Strategy heeft zich verzet tegen het voorstel van Morgan Stanley Capital International (MSCI) om bedrijven met veel Bitcoin uit de belangrijkste aandelenindexen te verwijderen. Het bedrijf stelt dat deze regel hen onterecht als investeringsfondsen behandelt.
Dit gebeurde nadat JPMorgan waarschuwde dat het voorstel miljarden aan gedwongen verkopen teweeg kan brengen. Hierdoor staat Strategy centraal in een bredere discussie over hoe Bitcoin-blootstelling moet worden behandeld op de openbare markten.
SponsoredStrategy verdedigt zijn operationeel model
Strategy (voorheen MicroStrategy) heeft woensdag een verklaring afgegeven waarin het bedrijf stelt dat het MSCI-voorstel een fundamenteel verkeerd beeld geeft van hoe bedrijven met veel Bitcoin werken.
In een brief van 12 pagina’s, ondertekend door Executive Chairman Michael Saylor en President Phong Le, benadrukt het bedrijf dat het een actief opererend bedrijf is dat zijn Bitcoin-reserves gebruikt om kredietinstrumenten uit te geven en kapitaal op te halen.
Strategy zegt dat deze aanpak wezenlijk verschilt van een passief fonds dat slechts één asset volgt.
“Wij roepen MSCI op het voorstel te verwerpen. Het is gebaseerd op een brede verkeerde voorstelling van DAT’s en het zou willekeurige, onwerkbare voorwaarden opleggen die innovatie onderdrukken, de reputatie van de MSCI-indexen schaden en in strijd zijn met nationale prioriteiten,” aldus de verklaring.
Strategy stelt ook dat de voorgestelde 50%-grens voor digitale assets discriminerend is. Volgens het bedrijf wordt vooral Strategy hierdoor geraakt, terwijl sectoren als olie of vastgoed die ook geconcentreerd zijn, buiten schot blijven.
Consultatie brengt Bitcoin-reserves in gevaar
De discussie begon in oktober, toen MSCI een consultatie startte over hoe digital asset treasuries (DAT’s) geclassificeerd moeten worden in de indexmethodologie. Het voorgestelde 50%-criterium zette Strategy en andere Bitcoin-bedrijven direct onder toezicht.
In november berekende JPMorgan dat Strategy mogelijk geconfronteerd zou worden met ongeveer $2,8 miljard aan gedwongen verkoop als het bedrijf alleen al uit de index zou verdwijnen. Indien andere aanbieders het voorbeeld volgen, kan dit bedrag zelfs oplopen tot $8–9 miljard.
Deze verwachtingen veroorzaakten publieke onrust en zorgden voor extra aandacht voor de manier waarop Bitcoin-treasury bedrijven geclassificeerd moeten worden binnen het indexecosysteem.
Voor Strategy gaan de gevolgen verder dan alleen index-geschiktheid.
Uitsluiting kan de liquiditeit verminderen en de kapitaalkosten voor het bedrijf verhogen. Ook kan het de rol van corporate treasuries als route voor investeerders naar indirecte Bitcoin-blootstelling beperken.
Voor investeerders benadrukt deze kwestie de fundamentele vraag of Bitcoin-blootstelling vooral via gereguleerde ETF’s moet verlopen, of dat bedrijven die digitale assets op hun balans houden hiervoor toegankelijk moeten blijven.
MSCI’s consultatie is open tot en met 31 december. Marktdeelnemers volgen de ontwikkelingen nauw terwijl de indexaanbieder haar uiteindelijke besluit voorbereidt.
