De waarderingsmaatstaf van Metaplanet, mNAV, zakte kort onder 1,0, wat duidt op een marktkorting ten opzichte van de waarde van zijn Bitcoin-bezittingen.
De mNAV wordt gedefinieerd als (marktkapitalisatie + totale verplichtingen) gedeeld door de netto-vermogenswaarde van zijn Bitcoin-bezit. Een waarde onder 1,0 suggereert dat de aandelenmarkt het bedrijf waardeert met een korting op zijn onderliggende Bitcoin-assets.
SponsoredmNAV-dip weerspiegelt waarderingskorting ten opzichte van Bitcoin
Metaplanet (TSE Standard: 3350), dat zijn bedrijfsstrategie afstemt op het aanhouden van Bitcoin, zag zijn markt‑aangepaste netto vermogenswaarde (mNAV) op dinsdag dalen naar 0,99 — de eerste keer dat het onder de basislijn van 1,0 viel. Op het moment van de daling daalden de aandelen met 12,36%, en sloten op JPY 482, een daling van JPY 68 te midden van bredere marktspanningen zoals stijgende spanningen tussen de VS en China.
Hoewel de mNAV zich bescheiden herstelde naar 1,01, trok de tijdelijke doorbraak de aandacht van investeerders. In de afgelopen maand is het aandeel met ongeveer 20,3% gedaald, terwijl het year‑to‑date nog steeds met 28,7% is gestegen. Het bedrijf meldt dat het 30.823 BTC bezit, volgens zijn analytische openbaarmaking.
Waarnemers zien de daling van de mNAV als meer dan een statistische curiositeit. De metriek wordt veel gebruikt om de kapitaal flexibiliteit van crypto‑treasury bedrijven te beoordelen. Een doorbraak onder 1,0 kan zorgen baren over toekomstige financiering of marktsentiment.
Marktreactie, mNAV-debat en winstverwachting
Marktanalisten blijven de implicaties van de mNAV-daling bespreken. Mark Chadwick van Smartkarma vertelde Bloomberg dat de daling een “bubble‑bursting” teken kan zijn voor digitale‑asset treasury aandelen.
Anderen merken echter op dat soortgelijke bedrijven onder mNAV = 1,0 hebben gehandeld zonder structurele problemen te ondervinden. Sommige bullish investeerders interpreteren de daling als een koopkans, omdat ze geloven dat de markt de hybride blootstelling van Metaplanet aan Bitcoin en operationele groei onderwaardeert.
De legitimiteit van mNAV zelf is in twijfel getrokken. Greg Cipolaro van NYDIG betoogde dat mNAV investeerders kan misleiden. Het negeert operationele kasstromen, schuldendienst en nuances in de balans. Hij stelde voor om het wijdverbreide gebruik ervan voor de waardering van crypto‑treasury bedrijven te heroverwegen.
Ondanks deze onzekerheden verhoogde Metaplanet zijn winstverwachting voor het volledige jaar FY2025 met 88%, van $16,5 miljoen (¥2,5 miljard) naar $30,9 miljoen (¥4,7 miljard). Het bedrijf noemt verbeterde treasury operaties en gunstige macro-omstandigheden.
Kapitaalherstructurering: uitoefening van aandelenopties en aflossing van obligaties
Metaplanet gaf een persbericht uit met details over de uitoefening van zijn 20e aandelenoptie en een gedeeltelijke aflossing van zijn 19e serie bedrijfsobligaties.
Volgens het persbericht werden 13.000 rechten uitgeoefend (van de 1.850.000 uitgegeven), wat overeenkomt met de uitgifte van 1.300.000 nieuwe aandelen tegen een uitoefenprijs van ¥637 per aandeel eerder deze maand. Dit verhoogde het totale aantal uitgegeven aandelen van het bedrijf tot 1.142.274.340 op 10 oktober 2025. Metaplanet meldde ook dat het $4,9 miljoen (¥750 miljoen) van zijn $197 miljoen (¥30 miljard) 19e gewone obligaties gedeeltelijk heeft afgelost.
Deze bedrijfsacties tonen aan dat Metaplanet zijn kapitaalstructuur aanpast in reactie op financieringsbehoeften en marktomstandigheden. De nieuwe aandelenuitgifte verwatert bestaande aandeelhouders enigszins, maar injecteert ook liquiditeit, terwijl de obligatieaflossingen de schuldenlast verminderen.
