Stablecoins—cryptocurrencies gekoppeld aan stabiele activa zoals de USD—trekken steeds meer aandacht van grote betalingsbedrijven. Recente rapporten beweren dat het transactievolume van stablecoins het afgelopen jaar dat van Visa heeft overtroffen.
Echter, industrie-experts zijn sceptisch over deze cijfers. Dit artikel onderzoekt de redenen achter die scepsis.
Waarom experts vermoeden dat stablecoin-volume mogelijk opgeblazen is
Onlangs plaatste Chamath Palihapitiya, CEO van Social Capital, op X dat het wekelijkse transactievolume van stablecoins dat van Visa heeft overtroffen, met meer dan $400 miljard. Hij voegde eraan toe dat bedrijven zoals Visa, Mastercard en Stripe actief de trend omarmen.
Volgens de gegevens bereikte het gemiddelde wekelijkse stablecoin-transactievolume in Q4 van 2024 $464 miljard. Dat is aanzienlijk hoger dan Visa’s $319 miljard. Een Bitwise-rapport schat dat stablecoins in 2024 ongeveer $13,5 biljoen aan totaal transactievolume hebben verwerkt. Dit is de eerste keer dat het volume van stablecoins het jaarlijkse totaal van Visa overtreft.
Op het eerste gezicht lijkt dit een belangrijke mijlpaal, wat suggereert dat stablecoins de toekomst van wereldwijde betalingen zouden kunnen hervormen. Citigroup voorspelt zelfs dat de stablecoin-markt tegen 2030 $3,7 biljoen zou kunnen bereiken.
Niet iedereen deelt het enthousiasme. Sommige experts hebben gewaarschuwd dat het gerapporteerde stablecoin-volume mogelijk opgeblazen is. Ze beweren dat het geen echte economische activiteit weerspiegelt en niet direct vergeleken moet worden met traditionele systemen zoals Visa.
Joe, een adviseur bij Maven 11 Capital, merkte op dat professionele handelaren honderden miljoenen aan volume kunnen genereren met zeer weinig startkapitaal.
“Als je $100.000 aan USDC op Solana hebt, kun je ongeveer $136 miljoen aan ‘stablecoin-volume’ genereren voor $1 aan kosten,” zei Joe.
Hij gebruikte Solana als voorbeeld. Solana is een snelle blockchain met extreem lage transactiekosten—ongeveer $0,0036 per transactie. Joe grapte zelfs dat iemand met $3.400 het wekelijkse stablecoin-transactievolume zou kunnen verdubbelen. Hij impliceerde dat de metriek gemakkelijk te manipuleren is en niet echt betrouwbaar.
Dan Smith, een data-expert bij Blockworks Research, ondersteunde sterk de mening van Joe. Dan legde uit dat het gebruik van flash loans—onbeveiligde leningen in DeFi—het volume nog verder kan opblazen tegen lagere kosten.
Flash loans stellen gebruikers in staat om grote bedragen te lenen zonder onderpand, zolang ze binnen dezelfde transactie terugbetalen. Dit maakt volumemanipulatie mogelijk zonder significant kapitaal, wat verder twijfel zaait over de cijfers die door Palihapitiya worden genoemd.
Rajiv, een lid van Framework Ventures, was nog directer. Hij noemde het stablecoin-volume een “nutteloze metriek.” Dan Smith was het daarmee eens. Hij voegde toe dat het ongewoon hoge volume vaak wijst op uitbuitend gedrag binnen het systeem.
Wash trading en bot trading ondermijnen economische waarde
Een belangrijke reden waarom experts twijfelen aan het stablecoin-volume is de aanwezigheid van wash trading en bot trading.
Wash trading houdt in dat er herhaaldelijk wordt gekocht en verkocht tussen wallets die door dezelfde persoon of entiteit worden beheerd. Het doel is om het transactievolume kunstmatig op te blazen. Bot trading maakt gebruik van geautomatiseerde programma’s om transacties uit te voeren, vaak voor arbitrage of nep-liquiditeit.
Een $1 miljoen stablecoin-transactie kan gewoon geld zijn dat wordt overgedragen tussen twee wallets die eigendom zijn van dezelfde persoon. Het voegt geen echte economische waarde toe. Dit staat in schril contrast met Visa, waar elke transactie meestal een echte aankoop of betaling vertegenwoordigt, zoals het kopen van goederen of diensten.
Vorig jaar meldde het dashboard van Visa ook dat slechts 10% van de stablecoin-transacties echt waren. Een wash trading-rapport van Chainalysis vond dat wash trades met ERC-20 en BEP-20 tokens in 2024 tot $2,57 miljard aan volume konden bedragen.
OKX
YouHodler
eToro
eToro
eToro
eToro
Wirex
KuCoin
Disclaimer
Alle informatie op onze website wordt te goeder trouw en uitsluitend voor algemene informatiedoeleinden gepubliceerd. Elke actie die de lezer onderneemt op basis van de informatie op onze website is strikt op eigen risico.
