Nasdaq heeft op 7 april een regelaanpassing ingediend om de definitie van Exchange-Traded Product (ETP) uit te breiden. Voortaan vallen ook Class ETF Shares hieronder, een hybride product dat eigenschappen van een beleggingsfonds en een ETF combineert.
Met deze wijziging in Equity 1, Sectie 1(a)(15) mogen uitgevers van deze producten gebruikmaken van de optionele Initial ETP Open-procedure op hun eerste handelsdag.
Wat betekent de regelaanpassing voor ETF-uitgevers
Class ETF Shares zijn beurshandelbare aandelen die worden uitgegeven door open-end fondsen die ook traditionele beleggingsfondsaandelen uitgeven.
De SEC heeft in november 2025 de standaardnoteringsregels van Nasdaq voor deze producten goedgekeurd, onder Regel 5703.
Daarnaast heeft de SEC in mei 2025 de Initial ETP Open van Nasdaq goedgekeurd. Deze procedure geeft uitgevers van ETP’s de keuze om de opening van een effect uit te stellen van de Pre-Market om 04:00 uur ET tot de reguliere markturen om 09:30 uur ET.
Door deze vertraging kan de Nasdaq Halt Cross een openingskoers bepalen, wat zorgt voor een meer ordelijke prijsbepaling.
Tot nu toe was deze functionaliteit alleen beschikbaar voor ETP’s die onder de bestaande Nasdaq-regels werden genoteerd. Met de nieuwe aanvraag wordt Regel 5703 toegevoegd, zodat ook Class ETF Shares hiervan kunnen profiteren.
Een groeiende reeks dual-class fondsen
Deze aanvraag komt op het moment dat vermogensbeheerders haast maken om dual-class fondsen te lanceren. De SEC heeft ongeveer 48 bedrijven goedgekeurd voor multi-class ETF-vrijstelling, terwijl er ongeveer 100 aanvragen waren gedaan tot maart 2026.
Grote namen zoals BlackRock, Fidelity, JPMorgan en Morgan Stanley hebben allemaal aanvragen ingediend.
Toch loopt de operationele infrastructuur achter op de regelgeving. De geautomatiseerde oplossing van DTCC voor het verwerken van omwisselingen tussen beleggingsfonds- en ETF-aandelen wordt pas verwacht live te gaan op 18 mei 2026.
De volledige inrichting van bewaarders en market makers zal waarschijnlijk pas eind 2026 of in 2027 klaar zijn.
De Nasdaq-regel ging direct in werking volgens Sectie 19(b)(3)(A)(iii) van de Securities Exchange Act.
Bovendien vraagt de beurs aan de SEC om af te wijken van de normale wachttijd van 30 dagen. Volgens Nasdaq is dit een niet-controversiële, formele wijziging die niets verandert aan de huidige noteringsregels of aan de werking van de Initial ETP Open.
De SEC behoudt het recht om deze regel tijdelijk op te schorten binnen 60 dagen als blijkt dat de wijziging risico’s oplevert voor beleggersbescherming.
