Institutionele crypto draait nu om gecontroleerde toegang. Grote financiële bedrijven gebruiken on-chain systemen voor repo, treasury-activiteiten en het beheren van cash binnen omgevingen die gebouwd zijn rond compliance en permissies. Tegelijkertijd biedt publieke DeFi nog steeds liquiditeit, continue markten en programmeerbare financiën. In 2026 beginnen deze twee systemen verbinding te maken.
Deze opzet zorgt voor een on-chain markt met verschillende gebruikers, tools en prioriteiten. Waar permissioned netwerken instituties meer toezicht en governance geven, bieden publieke chains juist liquiditeit en applicaties die instituties willen bereiken.
Getokeniseerde treasuries winnen ook terrein als laag-risico asset voor compliant kapitaal, terwijl grensoverschrijdende afwikkeling nog steeds afhangt van of juridische en compliance systemen kunnen samenwerken tussen verschillende rechtsgebieden. Retail-gebruikers komen binnen via fintech-apps met het idee om crypto op te bouwen, terwijl eerdere crypto-houders zich meer richten op behoud.
Om te ontdekken waar dit allemaal naartoe gaat, sprak BeInCrypto exclusief met Federico Variola, CEO van Phemex, Fernando Lillo Aranda, Marketing Director bij Zoomex, en Pauline Shangett, CSO bij ChangeNOW.
Permissioned chains hebben nog steeds publieke liquiditeit nodig
De verbinding tussen TradFi en publieke DeFi ontstaat via gecontroleerde gateways. Instituties willen toegang tot on-chain liquiditeit en afwikkeling, maar hebben ook identiteitscontroles, permissies en compliance-noodzakelijk. Daarom ontwikkelt de markt systemen waarbij gereguleerde deelnemers kunnen opereren in afgesloten omgevingen en toch aansluiting vinden op publieke chains.
Shangett zegt dat de scheiding tussen private institutionele netwerken en open DeFi al plaatsmaakt voor een meer verbonden model. Ze zegt:
“Jarenlang deden mensen alsof permissioned institutionele chains en publieke DeFi niet samen gingen. De een voor compliance, de ander voor echte liquiditeit. Wat ze nu doen is buizen bouwen, niet zomaar alles mengen.”
Avalanche is daar een voorbeeld van. Evergreen-projecten als Spruce worden gebruikt voor tokenisatie-tests, terwijl Avalanche Warp Messaging communicatie tussen Avalanche-omgevingen mogelijk maakt. ZKsync werkt aan een soortgelijk idee met systemen voor bedrijven die gekoppeld zijn aan Ethereum.
Het resultaat is een markt waarin instituties kunnen deelnemen aan publieke crypto zonder de controle over toegang, tegenpartijen en governance te verliezen.
Getokeniseerde treasuries worden de norm, maar niet voor iedereen
Getokeniseerde T-bills en staatsobligaties worden steeds meer de benchmark asset voor compliant on-chain kapitaal. Eind maart 2026 stond de markt voor getokeniseerde Amerikaanse treasuries op ongeveer $12,31 miljard, waarmee deze categorie serieus meetelt in de digitale asset markten.
Variola ziet dit als duidelijk teken van DeFi-ontwikkeling:
“Ja, de tokenisatie van T-bills en staatsobligaties is waarschijnlijk één van de meest duidelijke signalen van volwassenheid voor het DeFi-ecosysteem. Hoe groter deze markt wordt, hoe volwassener ik de DeFi-ruimte zou inschatten. Het zou ook betekenen dat deelnemers geleidelijk verschuiven van pure risicovolle trades naar meer behoudende kapitaalstrategieën.”
“In dat opzicht kan het een overgang zijn: de on-chain economie verschuift dan van pure speculatie richting iets dat lijkt op traditionele financiën, maar dan met het voordeel van eenvoudigere grensoverschrijdende settlement en efficiëntere internationale geldtransfers.”
Voor fondsen, treasuries en andere compliant investeerders bieden getokeniseerde staatsobligaties een bekende asset met laag risico, met rendement en overdraagbaarheid.
Shangett is het daarmee eens, maar zegt dat deze benchmark vooral belangrijk is voor een specifiek deel van de markt:
“Kijk, de cijfers zijn duidelijk. Getokeniseerde T-bills en staatsobligaties zijn nu een markt van meer dan $10 miljard, terwijl dat 18 maanden geleden bijna niks was. BlackRock’s BUIDL alleen al heeft $2,5 miljard, en zij verplaatsen dat over Solana, Arbitrum, BNB Chain – eigenlijk overal waar instituties hun geld willen parkeren. Ondo’s OUSG en USDY doen hetzelfde met iets andere complianceregels.”
“Dus ja, on-chain treasuries zijn echt, en voor de KYC-gecontroleerde, geaccrediteerde, ‘wij-hebben-een-compliance-team’ groep worden ze absoluut de risicovrije maatstaf.”
Volgens haar worden getokeniseerde treasuries de norm voor gereguleerd kapitaal, terwijl retail DeFi-gebruikers nog vaker vertrouwen op stablecoin-leningen en permissionless geldmarkten.
