MicroStrategy-aandelen staan op het moment van schrijven bijna 3% in de plus en worden boven $137 verhandeld bij de opening van de markt op 9 maart. Strategy heeft zojuist aangekondigd nog eens 17.994 BTC te hebben gekocht voor $1,28 miljard.
Het aandeel staat 57% lager in de afgelopen zes maanden, maar presteert stiller beter dan zowel Bitcoin als zelfs Microsoft tot nu toe dit jaar. De reden hiervoor is dat de extra volatiliteit van het bedrijf juist in het voordeel werkt van aandeelhouders.
Bitcoin daalde dit jaar met 22%, maar Strategy hield stand
Strategy heeft historisch gezien een 1,5 tot 1,8x beta ten opzichte van Bitcoin gehad, wat betekent dat het vaak de bewegingen van BTC in beide richtingen vergroot. Maar 2026 laat een ander beeld zien.
Tot nu toe dit jaar staat Bitcoin 22,07% lager, terwijl MicroStrategy-aandelen slechts 9,50% zijn gedaald. Dat is een neerwaarts ratio van ongeveer 0,4x in plaats van 1,8x.
Bij koersstijgingen is de versterking echter duidelijk zichtbaar. Tussen 5 februari en 6 maart steeg de koers van MSTR ongeveer 44% binnen zijn range, terwijl Bitcoin ongeveer 15% steeg. Dat komt neer op bijna 3x zoveel stijging.
Dit betekent dat MSTR minder dan de helft van het verlies van Bitcoin heeft opgevangen, terwijl het beschikt over een treasury van 738.731 BTC, met een waarde van ongeveer $51,1 miljard tegen de huidige prijs.
Ter vergelijking: Microsoft staat dit jaar 14,26% lager. Tesla staat op -12,60%. Amazon is 8,14% gedaald. Zowel de S&P 500 als de Nasdaq-100 staan in het rood.
MicroStrategy-aandelen doen het beter dan de meeste van de Magnificent Seven, ondanks het bezit van een asset die dit jaar meer dan 22% in waarde is gedaald.
Wil je meer token-inzichten zoals deze? Schrijf je dan in voor de dagelijkse crypto nieuwsbrief van hoofdredacteur Harsh Notariya hier.
Het groot geld lijkt het nu te zien. Chaikin Money Flow (CMF) ging rond 25 februari boven de nul-lijn en blijft stijgen, zelfs al daalt de koers van MicroStrategy sinds half januari.
Deze grote geldstromen hebben de koers mogelijk beter ondersteund dan BTC.
De divergentie tussen dalende koers en stijgende CMF laat zien dat grote partijen posities opbouwen tegen een lagere prijs. Maar nu zie je de CMF ook weer dalen, wat ons bij het volgende punt brengt.
De mNAV-korting trok smart money aan, nu houdt het dividend ze vast
De mNAV, oftewel de multiple op net asset value, vergelijkt de marktkapitalisatie van Strategy met de Bitcoin die het bezit. De berekening deelt het aantal verzilverde aandelen door de BTC-bezit en vermenigvuldigt dit met de BTC-prijs.
Een ratio onder de 1,0x betekent dat het aandeel minder waard is dan de Bitcoin die in kas zit (wat gunstig is).
Eind december 2025 stond de verwaterde mNAV op 0,92x: 342,97 miljoen aandelen tegen $158,81 en 671.268 BTC bij $87.808. MicroStrategy-aandelen waren toen 8% goedkoper dan de Bitcoin op de balans. Dat verklaart waarom.
In de weken erna ging de CMF boven nul, wat bevestigde dat grote spelers het aandeel aan het inslaan waren met korting. Maar per 9 maart is het verschil weer verdwenen.
Met 374,5 miljoen verwaterde aandelen boven $137 en 738.731 BTC boven $69.100 is de verwaterde mNAV nu 1,01x. De korting is dus verdwenen en CMF daalt weer mee.
Maar STRC, de Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock van Strategy, draait nog steeds. STRC keert een geannualiseerd dividend van 11,50% uit, inmiddels de zevende verhoging op rij, maandelijks uitgekeerd in cash.
Voor inkomensinvesteerders die geen directe Bitcoin-blootstelling willen, is dat rendement de belangrijkste reden om te kiezen voor dit aandeel.
STRC kan een reden zijn waarom de On-Balance Volume (OBV) van MSTR, een indicator voor retail-interesse, tijdens de hele koersstijging bleef toenemen, zelfs toen de mNAV-korting verdween.
Hier is de volledige cyclus in 2026:
- Omlaag: Bitcoin daalt, MSTR daalt ook maar in een minder sterke verhouding dan verwacht. De mNAV zakt nog steeds onder 1,0x en gewone aandeelhouders kopen BTC met korting.
- Omhoog: Bitcoin herstelt, MSTR stijgt drie keer zo snel, mNAV stijgt weer boven 1,0x, Strategy haalt kapitaal op met premie, koopt meer BTC, STRC-dekkingsgraad verbetert.
Beide bewegingen vullen de treasury aan. Het lijkt meer op “Feature, Not a Bug”.
MSTR koers moet sluiten boven $140 om hogere niveaus te ontgrendelen
De technische structuur van het MicroStrategy aandeel ondersteunt het fundamentele verhaal, maar er is een duidelijk aandachtspunt.
Tussen begin januari en begin maart maakte de koers lagere lows, terwijl de relative strength index (RSI), een momentumindicator, juist hogere lows liet zien. Dat is een standaard bull-divergentie en deze was actief tot 6 maart.
Het stijgende kanaal vanaf 5 februari is nog altijd intact. Met Fibonacci-niveaus vanaf de bodem van dit kanaal, bevindt de MSTR koers zich nu rond het 0,5-niveau op $136. De volgende weerstand ligt op 0,618 Fib bij $140, ongeveer 3% boven de huidige koers.
Een dagelijkse slotkoers boven $140 bevestigt een uitbraak uit de bovenste helft van de consolidatie- range en opent doelen op de 1,0 Fib ($154) en de 1,618-extensie bij $176. Dat $176-niveau betekent een stijging van ongeveer 29% vanaf hier.
Gezien de 3x opwaartse beta in dit kanaal, hoeft Bitcoin maar ongeveer 10% te stijgen om zo’n grote rally te ondersteunen in MicroStrategy-aandelen.
Aan de andere kant zal een daling onder $136 druk zetten op de huidige setup. Als MSTR onder het niveau van $132 komt (de 0,382 Fib), zal de bull-divergentie van 6 maart fors verzwakken. Dat maakt de weg vrij naar $126 (de 0,236 Fib) en mogelijk zelfs naar de kanaalbodem rond $118.
Op basis van de 2026 beta-profiel is de neerwaartse verhouding van MSTR gekrompen naar ongeveer 0,4x, wat betekent dat het minder dan de helft van de Bitcoin-daling opvangt.
En zelfs als Bitcoin verder zakt, zal een sterkere daling alleen de mNAV weer onder 1,0x duwen, waarmee hetzelfde discount-raam opent dat eind 2025 institutioneel kapitaal aantrok. Voor MicroStrategy-aandeelhouders werkt de rekensom dus beide kanten op.
