Industrie-leiders bespreken de vooruitzichten van een Solana ETF-goedkeuring in 2025

Solana is een sterke aanwezigheid geworden in de crypto-industrie. Sinds de oprichting in 2020 heeft het netwerk de markt gedomineerd, met opmerkelijke niveaus van gebruikersbetrokkenheid en praktische bruikbaarheid, vooral in gedecentraliseerde financiën (DeFi). Velen in de industrie zien het als de volgende natuurlijke kandidaat voor een ETF-goedkeuring in de Verenigde Staten.

Echter, anderen zijn voorzichtiger in hun beoordelingen. BeInCrypto sprak met vertegenwoordigers van Gravity, Variant en OKX om de gebieden te begrijpen waar Solana nog tekortschiet. Industrie-leiders verwezen naar centralisatie, netwerkbetrouwbaarheid en overmatige regulering als discussiepunten voor Solana’s ETF-goedkeuring.

Bitcoin en Ethereum’s precedent

De beschikbaarheid van exchange-traded funds (ETF’s) voor prominente cryptocurrencies is het afgelopen jaar gegroeid. Deze fondsen bieden investeerders gediversifieerde investeringsmogelijkheden en fungeren als een brug tussen traditionele financiën en de steeds meer mainstream wordende cryptomarkt.

Bitcoin werd de eerste cryptocurrency met spot ETF’s goedgekeurd door de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) in januari 2024. De goedkeuring van 11 van dergelijke ETF’s door de SEC stelde investeerders in staat om via indirecte investeringen toegang te krijgen tot Bitcoin. Vorig mei volgde Ethereum snel met zijn eigen ETF-goedkeuring.

Net als Bitcoin bleek deze goedkeuring een belangrijke mijlpaal voor de industrie. Het succes van beide digitale activa in het behalen van ETF-goedkeuring na jaren van vallen en opstaan zag aanzienlijke instromen en dreef de koersen naar record highs, wat optimisme opwekte onder investeerders en marktanalyse.

Solana positioneert zich om de volgende cryptocurrency te zijn die zijn eigen ETF-goedkeuring zoekt. Gisteren markeerde het einde van de 240-daagse beoordelingsperiode voor enkele van de eerste Solana ETF-aanvragen, met name van VanEck en 21Shares, die medio 2024 werden ingediend.

Kort na het verstrijken van de deadline stelde de SEC ETF-aanvragen voor Solana, XRP, Litecoin en Dogecoin uit na recente kritiek op haar pro-crypto acties.

Ondertussen werd de deadline voor enkele aanvragen, waaronder die van Grayscale, verlengd tot oktober. Desalniettemin suggereren berichten op X en enkele analytische rapporten dat de deadline van gisteren een datum van belang was voor een eerste of geconsolideerde SEC-reactie op verschillende aanvragen.

2025 verwachtingen en marktverwachtingen

De voorlopige goedkeuring van een Solana ETF heeft veel discussie op sociale mediaplatforms opgeleverd. ETF President Nate Geraci voorspelde formeel dat 2025 het jaar van crypto ETF’s zou zijn en dat Solana dit jaar zijn goedkeuring zou krijgen.

Volgens eerdere rapporten uitte voormalig Trump White House Secretaris Anthony Scaramucci dat, met een herverkiezing van Trump, Solana ETF’s goedkeuring zouden kunnen krijgen in Q1 van 2025. Volgens zijn voorspellingen zou Solana binnen de komende twee weken het groene licht van de SEC krijgen.

Ondertussen schat de voorspellingsmarkt Polymarket een kans van 82% dat een Solana ETF in 2025 wordt goedgekeurd.

Verschillende factoren maken een op handen zijnde Solana ETF-goedkeuring aannemelijk. Minder dan vijf jaar na de lancering werd Solana snel een belangrijke speler in de crypto-industrie, waarbij gebruikers werden aangetrokken door de hoge transactiesnelheden en lage gas fees.

