De New York Stock Exchange (NYSE) heeft officieel bevestigd dat het Morgan Stanley spot Bitcoin ETF, met de ticker MSBT, genoteerd zal worden. Dit betekent dat het product waarschijnlijk snel zal lanceren.
ETF-analist Eric Balchunas noemde de bekendmaking van de notering een teken dat de lancering ”zeer binnenkort” is. Als het wordt goedgekeurd, wordt MSBT het eerste spot Bitcoin ETF dat direct wordt uitgegeven door een grote Amerikaanse bank.
Morgan Stanley gaat van BlackRock-koper naar concurrent
Volgens het meest recente SEC-document dat betrekking heeft op de periode tot en met 31 december, bezit Morgan Stanley meer dan $729 miljoen verdeeld over verschillende Bitcoin ETF’s.
- Morgan Stanley toonde al eerder interesse door gebruik te maken van het product van BlackRock zelf.
Van dat bedrag zit $667,32 miljoen in het iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) van BlackRock.
Hierdoor werd Morgan Stanley één van de grootste institutionele houders van IBIT. Nu, met MSBT, stapt de bank over van het verspreiden van een concurrent naar het aanbieden van een eigen product.
Het draait om de economie. Met de lancering van MSBT verdient Morgan Stanley direct aan beheerkosten, in plaats van alleen een distributeur te zijn voor het fonds van BlackRock.
- Concurrentiestrijd om de laagste kosten
Op dit moment domineert IBIT de markt voor spot Bitcoin ETF’s met ongeveer $55 miljard aan beheerd vermogen en meer dan $63 miljard aan totale netto instroom sinds de lancering in januari 2024.
De management fee bedraagt 0,25%. Balchunas verwacht dat de kosten voor MSBT rond de 0,24% zullen uitkomen, dus één basispunt lager.
- De interne distributie van Morgan Stanley kan BlackRock niet evenaren
Het fundamentele verschil tussen MSBT en IBIT is niet het product zelf. Beide ETF’s bewaren hun Bitcoin in cold storage via Coinbase Custody.
Beide gebruiken BNY Mellon voor cash en administratie. MSBT heeft daarnaast ook Fidelity als derde bewaarder toegevoegd.
Het grootste verschil ligt in de distributie. Morgan Stanley heeft zo’n 15.000 tot 16.000 financiële adviseurs die direct toegang hebben tot circa $6,2 biljoen aan klantvermogen in vermogensbeheer.
“Morgan Stanley heeft ongeveer 15.000 tot 16.000 wealth management financiële adviseurs in de VS,” zei Luis Berruga, ETF- en asset management executive en voormalig CEO van Global X ETFs.
Als deze adviseurs MSBT aanraden, blijft de hele transactie bij Morgan Stanley zelf. Er hoeft geen externe partij goedkeuring te geven of het product aan te bieden.
Bij BlackRock’s IBIT is dat anders. Zij zijn afhankelijk van externe adviseurs bij honderden verschillende bedrijven die het product moeten aanbevelen. Dit heeft meegedragen aan een fonds van $55 miljard, maar betekent ook dat BlackRock geen controle heeft over wie het product aanbiedt of hoe actief het wordt gepromoot.
Wat komt hierna
De SEC heeft op dit moment MSBT nog niet goedgekeurd. De beoordeling van een spot Bitcoin ETF duurt meestal drie tot zes maanden na indiening van een aangepaste S-1.
Morgan Stanley heeft op 20 maart 2026 de tweede wijziging ingediend. Een beslissing wordt verwacht rond het midden tot eind 2026.
MSBT is ook onderdeel van een bredere crypto-uitbreiding bij Morgan Stanley. De bank heeft in januari 2026 aanvragen ingediend voor Ethereum en Solana ETF’s, en wil in de eerste helft van het jaar particuliere crypto-handel aanbieden via haar E*Trade-platform.
Het is nog de vraag of MSBT veel vermogen bij IBIT kan weghalen. Toch zorgt een lagere vergoeding, een eigen netwerk van adviseurs en de Morgan Stanley-naam voor een nieuwe, directe concurrent voor BlackRock in het Bitcoin ETF-landschap.
