MicroStrategy (nu Strategy) verkocht vorige week voor $263,5 miljoen aan MSTR-aandelen en kocht geen Bitcoin (BTC) bij. De deal voor MSTR-investeerders is simpel. Je bezit nu een kleiner deel, in ruil voor een bedrijf dat morgen kan overleven.
Het bedrijf maakte de verkopen bekend in een document op maandag. De Bitcoin-reserve bleef voor de tweede week op rij gelijk, op 843.775 BTC. Het geldbedrag groeide juist door tot $3,2 miljard.
Wat koop je eigenlijk met de MSTR-aandelenverkopen
Strategy verkocht 2,73 miljoen nieuwe aandelen direct op de markt via het at-the-market (ATM) programma. Het document ligt bij de US Securities and Exchange Commission (SEC). Ondertussen werd het terugkoopplan van $1 miljard voor de aandelen niet gebruikt.
Eén week eerder haalde het bedrijf op dezelfde manier $466,7 miljoen op. Al dat geld gaat naar het Digital Credit Capital Framework. Deze richtlijn, die in juni werd ingesteld, houdt het geld apart voor één doel: het betalen van dividenden op preferente aandelen en rente op schulden.
Die kosten bedragen ongeveer $1,76 miljard per jaar, volgens de aankondiging van het bedrijf. De $3,2 miljardreserve is genoeg voor ongeveer 22 maanden. Het bestuur vereist minimaal 12 maanden.
“Strategy blijft toegewijd aan Bitcoin als belangrijkste treasury reserve-asset. Tegelijkertijd vraagt Digital Credit om liquiditeit, discipline en actief kapitaalbeheer,” zei Michael Saylor, oprichter en voorzitter van Strategy, bij het introduceren van het framework.
Het compromis voor MSTR-investeerders
Dit is waarom de cash belangrijk is. MicroStrategy betaalde gemiddeld $75.476 per Bitcoin, in totaal $63,7 miljard volgens de openbare cijfers van juli. De Bitcoin koers staat nu rond $64.700, bijna 48% lager dan de top in oktober 2025. Dat verschil zorgde in het laatste kwartaal voor een papieren verlies van $8,32 miljard.
Juni liet het risico zien. Strategy verkocht 3.588 BTC rond $60.000 per stuk, alleen om dividend te kunnen betalen. Dat was onder de eigen aankoopprijs. De reserve is er om te voorkomen dat dit nog eens gebeurt.
Die verzekering heeft een prijs. Door de twee kapitaalrondes in juli kwamen er ongeveer 7,6 miljoen nieuwe aandelen bij. Dat betekent bijna 2% verwatering in twee weken, vergeleken met de telling van 327 miljoen in april. Er is nog $23,5 miljard aan ATM-capaciteit over.
Uit de eerste handel blijkt dat investeerders het compromis accepteren. MSTR werd maandag voorbeurs verhandeld op $96,22, een stijging van 1,45% ten opzichte van de vorige slotkoers van $94,85. Het aandeel staat wel nog ver onder de 52-weekse high van $437.
Niet iedereen ziet de draai op dezelfde manier. Bitwise CIO Matt Hougan denkt dat het tijdperk als dominante koper voorbij is voor het bedrijf. Grayscale vindt juist dat gecontroleerde Bitcoin-verkopen BTC kunnen stabiliseren in plaats van laten dalen. Saylor blijft Bitcoin-adoptie door bedrijven onvermijdelijk noemen.
Voor MSTR-investeerders is de vraag eenvoudig. Is een kleiner deel van een sterker bedrijf beter dan een groter deel van een kwetsbaar bedrijf? Het antwoord komt als MicroStrategy opnieuw moet kiezen tussen meer Bitcoin kopen of zorgen voor meer zekerheid.
