Voordat er blockchain was, was er securitisatie. De beste poging van de financiële wereld om illiquide activa om te zetten in verhandelbare effecten.
Maar met blockchain kwam tokenization, een enorme stap voorwaarts volgens Doug Leonard, CEO van Hifi Finance, een leenprotocol gebouwd op de Ethereum blockchain. Leonard ziet mogelijkheden voor tokenization van een breder scala aan activa dan sommigen ooit voor mogelijk hebben gehouden.
Kunst is favoriet bij tokenization
Bij tokenization fungeert elk token als een “aandeel” of “belang” in een onderliggende waarde. Op een blockchain kunnen deze door activa gedekte tokens gemakkelijk peer-to-peer worden verhandeld, waarbij veel van het beheer wordt geautomatiseerd met behulp van slimme contracten. Investeerders kunnen fractioneel eigendom kopen, verkopen of verhandelen zonder de financiële tussenpersonen van een waardepapier.
Voor velen is deze functionaliteit een zegen. Wie de gevechten van de crypto-industrie met de Securities and Exchange Commission volgt, weet immers dat de verkoop van effecten sterk gereguleerd is. Je kunt je effect bijvoorbeeld niet zomaar van de hand doen op een beurs, zoals je dat wel kunt bij een NFT.
Het eindresultaat? Een financiële marktplaats die onmiddellijk, zeer liquide, goedkoop, peer-to-peer en 24/7 is. Voor de meesten in de crypto-industrie betekent dit allemaal vooruitgang, en een deel van de reden waarom de blockchain is uitgevonden: om de financiële wereld uit zijn ivoren toren te halen.
Leonard is duidelijk dat er een grens is aan hoeveel echte activa je in een NFT kunt veranderen. In de toekomst zullen NFT’s waarschijnlijk alleen “individueel onderscheiden activa” vertegenwoordigen, zoals een individueel eigendom of kunstwerk. De sleutel, legde hij uit, is niet-fungibiliteit. Grondstoffen, aandelen en zelfs schulden zijn geen goede voorbeelden van activaklassen die in dit plaatje passen.
“Ik denk niet dat mensen individuele aandelencertificaten gaan uitgeven als NFT’s,” zei hij. “Maar kunst, huizen, auto’s – alles wat een verzamelobject zou kunnen zijn, zou een NFT kunnen zijn.”
Tot nu toe is kunst een van de populairste categorieën activa voor tokenization. En het is niet moeilijk te begrijpen waarom.
Uit gegevens van Masterworks blijkt dat hedendaagse kunst als beleggingscategorie gemiddeld 14,1% rendement per jaar heeft behaald van 1995 tot 2020, beter dan de 9,9% totale jaarlijkse rendementen van de S&P 500 in dezelfde periode.
Schone kunst mist de trivialiteit van generatieve projecten
Hedendaagse kunst, zo betoogde Leonard, mist ook de trivialiteit van generatieve NFT-collecties, waarvan het publieke imago wordt bezoedeld door de vluchtigheid van beroemdheidstrends. Ze zijn momenteel ook verwikkeld in een vervelende rechtszaak.
Yuga Labs, de maker van Bored Ape Yacht Club NFT’s, wordt geconfronteerd met een rechtszaak waarin wordt beweerd dat het de waarde van NFT’s kunstmatig heeft opgedreven door middel van betaalde steunbetuigingen van beroemdheden. De aanklagers beweren dat de daaropvolgende prijsdalingen de verliezen van investeerders hebben veroorzaakt en dat Yuga de effectenwetgeving heeft overtreden door valse verklaringen af te leggen over groei en voordelen voor investeerders.
“De NFT-markt is gericht op beeldende kunst omdat beeldende kunst betere financiële eigenschappen heeft dan wat we in het algemeen zien in de NFT-ruimte,” legt Leonard uit. “Het is enigszins triviaal om een generatieve collectie te creëren. We hebben er veel en elke nieuwe collectie verdunt het kapitaal dat op korte termijn in de pool zit. Dat is een soort nulsomspel.”
“Verzamelaars willen iets dat zijn waarde behoudt of verhoogt, dus ik denk dat het logisch is dat mensen de activa willen die hun waarde het meest behouden als we ons terugtrekken in de NFT-beermarkt.”
