Mitsubishi UFJ Financial Group heeft een security-tokenplatform gelanceerd voor particuliere investeerders. Deze stap richt zich op een markt die sinds augustus 2025 is gegroeid tot $1,27 miljard (JPY 193,8 miljard) aan cumulatieve uitgiften.
Het nieuwe platform, ASTOMO, maakt het mogelijk voor particulieren om te investeren in gefractionaliseerd vastgoed vanaf $653 (JPY 100.000). Daarmee verlaagt het de instapdrempel voor een product dat tot nu toe vooral gericht was op institutionele en vermogende investeerders.
MUFG sluit zich aan bij financiële instituties die token-producten uitbreiden
De Japanse security-tokenmarkt is de afgelopen twee jaar snel gegroeid. Grote financiële instellingen hebben hun uitgiftes geconcentreerd onder de Financial Instruments and Exchange Act. Volgens schattingen kan de markt uitgroeien tot $2,29 miljard (JPY 350 miljard) aan cumulatieve uitgiften, al is er nog geen officiële tijdlijn vastgesteld.
SponsoredDe stap van MUFG richting de retailmarkt volgt op vergelijkbare initiatieven van andere grote Japanse financiële groepen. In februari 2025 bracht Daiwa Securities een getokeniseerde bedrijfsobligatie van $6,5 miljoen (JPY 1 miljard) uit voor een entiteit binnen de Toyota Group, die snel was uitverkocht. Sinds eind 2023 hebben ook Mizuho Trust Bank en Nomura Holdings security-tokens uitgegeven, voornamelijk ondersteund door vastgoedcertificaten.
Grote banken en effectenfirma’s passen blockchaintechnologie steeds vaker toe op gereguleerde activa. Hun focus is inmiddels verschoven van vastgoed naar bedrijfsobligaties en infrastructuurinvesteringen. In Japan worden security-tokens wettelijk erkend als “Electronically Recorded Transferable Rights” onder de bestaande effectenwetgeving, wat betekent dat ze aan dezelfde regelgeving moeten voldoen als traditionele financiële instrumenten.
Regulatoire structuur bepaalt marktontwikkeling
De Japanse security-tokenmarkt heeft zich ontwikkeld binnen een streng regelgevend kader, wat haar onderscheidt van tokenisatie-trends in andere markten. In tegenstelling tot rechtsgebieden waar getokeniseerde activa vaak worden geïntegreerd in gedecentraliseerde financiële protocollen, verloopt in Japan vrijwel alle uitgifte via gelicentieerde financiële instellingen.
Osaka Digital Exchange lanceerde in december 2023 een secundair handelsplatform voor security-tokens. Dit pakte liquiditeitsbeperkingen aan die historisch gezien private asset-investeringen hebben beperkt. Verwachte belastinghervormingen kunnen de in aanmerking komende assets voor tokenisatie uitbreiden naar goederen en belangen in durfkapitaalfondsen. Industrie-observatoren zeggen dat dit dubbele belastingproblemen zou oplossen.
Deze regelgevende aanpak heeft geleid tot een marktstructuur die wordt gedomineerd door institutionele spelers en sterk gericht is op de binnenlandse markt. Verschillen tussen rechtsgebieden in de definities van effecten en de belastingbehandeling beperken bovendien grensoverschrijdende transacties.
Markt gepositioneerd tussen traditionele financiën en digitale assets
MUFG’s toetreding van tot de retailmarkt voor security-coins weerspiegelt een bredere strategie onder Japanse financiële instellingen: het digitaliseren van traditionele assetklassen binnen bestaande regelgevende kaders. Grote banken en effectenfirma’s experimenteren met fractioneel eigendom tegen lagere instapprijzen. De centrale vraag is nu of blockchain-gebaseerde producten erin zullen slagen retailinvesteerders aan te trekken die historisch zijn buitengesloten van markten voor high-value assets.
Deze aanpak staat in scherp contrast met de initial coin offering-hype van eerdere jaren, die grotendeels buiten de bestaande regelgeving plaatsvond. Security-tokens daarentegen vallen onder dezelfde regels voor beleggersbescherming, openbaarmaking en anti-witwasnormen als traditionele effecten.
Of dit gereguleerde model daadwerkelijk de schaal kan bereiken die de industrie voorspelt, valt nog te bezien. De verdere groei van de markt zal waarschijnlijk afhangen van voortdurende productdiversificatie, een toename van de liquiditeit op de secundaire markt en het aanpakken van grensoverschrijdende regelgevende fragmentatie, die internationale kapitaalstromen momenteel beperkt.
MUFG gaf geen details over gebruikersdoelen of omzetverwachtingen voor ASTOMO.