“Vanuit een netwerkperspectief is Solana’s prestatie opmerkelijk, nu verantwoordelijk voor bijna 50% van alle wereldwijde DEX-volume – een dominantie die de DeFi-landschap fundamenteel hervormt. De blockchain verwerkt niet alleen ongekende transactievolumes… het transformeert ons begrip van blockchain-schaalbaarheid op grote schaal,” vertelde Lennix Lai, Global Chief Commercial Officer bij OKX aan BeInCrypto.

Solana heeft zich gevestigd als een dynamische kracht in de crypto-industrie na een succesvol 2024.

Een rapport van Messari beschreef specifieke groei in Solana’s laatste kwartaal op het gebied van DeFi, liquid staking, NFT’s en institutionele betrokkenheid. De Total Value Locked (TVL) in Solana’s DeFi-sector steeg aanzienlijk, met 64% tot $8,6 miljard, waarmee het na Ethereum het tweede grootste netwerk werd op basis van TVL.

Solana’s positieve prestaties, samen met de herverkiezing van Donald Trump tot president van de VS, versterkten het optimisme in de crypto-industrie over een ETF-goedkeuring.

Echter, sommige experts in de industrie hebben meer gematigde verwachtingen geuit.

Experts bieden gematigde verwachtingen

Enkele dagen voordat Trump het presidentschap op zich nam, zei Bloomberg Intelligence-analist James Seyffart dat Solana ETF’s mogelijk pas in 2026 in de VS gelanceerd zullen worden. Hij noemde het precedent van de SEC om veel tijd te nemen voor het beoordelen van aanvragen als de oorzaak van de vertraging.

In een andere post zei Bloomberg Senior ETF-analist Eric Balchunas dat ETF-goedkeuringen voor andere cryptocurrencies waarschijnlijk eerder zullen plaatsvinden dan voor Solana.

“We verwachten volgend jaar een golf van cryptocurrency ETF’s, zij het niet allemaal tegelijk. Eerst komen waarschijnlijk de BTC + ETH combo ETF’s, dan waarschijnlijk Litecoin (omdat het een fork van BTC is = commodity), dan HBAR (omdat het niet als security is gelabeld) en dan XRP/Solana (die als securities zijn gelabeld in lopende rechtszaken),” zei Balchunas.

Balchunas legde verder uit dat complexe juridische kwesties rond Solana, met betrekking tot zijn status als security, moeten worden opgelost voordat het ETF-goedkeuring kan krijgen. Daarom achtte hij de goedkeuring van Litecoin of Hedera ETF’s waarschijnlijker.

Onzekerheid over of Solana als een security wordt geclassificeerd, is een belangrijke factor die twijfels voedt over zijn ETF-goedkeuring.

Beveiligingsclassificatie zorgen

Martins Benkitis, medeoprichter en CEO van Gravity, legde uit dat Solana’s regelgevende classificatie zijn pad naar goedkeuring bemoeilijkt.

“Het is geen geheim dat er momenteel een gebrek aan precedent is voor Layer-1 blockchains buiten Bitcoin en Ethereum in de ETF-ruimte, dit suggereert voorzichtige optimisme maar met hogere regelgevende hindernissen. Bitcoin, als een commodity in de ogen van de SEC, en Ethereum’s geleidelijke overgang naar PoS hadden andere juridische overwegingen. Solana daarentegen, wordt geconfronteerd met zorgen over mogelijke classificatie als een security vanwege zijn token distributie en de betrokkenheid van de stichting,” vertelde Benkitis aan BeInCrypto.

De SEC identificeerde Solana als een security in rechtszaken tegen Binance en Coinbase in de afgelopen twee jaar, hoewel deze rechtszaken inmiddels zijn ingetrokken. De SEC voerde aan dat deze tokens als investeringscontracten onder de Howey Test kunnen worden beschouwd.