Publieke houding heeft zich tegen NFT’s gekeerd
Niet alleen kopers van NFT’s van Bored Ape Yacht Club hebben zich tegen de NFT-markt gekeerd. Het grote publiek heeft ook een gemengde mening over de technologie.
Uit een enquête van het tijdschrift Variety vorig jaar bleek zelfs dat 44% van de niet-eigenaars het een slechte investering vond. Slechts 15% vond het een goede investering. Gezien het feit dat de prijzen van NFT-vloeren sinds juli 2022, toen het onderzoek werd uitgevoerd, zijn ingestort, is het twijfelachtig of deze cijfers niet zijn verslechterd.
Er zijn ook zorgen over hun veiligheid. Negen op de tien respondenten in een enquête uit 2022 onder NFT-houders hadden te maken gehad met oplichting. Gezien dat feit is de scepsis geen verrassing. Leonard wil echter graag wat nuance aanbrengen tegenover critici die “fraude!” roepen.
Hij merkte op dat oplichting inderdaad gepaard gaat met ernstige fraude en dat NFT’s hun deel hebben gehad. “Maar ik hoor mensen die term ook gebruiken als ze het gevoel hebben dat ze iets beloofd is of als ze hoopten dat er iets zou gebeuren en dat dat niet gebeurd is of dat niet aan hun verwachtingen is voldaan.
“Ze bedoelen niet dat er fraude is gepleegd, maar over het algemeen is het zo dat wanneer mensen veel hoop hebben, ze teleurgesteld zullen zijn als ze hun verwachtingen niet waarmaken. We hebben dat recentelijk gezien met zelfs grote projecten die nieuwe collecties lieten vallen die niet aan de verwachtingen van het publiek voldeden.
Het is niet verkeerd – er zijn oplichterspraktijken. Ik denk dat er ook legitieme mogelijkheden zijn en je vermogen om dat te ontdekken zal echt van invloed zijn op je ervaring in de ruimte.”
In galop naar de toekomst: Een paardensyndicaat tokenen
Een van de interessantste use cases voor tokenization tot nu toe is een paardenrennensyndicaat. Een project waarbij Doug Leonards Hifi betrokken is. Zoals Leonard uitlegt:
“We hebben lang gehoord dat blockchain een enorm potentieel heeft om verschillende industrieën te ontwrichten. Crown Ribbon is onze formele poging om een industrie over te nemen en deze vanaf de grond te ontwrichten. De echte manier waarop we dat doen is dat we een paardensyndicaat hebben met 100 paarden, en dan is er een juridische structuur. Zo wordt het eigendom beheerd.
Leonard’s bedrijf, Hifi, is bezig met het indienen van een aanvraag voor een goedkeuring van de SEC voor het aanbieden van tokens die eigendomsaandelen in een paardensyndicaat vertegenwoordigen aan het grote publiek. Dit zou investeringen in renpaarden, die voorheen beperkt waren tot rijke, geaccrediteerde investeerders, openstellen voor iedereen.
Eenmaal goedgekeurd, zei Leonard, “kun je de paarden gaan zien racen en kun je de paarden zien. Er zal een sociale media-component zijn waar mensen de namen van de paarden kunnen leren kennen en wie ze zijn.
Een deel van de aantrekkingskracht is het op een tastbare manier verbinden van tokenhouders met de paarden die ze bezitten. Het paardensyndicaat wil nieuwe financiële tools bieden aan paardeneigenaren door te integreren met een gedecentraliseerd leenprotocol. Zoals Leonard het ziet:
“Ik denk dat we hier een spel kunnen spelen waarbij we extra voorspelbaarheid kunnen creëren voor paarden of voor cowboys en syndicaateigenaren die ofwel een hefboomwerking kunnen hebben op hun spelen of hun positie kunnen afdekken door het gebruik van ons leenprotocol. Ik denk dat dit echt veel financiële volwassenheid kan brengen in de paardenindustrie en de prestatiepaardenindustrie.”
Hifi is erop gebrand om zoveel mogelijk risico’s te beperken. De paarden zijn verzekerd, hebben een goede cashflow en worden professioneel beheerd.
“We gaan de tokenisering van echte activa zien. En met welke activa kun je beter uit de startblokken komen dan met paarden?” vroeg Leonard.
Disclaimer
Alle informatie op onze website wordt te goeder trouw en uitsluitend voor algemene informatiedoeleinden gepubliceerd. Elke actie die de lezer onderneemt op basis van de informatie op onze website is strikt op eigen risico.
