Te midden van toenemende geopolitieke spanningen en een fragiele mondiale macro-economische achtergrond, waarschuwen analisten dat de Fed stilletjes liquiditeit in het financiële systeem injecteert.
Hoewel de Federal Reserve (Fed) geen draai heeft aangekondigd, zegt de liquiditeit iets anders. De gevolgen zijn merkbaar in verschillende activaklassen, van Treasury-rendementen tot de $500 miljard daling van Bitcoin.
Schatkist onrust en de $6,5 biljoen tijdbom
Het vernieuwde handelsoorlog-narrative staat centraal in de storm. Vorige week verklaarde de Chinese woordvoerder van het ministerie van Buitenlandse Zaken, Lin Jian, dat Peking “tot het einde zal vechten” tegen de door Donald Trump voorgestelde tarieven, die nu oplopen tot 104% op sommige Chinese goederen.
Deze retoriek is fel en echoot China’s kenmerkende “wolf warrior”-houding. Echter, achter de schermen neemt de druk toe.
“Het Chinese volk zoekt geen problemen, maar we zijn er niet bang voor,” vertelde Lin aan verslaggevers.
Met export die vertraagt en zorgen over kapitaalvlucht die toenemen, kan de positie van Peking binnenkort meer gaan over economisch overleven dan over ideologische houding.
Onder de oppervlakte is een hoog spel van financieel brinkmanship aan de gang. Veteraan analist Peter Duan gelooft dat Trumps tariefdruk uiteindelijk gericht is op het verlagen van de 10-jaars Treasury-rendementen, aangezien de VS de komende maanden geconfronteerd wordt met een verbluffende $6,5 biljoen aan schulden.
“Trump forceert tariefoorlogen om de 10Y Treasury-rente te verlagen… China dumpt Amerikaanse Treasuries om het rendement te verhogen,” schreef Duan.
Door Treasuries te dumpen, heeft China de economische spanningen opgevoerd en onbedoelde gevolgen veroorzaakt. Deze omvatten stijgende rendementen en afnemende vraag naar obligatiemarkten, juist wanneer de VS het meeste herfinanciering nodig heeft.
Reverse repo instorting: Fed injecteert stilletjes liquiditeit?
De Fed, ingeklemd door inflatie en fiscale druk, lijkt te hebben gereageerd met subtiliteit in plaats van met krantenkoppen.
De Reverse Repo Facility (RRP) van de Fed is het duidelijkste bewijs van een stille liquiditeitsgolf. Ooit piekend boven $2,5 biljoen in 2022, zijn de RRP-saldi gedaald tot slechts $148 miljard, wat een daling van 94% vertegenwoordigt.
“Dit is geen hoop. Dit is daadwerkelijke liquiditeit die wordt losgelaten. Terwijl mensen schreeuwen over tarieven, inflatie en het trauma van SVB… is de grootste stille versoepeling sinds 2020 aan de gang,” schreef Oz, oprichter van The Markets Unplugged.
De implicatie is enorm, aangezien dalende RRP-saldi betekenen dat geld het systeem opnieuw binnenkomt. Dit stimuleert rally’s van risicovolle activa, omdat het neerkomt op QE zonder het QE te noemen.
Echter, RRP is bijna uitgeput, wat waarschuwingen van analisten oproept.
“Daling in RRP voegt liquiditeit toe aan de markt. Er is niet veel meer over in de RRP-rekening, wat betekent dat het niet veel liquiditeit kan bieden. Er zal een korte opluchtingsrally zijn, maar geen nieuwe all-time highs dit jaar,” merkte een optietrader op.
Echter, Oz betwist dat hoewel RRP bijna leeg is, dit niet noodzakelijk het einde van de rally betekent.
Het dilemma van de Fed: inflatie of breken?
The Conscious Trader, een populaire analist op X (Twitter), schetst de inzet. Hij zegt dat als de Fed de liquiditeit verder laat opdrogen, een cascade van deleveraging een volledige crisis kan veroorzaken.
“Hoe dan ook, er komt een terugval. Als markten eerst breken, zet de uitverkoop de toon voor QE. Als QE eerst begint, veegt Smart Money de lows weg voordat liquiditeit risicovolle activa hoger pompt,” merkt hij op.
Dit betekent dat de Fed, door QE formeel te hervatten, het risico loopt inflatie aan te wakkeren of bubbels te voeden.
Sinds 2 april heeft de marktkapitalisatie van Bitcoin meer dan $500 miljard verloren, dalend onder $75.000 voordat er een bescheiden herstel plaatsvond. Altcoins hebben het slechter gedaan, getroffen door een dubbele klap van dalende liquiditeit en macro-angst.
BeInCrypto meldde dat de kansen op formele QE in 2025 toenemen, wat een keerpunt voor digitale activa zou kunnen markeren.
Liquiditeitscycli hebben historisch gezien de crypto-boom- en bust-fasen bepaald. In 2020 zorgde QE voor de “alles rally”, waarbij Bitcoin en altcoins historische highs bereikten. Als verborgen QE openlijk wordt, kan een herhaling op komst zijn.
“Je hebt geen renteverlaging nodig. Er is al een liquiditeitsgolf gaande… De liquiditeit zegt: ‘Pak je helm. Je staat op het punt om groene kaarsen naar all-time highs te jagen’,” voegde Oz toe.
Dit komt overeen met de recente verwachting van Hayes dat Bitcoin $250.000 kan bereiken als de Fed overschakelt naar kwantitatieve versoepeling. Toch kunnen cryptomarkten een nieuwe winter tegemoet zien als de Fed aarzelt of als de wereldwijde liquiditeit breekt.
De Fed spreekt misschien niet, maar stilte betekent niet dat er niets gebeurt. Met bijna droge reverse repo, stijgende handelsspanningen en schommelende schatkistmarkten lijken stille liquiditeitsinjecties de eerste zet in een breder spel te zijn.
De algemene mening onder analisten is dat of dit eindigt in een nieuwe bull run of iets veel ergers, afhangt van hoe lang de Fed dit stil kan houden.
OKX
YouHodler
eToro
eToro
eToro
eToro
Wirex
BYDFi
Disclaimer
Alle informatie op onze website wordt te goeder trouw en uitsluitend voor algemene informatiedoeleinden gepubliceerd. Elke actie die de lezer onderneemt op basis van de informatie op onze website is strikt op eigen risico.