Hoewel sommigen de intrekking van de SEC-rechtszaak interpreteerden als een verzachting van de houding ten opzichte van Solana’s security-classificatie, betwistten anderen deze aanname snel.

“Er is geen reden om te denken dat de SEC heeft besloten dat SOL geen security is. Dat ze geen discovery willen doen op een dozijn tokens in de Binance-zaak lijkt een processtrategie te zijn, geen beleidswijziging,” zei Jake Chervinsky, Chief Legal Officer bij Variant, na de intrekking van de Binance-rechtszaak in juli 2024.

Anderen geloven dat een pro-crypto administratie voldoende zou moeten zijn om de SEC te beïnvloeden om Solana als een non-security te beschouwen. Lai is het daar niet mee eens.

“De veranderende politieke omgeving, vooral met Trumps overwinning en pro-crypto houding, zou een constructievere omgeving kunnen creëren voor innovatieve blockchain-platforms zoals Solana. Echter, de technische en marktstructuur overwegingen zullen cruciaal blijven, ongeacht veranderingen in de administratie,” zei hij.

In de tussentijd zijn er verschillende andere vereisten waaraan Solana moet voldoen.

Vereisten buiten marktvraag

Bij het bepalen of een ETF geschikt is voor goedkeuring, vereist de SEC dat het product voldoet aan strikte regelgevende normen. Deze omvatten naleving en naleving van bestaande financiële regelgeving, voldoende marktvraag van institutionele en particuliere investeerders, betrouwbare opslagoplossingen, hoge liquiditeitsniveaus en rigoureuze transparantie van activaprestaties en governance.

Van zijn kant voegde Lai andere aspecten toe aan de lijst van overwegingen.

“Hoewel Polymarket hoge kansen laat zien voor goedkeuring in 2025, suggereren verschillende kritieke factoren een complexer pad: Solana’s technologische architectuur presenteert unieke uitdagingen met zijn PoS-mechanisme; de afwezigheid van CME-futures roept liquiditeits- en risicobeheerproblemen op; historische netwerkuitvalincidenten moeten worden aangepakt; vragen over centralisatie ten opzichte van BTC en ETH blijven onopgelost; institutionele interesse heeft niet het niveau van BTC en ETH bereikt, ondanks dat het netwerk 48% van het wereldwijde DEX-volume aandrijft; en de tijdelijke aard van trending thema’s suggereert voorzichtigheid bij het gebruik van huidige volumes als primaire indicatoren,” vertelde Lai aan BeInCrypto.

Bezorgdheid over centralisatie en schaalbaarheid is al lang besproken met betrekking tot Solana, zelfs buiten discussies over een ETF-goedkeuring.

Netwerkbetrouwbaarheid aanpakken

In bepaalde opzichten staat Solana voor meer obstakels dan in het geval van Bitcoin en Ethereum, waarvan er één marktmanipulatie is.

Sinds 2021 heeft Solana meer dan een dozijn netwerkstoringen gehad, variërend in ernst. Deze storingen hebben de reputatie van het netwerk als stabiel en betrouwbaar in gevaar gebracht – twee sterk overwogen kenmerken tijdens het ETF-goedkeuringsproces.

“Vanuit een market making perspectief is netwerkbetrouwbaarheid cruciaal, aangezien elke uitval of congestie een aanzienlijke impact kan hebben op handelsoperaties en orderuitvoering,” bevestigde Benkitis.

Echter, Solana heeft het aantal storingen dat het heeft ervaren met succes verminderd. Ooit berucht om de frequentie van zijn uitvallen, was de laatste keer dat Solana er een ervoer in februari 2024.

Ondertussen hebben ontwikkelaars Solana’s aankomende Firedancer-validatorclient ontworpen om de netwerkstabiliteit en transactieverwerking te verbeteren. De unieke codebasis biedt meer veerkracht tegen wijdverspreide storingen en zal de prestaties van Solana verbeteren.

Toch moet Solana ook centralisatieproblemen aanpakken om zijn kansen op het verkrijgen van ETF-goedkeuring te verbeteren.

