.
“Ik denk dat wat er gebeurt in de obligatiemarkt netto positief is voor de komende tien jaar. We gaan de komende tien jaar echt inkomsten hebben. Het kan nu pijnlijk zijn, maar als je volhoudt, zal dit kansen creëren.”
De komst van de Bitcoin ETF zou goed getimed kunnen zijn
Economen bij BlackRock en andere investeringsmanagers voorspellen alom dat de FED de rente in 2023 nog maximaal één keer zal verhogen. Nu de obligatiemarkt lijdt, kunnen instellingen overwegen om assets van klanten te investeren in een Bitcoin spot exchange-traded fund (ETF).
Lees meer: Wat is Bitcoin? Een gids voor de originele cryptocurrency
De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) heeft de uitspraak over verschillende ETF’s uitgesteld, waardoor investeringsmanagers denken dat de SEC meerdere aanvragen tegelijk zou kunnen goedkeuren. Bloomberg ETF-expert Eric Balchunas zegt dat er een kans van 75% is dat de SEC meerdere ETF’s goedkeurt voor het einde van het jaar.
Als dit gebeurt, zouden investeerders op de kortere termijn de voorkeur kunnen geven aan Bitcoin boven Treasuries in hun portefeuilles. Institutionele instroom zal Bitcoin legitimeren als een echte asset class waarvan de correlatie met aandelenmarkten blijft dalen, zelfs als de rente op Treasuries stijgt.
In 2023 heeft Bitcoin het beter gedaan dan de S&P 500, een index die 80% van de marktkapitalisatie van Amerikaanse openbare bedrijven vertegenwoordigt. De grootste cryptocurrency is met 80% gestegen, terwijl de S&P met 10% is gestegen.
Lees meer: Crypto vs. Aandelen: Waar uw geld te investeren in 2023
De crypto asset heeft het ook beter gedaan dan de Bloomberg global aggregate bond index, een benchmark voor passieve obligatiefondsen, met een daling van 3,6% year-to-date. De ontkoppeling van Bitcoin van zowel de aandelenmarkt als de obligatiemarkt betekent dat het de komende maanden de voorkeur zou kunnen krijgen van investeringsmanagers als alternatieve asset.
Heb je iets te zeggen over de selloff die een piek in de rente op staatsobligaties veroorzaakte, de potentiële positieve waarde voor een Bitcoin ETF, of iets anders? Schrijf ons of discussieer mee op ons Telegram-kanaal. Je kunt ons ook zien op TikTok, Facebook of X (Twitter).
Disclaimer
Alle informatie op onze website wordt te goeder trouw en uitsluitend voor algemene informatiedoeleinden gepubliceerd. Elke actie die de lezer onderneemt op basis van de informatie op onze website is strikt op eigen risico.
