Strategy lost twee grootste problemen van private equity op met Bitcoin

Strategy blijft de regels van private equity en kapitaalmarkten herschrijven door Bitcoin te gebruiken om te bereiken wat traditionele fondsen al meer dan tien jaar proberen, maar meestal niet lukt.

Volgens Chaitanya Jain, Bitcoin Strategy Manager bij Strategy, heeft het bedrijf met succes twee voortdurende uitdagingen in private equity opgelost.

Strategy verandert Bitcoin in eeuwig kapitaal: sneller dan traditionele private equity

Jain legt uit dat Strategy direct kapitaal heeft opgehaald bij retail-investeerders en een permanente, eeuwigdurende financieringsstructuur heeft opgezet.

“Sinds het afgelopen decennium probeert Private Equity (i) rechtstreeks gelden op te halen bij retail, en (ii) permanente, eeuwigdurende fondsen te bouwen,” zei Jain. “Strategy heeft beide bereikt. Permanent kapitaal door beursgenoteerde effecten op Nasdaq. Digital Equity en Digital Credit gedekt door $BTC.”

Door gebruik te maken van beursgenoteerde effecten in plaats van closed-end PE-structuren, heeft Strategy toegang tot alternatieve beleggingsproducten voor iedereen mogelijk gemaakt. Tegelijk heeft het een financieringsmodel gecreëerd dat niet afhankelijk is van cyclisch kapitaal ophalen.

Centraal in deze aanpak staan wat Jain “Digital Equity” en “Digital Credit” noemt. Beide producten zijn gedekt door Bitcoin, waarmee de grootste crypto opnieuw wordt gepositioneerd als institutioneel onderpand.

Met Digital Equity kunnen investeerders met hefboomwerking blootstelling krijgen aan Bitcoin via de kapitaalstructuur van Strategy. Digital Credit biedt kredietfaciliteiten die door BTC worden gedekt.

In feite heeft het bedrijf zijn Bitcoin-reserves omgezet in een eeuwig kapitaalmotor die werkt als een publiek aandelenfonds, vergelijkbaar met een private equity continuation fund.

Jain noemt 2025 “Jaar 0” voor Digital Credit, een periode gericht op het bouwen, lanceren en opschalen van BTC-gedekte kredietproducten tijdens een rustige Bitcoin-markt.

In 2025 haalde Strategy ongeveer $21 miljard op via gewone aandelenemissies, uitgifte van preferente aandelen (waarvan één opvallende uitgifte van $2,5 miljard eeuwigdurende preferente aandelen werd beschreven als de grootste Amerikaanse beursgang qua bruto-opbrengst dat jaar) en converteerbare schuld.

Deze fondsen maakten agressieve Bitcoin-aankopen mogelijk. Op het moment van schrijven bezit Strategy 672.497 BTC, gekocht voor een totale prijs van ongeveer $50,4 miljard (met een gemiddelde prijs van ongeveer $75.000 per BTC), met een marktwaarde van ongeveer $61,4 miljard (gebaseerd op een Bitcoin koers rond $91.000).

Het bedrijf gebruikt veel leverage via schulden en preferente aandelen (in totaal ongeveer $15–16 miljard uit verschillende bronnen), waardoor de blootstelling aan Bitcoin sterk wordt vergroot. Dit verklaart waarom sommige analisten zeggen dat het bedrijf de volgende black swan van crypto in 2026 zou kunnen veroorzaken.

Toch is het model van Strategy veranderd van een traditioneel softwarebedrijf naar wat analisten omschrijven als ’s werelds grootste corporate Bitcoin treasury-bedrijf, oftewel een beleggingsinstrument met hefboomwerking op Bitcoin. Het bedrijf haalt voortdurend kapitaal op om BTC te blijven accumuleren, terwijl investeerders verschillende niveaus van blootstelling aan de prestaties krijgen.

Volgens Jain staat 2026 voor “Jaar 1” bij Strategy, wat betekent dat er een overgang komt van experimenteren naar volledige inzet op grote schaal.

Deze verschuiving laat zien dat de liquiditeit van Bitcoin groeit, de marktstructuur sterker wordt en investeerders meer vertrouwd raken met door crypto gedekte financiële producten.

Door de kloof tussen retailtoegang en permanente financiering te overbruggen, daagt Strategy de traditionele private equity uit en laat het zien hoe crypto voor duurzame, institutionele investeringsmodellen kan zorgen.

Toch blijft de mogelijke MSCI-uitsluiting van Strategy een zorg die boven de markt hangt.