Het moeilijke probleem is juridische zekerheid
Grensoverschrijdende settlement loopt nog steeds tegen dezelfde uitdaging als kapitaal tussen landen beweegt. Tokens kunnen direct verplaatst worden, maar de juridische en operationele voorwaarden lopen niet zo snel mee. Verschillende landen hebben verschillende regels voor opslag, openbaarmaking, overdrachtsbeperkingen en compliance. Daardoor volgen technische settlement en juridische afronding niet altijd tegelijk.
Lillo Aranda zegt dat de echte uitdaging buiten de snelheid van blockchain ligt:
“De grootste hobbel is niet de tokenisatie zelf – het is de interoperabiliteit tussen juridische, technische en operationele systemen die nooit zijn gemaakt om op dezelfde snelheid te werken.”
“Vanuit technisch oogpunt vereist settlement 24/7 gesynchroniseerde standaarden rond identiteit, berichtenverkeer, onderpandherkenning, definitieve afwikkeling en compliance-automatisering. Een token kan direct bewegen, maar dat betekent niet dat de bijbehorende regelgeving net zo snel geregeld is.”
“Verschillende landen zullen ook assetclassificatie, opslag, transparantie en overdrachtsbeperkingen allemaal anders definiëren. Dus het echte knelpunt is niet de verwerkingssnelheid van blockchain – het is de versnippering van regulering over landsgrenzen heen.”
“Met andere woorden, we weten nu al hoe we wereldwijd waarde in real time kunnen verplaatsen. De uitdaging is om die beweging wettelijk geschikt, controleerbaar en institutioneel acceptabel te maken in meerdere landen tegelijk.”
Zijn punt raakt de kern van het probleem. De technologie is klaar voor doorlopende afwikkeling, maar de praktijk leunt nog steeds op nationale wetgeving en uiteenlopende standaarden.
Shangett zegt ongeveer hetzelfde. Volgens haar is het moeilijkste dat landen en hun financiële systemen op hetzelfde moment overeenkomende regels moeten accepteren.
Voor on-chain finance betekent dit dat grensoverschrijdende afwikkeling in een lastige positie blijft. Waarde overdragen kan continu, maar gereguleerde afwikkeling over meerdere landen is nog steeds veel moeilijker.
Retail accumuleert terwijl OG’s behouden
Retail crypto-gebruikers stappen de markt in met een andere aanpak dan de eerste generatie houders. Vroegere cycli beloonden overtuiging en omgaan met veel schommelingen, terwijl nu vooral gestaag portfolio’s worden opgebouwd via fintech-apps, automatische aankopen en toegankelijke producten met rendement.
Volgens Shangett draait het verschil vooral om welke beloningen mensen zoeken.
“Ik denk dat het verschil niet leeftijd of rijkdom is. Het gaat om wanneer je bent ingestapt en wat je doel is. Er zijn twee groepen die naast elkaar bestaan… eentje zit in opbouwen, de andere in behoud.”
“Vermogensopbouw (Robinhood/Revolut-groep). Dit is de aanhouderfase. Ze wachten niet op een enkele 100x-moonshot. Ze passen DCA toe op meer dan 10 assets, jagen op 5-15% staking-rendementen en gebruiken apps waarmee ze investeren in private techdeals zoals Databricks, naast hun crypto. Het is systematisch, rendement-gericht en bewust ‘saai’. Het doel is gestaag stapelen, niet gokken op een loterij.”
“Vermogensbehoud (vroege instappers). Zij kochten BTC voor $500 of ontvingen ARB-airdrops. Ze zoeken geen 10x meer, maar willen hun vermogen niet kwijtraken. Dat betekent wisselen van speculatieve coins naar assets zoals staking, getokeniseerde staatsobligaties of uitlenen via Morpho. Ze stoppen ook eerder met gokken, want sinds 2021 is het aantal tokens per gebruiker 24x gestegen. Hun cold storage bevat de kern, beurzen gebruiken ze hoofdzakelijk voor rendement en belastingvoordeel.”
“Dus de ene groep is hun rijkdom langzaam aan het bouwen via spreiding en discipline. De andere heeft het al, en probeert vooral het te beschermen.”
De ene groep bouwt stapje voor stapje posities op via bekende apps. De andere focust op beschermd vermogen en minder schommelingen. In 2026 is retail crypto verdeeld in opbouwers en beschermers.
Laatste gedachten
Instituties willen gecontroleerde toegang tot publieke liquiditeit. Getokeniseerde staatsobligaties worden steeds meer een standaard asset voor compliant kapitaal, terwijl grensoverschrijdende afwikkeling afhangt van samenwerking tussen wettelijke en praktische systemen.
De experts in dit artikel komen vanuit verschillende invalshoeken op dezelfde conclusie uit.
- Federico Variola ziet getokeniseerde overheidsschuld als bewijs van een volwassener DeFi-markt, gericht op behoud en rendement.
- Fernando Lillo Aranda noemt als belangrijkste uitdaging in grensoverschrijdende finance niet de snelheid maar de wettelijke en praktische samenwerking.
- Pauline Shangett beschrijft een markt waarin gesloten netwerken en publieke DeFi samenkomen via gecontroleerde toegang, en waarin institutionele en retailgebruikers hun eigen route bewandelen.
In 2026 ontstaat een on-chain financieel systeem dat verschillende soorten kapitaal op verschillende manieren bedient.
Publieke crypto biedt liquiditeit en samenstelbaarheid. Gereguleerde finance zorgt voor controle, regels en bekende veilige assets. Het kruispunt zit in de verbindingen tussen die werelden.
