Zullen de aandelen- en cryptomarkten 2026 afsluiten met flinke winsten? Het definitieve antwoord hangt waarschijnlijk af van de olieprijs. Dat is het grootste obstakel.
Het rendement op Amerikaanse 10-jaars staatsobligaties sloot vrijdag af op 5,17%, het hoogste niveau sinds 2007, nadat de Federal Reserve deze maand het rentepercentage had verhoogd. Dit is meestal bearish voor de aandelen- en cryptomarkten, omdat investeerders staatsobligaties als een veiligere asset zien.
Toch denkt Turtle Creek-strateeg David Spika dat de S&P 500 dit jaar nog 5% tot 10% kan stijgen. Zijn redenatie begint bij ruwe olie.
Gaan olieprijzen dalen voor december?
WTI-olie sloot vrijdag rond de $92, een flinke daling ten opzichte van de niveaus boven de $100 eerder deze maand. Spika stelt dat als olie verder blijft zakken, de inflatiedruk zal afnemen.
Dat zou de lange termijn rentekosten kunnen verlagen en dure aandelen meer ruimte geven om te stijgen.
Er zijn redenen voor deze daling.
- Saoedi-Arabië heeft zijn Oost-West pijplijn opnieuw opgestart, waardoor hun olie een andere route krijgt buiten de Straat van Hormuz.
- Donald Trump zei ook dat Amerikaanse functionarissen deze week een drie uur durende vergadering hadden met de Iraanse delegatie bij de VN.
Voor de markten komt goedkopere olie precies op het juiste moment. Op 16 september verhoogde de Fed haar belangrijkste rente met 25 basispunten naar 3,75%-4%, en gaf daarbij aan dat de inflatie hoog blijft.
Spika denkt dat het rendement op de 10-jaars staatsobligatie richting de 4,75%-4,78% kan dalen als de olieprijzen blijven zakken. Daarmee zou één van de grootste drukpunten op aandelenwaarderingen verdwijnen.
“Ik denk dat aandelen dit jaar nog 5 of 10% kunnen stijgen,” zei Spika, maar hij waarschuwt dat de winstgroei volgend jaar zal afnemen.
Zijn favoriete namen zijn onder meer Microsoft, waarvan de Azure-omzet het afgelopen kwartaal met 43% groeide, en Berkshire Hathaway, dat eind juni ongeveer $365,5 miljard aan cash en kortlopende staatsobligaties had.
Het punt is dat olie snel weer kan stijgen. De doorstroom bij Hormuz ligt nog steeds onder het niveau van voor de oorlog, vredespogingen zijn onzeker en investeerders houden rekening met meer risico op renteverhogingen.
De bullish verwachting van Spika is dus gebaseerd op een kwetsbare aanname: olie blijft lang genoeg laag om de obligatiemarkt te overtuigen dat inflatie opnieuw een bron van druk verliest.
