Naarmate de Bitcoin koers stijgt, wijzen steeds meer on-chain signalen op een oververhitte cryptomarkt. Deze signalen blijken vooral relevant te zijn in de context van de aankomende Bitcoin halving en een mogelijke correctie.
BeInCrypto presenteert 4 on-chain signalen die wijzen op de mogelijkheid van een pre-halving correctie. Dit is vooral relevant vanuit het oogpunt van de huidige koersactie, die tal van overeenkomsten met de fractal van 2019 vertoont.
Ook toen beleefde de BTC koers een sterke uptrend, om een paar maanden later een diepe correctie te zien. De koers halveerde. Ondersteunt on-chain data deze verwachting? Zal de periode van de halving gecorreleerd zijn met dalingen in de Bitcoin koers?
On-Chain Signalen: NUPL Komt in Overtuigings-Gebied
Naast de technische overeenkomsten tussen de huidige situatie op de Bitcoin-markt en de fractal van 2019, wijst on-chain analyse ook op parallellen. De eerste twee on-chain signalen hebben betrekking op de beroemde Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) indicator.
NUPL is het verschil tussen de relatieve ongerealiseerde winst en het relatieve ongerealiseerde verlies. Deze ratio kan ook worden berekend door de gerealiseerde kapitalisatie van de marktkapitalisatie af te trekken en het resultaat te delen door de marktkapitalisatie. Bovendien bestaat NUPL in verschillende varianten: voor alle investeerders in de markt, voor lange-termijn holders (LTH) en voor korte-termijn holders (STH).
In de grafiek van de index zien we dat NUPL zich in december 2023 en januari 2024 in het groene overtuigings-gebied bevindt. Tijdens een volwassen bullmarkt duidt dit gebied op een gezonde markt in een sterke uptrend.
Historisch gezien duidt de eerste intrede in dit gebied, na de registratie van een macrobodem in eerdere cycli (rode cirkels), op een naderende correctie. Sterker nog, dalingen volgden vrij snel nadat het gebied van overtuiging voor het eerst werd bereikt (blauwe cirkels). Daarna keerde de NUPL terug naar het gele gebied van optimisme.
In 2019 en begin 2020 daalde de NUPL weer naar lows in de oranje (hoop) en zelfs rode (capitulatie) gebieden. Als de geschiedenis zich zou herhalen, dan zou ook nu – na een kortstondige aanwezigheid in het groene gebied – de komende correctie op de NUPL-grafiek kunnen wijzen op een daling van de Bitcoin koers.
Het is de moeite waard om toe te voegen dat een analoge situatie wordt gezien op de NUPL-grafiek voor lange-termijn hodlers (LTH). Deze categorie omvat adressen die hun assets minstens 155 dagen aanhouden. Het eerste korte bezoek aan het groene gebied na de macro lows resulteerde ook in een correctie.
Gerealiseerde Winsten Die Doen Denken Aan de Breakout in 2019
De on-chain signalen die we analyseren worden beschouwd als indicatoren die gecorreleerd zijn met NUPL. Netto gerealiseerde winst/verlies is de nettowinst of het nettoverlies van alle overgedragen coins. Het wordt gedefinieerd als het verschil tussen gerealiseerde winst en gerealiseerd verlies.
Hoe hoger de indicator in het groene gebied komt, hoe groter de gerealiseerde winsten van Bitcoin-marktdeelnemers. Omgekeerd verkopen veel investeerders wanneer de rode balken lang zijn, waardoor ze een verlies realiseren.
We zien een grote breakout op de grafiek van de netto gerealiseerde winst/verlies-indicator. Deze volgt een uptrend op lange termijn en lijkt op de situatie van 2019 (blauwe cirkels). In de vorige cyclus leidde dit tot een correctie van 53%, die later werd verergerd door de COVID-19 crash (rode pijl).
Als een soortgelijk scenario zich voordoet, kan de Bitcoin koers terugkeren naar $23.000 – $28.000. Dit zou gebeuren voordat de uptrend wordt hervat. Dit is nog waarschijnlijker omdat, net als in 2019, de breakout een paar maanden voor de Bitcoin halving komt.
On-Chain Signalen: UTXO-Percentage Bereikt Oversold-Gebied
Het laatste on-chain signaal dat de mogelijkheid van een aankomende Bitcoin pre-halving correctie suggereert, is UTXO’s winstpercentage. Dit is het percentage van unspent transaction outputs (UTXO’s) waarvan de koers lager was dan de huidige koers op het moment van creatie. Met andere woorden, deze indicator toont welk percentage BTC-adressen momenteel winstgevend zijn.
De lange-termijn grafiek toont dat het niveau boven 95% rood gemarkeerd is. Ook hier – in een sterke uptrend – zijn bijna alle UTXO’s winstgevend. Als Bitcoin een all-time high (ATH) bereikt, is 100% van de UTXO’s winstgevend.
Aan de andere kant, in 2019, na een bounce op de macro low’s van de vorige cyclus, is de situatie op deze grafiek vergelijkbaar met de signalen van de NUPL-grafiek. De timing voor de volgende Bitcoin halving is ook vergelijkbaar. We zien een kort bezoek aan het rode oversold-gebied, gevolgd door een correctie.
Als het scenario zich herhaalt, zou het eerste kwartaal van 2024 een periode van daling kunnen. Dit is vooral mogelijk met de pre-halving hype en euforie na de goedkeuring van de spot Bitcoin ETF.
Voor BeInCrypto’s nieuwste analyse van de cryptomarkt, klik hier.
Disclaimer
Alle informatie op onze website wordt te goeder trouw en uitsluitend voor algemene informatiedoeleinden gepubliceerd. Elke actie die de lezer onderneemt op basis van de informatie op onze website is strikt op eigen risico.
