Trader Peter Brandt zei op X dat een EUR/JPY short nu de grootste futures- en valutapositie van zijn bedrijf is. Het valutapaar is gedaald vanaf een high in april rond de 187,5, terwijl de rente van de euro twee keer zo hoog ligt als die van Japan.
EUR/JPY, de prijs van één euro in yen, stond op 175,65 in futures volgens Brandt’s grafiek. Toch betaalt de Europese Centrale Bank (ECB) 2,5% rente op deposito’s, ten opzichte van 1,25% bij de Bank of Japan (BOJ).
Waarom wint de yen van de euro, ondanks de hogere euro-rente
Washington heeft direct ingegrepen. Op 31 juli verkocht het Amerikaanse ministerie van Financiën samen met Japan euro’s voor yen. Volgens de Financial Times hoorde de ECB pas achteraf over deze transactie.
Deze actie hielp de yen omhoog, van een low van 163,73 naar 157,57 yen per dollar, zo meldde CNBC.
Ondertussen steeg de kerninflatie van Japan in september naar 2,1%. Daarmee komt het boven het BOJ-doel van 2% uit, voor het eerst sinds december, volgens cijfers van het Statistisch Bureau.
Overnight swaps, die renteverwachtingen volgen, laten zien dat er 80% kans is op een BOJ-renteverhoging in december, meldde de Japan Times. Op 30 oktober wordt verwacht dat de rente gelijk blijft.
De ECB verhoogde op 10 september haar depositorente van 2,25% naar 2,5%, de tweede verhoging dit jaar. Door de energiecrisis, gelinkt aan de oorlog met Iran, is de inflatie in de eurozone gestegen, aldus een bericht van Euronews. ECB-president Christine Lagarde gaf aan dat beleidsmakers zich niet vooraf vastleggen op een renteverloop.
Kan de EUR/JPY short twee centrale bankbesluiten overleven
Op de grafiek van Brandt beweegt het valutapaar zijwaarts tot begin 2026 voordat het onder een steunvlak van ongeveer 180 zakte. Sinds eind september handelde het onder dit niveau, blijkt uit data van Investing.com.
Brandt gaf verder geen toelichting bij zijn post, behalve de grafiek. De ECB neemt een besluit op 29 oktober, de BOJ volgt een dag later.
Echter, een renteverhoging door de BOJ zou positief zijn voor de shortpositie, terwijl een ECB-verhoging of een ruimhartig BOJ-besluit deze kan onder druk zetten.
Minister van Financiën Satsuki Katayama noemt een ondergewaardeerde yen een probleem. Na de actie in juli liet Treasury Secretary Scott Bessent weten dat Washington bij verdere ingrepen niet zal aarzelen zich aan te sluiten. Dit betekent dat het pad van de yen mogelijk evenveel wordt bepaald door Washington en Tokio als door de BOJ.