Centralisatie zorgen

Solana’s validatornodevereisten, die aanzienlijke hardware-investeringen vereisen, kunnen toetredingsdrempels creëren. Deze obstakels kunnen mogelijk de macht binnen het netwerk concentreren onder degenen die zich de benodigde infrastructuur kunnen veroorloven.

Op zijn beurt roept het beperkte aantal validators van het protocol in vergelijking met andere netwerken zorgen over centralisatie op. Ter context, terwijl Solana momenteel ongeveer 2.000 actieve validators heeft, passeerde Ethereum vorig jaar de grens van één miljoen—het grootste aantal dat door een blockchain-netwerk is geregistreerd.

Hoewel Solana’s hardware-afhankelijkheid het netwerk versnelt, roept het ook decentralisatiezorgen op. Benkitis hield rekening met dit aspect in zijn evaluatie van een ETF-goedkeuring.

“Sterke institutionele vraag kan Solana’s zaak versterken, meer liquiditeit en marktdiepte bieden, wat market makers met open armen zullen verwelkomen, maar het is misschien niet genoeg om de regelgevende zorgen over beveiligingsclassificaties en centralisatie te compenseren,” zei hij.

Andere overwegingen blijven ook bestaan.

Futures market infrastructuur en volatiliteit

De momenteel onderontwikkelde futuresmarktinfrastructuur bemoeilijkt verder Solana’s levensvatbaarheid als een ETF-kandidaat.

De aanvragen waren ongekend omdat het netwerk nog geen eerder gevestigde futuresmarkt had. Deze factor was cruciaal bij het bepalen van een ETF-goedkeuring voor Bitcoin en Ethereum.

“Het gebrek aan CME-futures en institutionele kaders vergelijkbaar met BTC/ETH zou de evaluatie [van de SEC] kunnen beïnvloeden,” zei Lai.

Hij voegde eraan toe dat de proliferatie van meme tokens die op Solana zijn gemint, zich als een potentiële hindernis kunnen presenteren.

“Marktreacties weerspiegelen Solana’s opkomst als de belangrijkste drijvende kracht van deze cyclus, met DEX-volumes die $100 miljard overschrijden en de belangrijkste aggregators domineren. Echter, ik geloof dat de tijdelijke aard van trending thema’s voortdurende volatiliteit suggereert. Hoewel technologische vooruitgang en groeiende institutionele adoptie sterkere fundamenten kunnen bieden, moeten we perspectief behouden op de cyclische aard van crypto-trends,” zei Lai.

Deze recentere ontwikkeling in Solana’s aantrekkingskracht brengt ook zijn nadelen met zich mee.

Meme coin invloed en regulatoire zorgen

De groeiende meme coin-markt op Solana verklaart gedeeltelijk zijn populariteit. Platforms zoals Pump.fun stellen iedereen in staat hun tokens te lanceren, en dit ontwerp heeft zelfs geleid tot beroemdheden die hun tokens op het platform lanceren.

Meer recentelijk hebben politieke figuren zoals Donald Trump en de Argentijnse president Javier Milei ook meme tokens gelanceerd op Solana-platforms. Toch hebben deze activiteiten bewezen risicovol te zijn. In veel gevallen hebben meme coin-investeringen kleinere retailers miljoenen dollars aan verliezen gekost.

Benkitis zei dat de SEC mogelijk niet blij zal zijn met de speculatieve aard van deze handelsactiviteiten.

“Hoewel een ETF-goedkeuring liquiditeitskansen zou kunnen ontgrendelen, vraagt de zware afhankelijkheid van de markt van speculatief sentiment om een weloverwogen en voorzichtige aanpak,” zei hij.

Met zoveel overwegingen is het goedkeuren van een Solana ETF in 2025 verre van gegarandeerd. De uiteindelijke beslissing van de SEC zal een bepalend moment zijn voor het netwerk en de bredere crypto-industrie.