Polkadot (DOT) staat op het punt een nieuwe stablecoin, pUSD, te lanceren via het RFC-155-voorstel. De community ziet pUSD als een cruciale stap om het DeFi-potentieel te ontsluiten, de afhankelijkheid van USDT en USDC te verkleinen en de autonomie van het ecosysteem te versterken.
Toch bestaat er bezorgdheid dat oude fouten opnieuw worden gemaakt. pUSD is een overgedekte stablecoin, volledig gesteund door DOT dat wordt ingezet op Asset Hub, en draait op het Honzon-protocol van Acala. Datzelfde Acala stond eerder achter aUSD, een stablecoin-project dat destijds rampzalig mislukte.
SponsoredKan pUSD-stablecoin hetzelfde lot als aUSD vermijden?
Het hergebruik van Honzon – het framework waarmee Acala eerder aUSD uitgaf – wekt nieuwe zorgen. Het eerdere incident tastte het vertrouwen in het Acala-team aan, waarbij sommigen hen verweten een hack de schuld te geven terwijl gebruikers onvoldoende werden gecompenseerd.
“De lancering van Acala’s stablecoin (aUSD) was een complete ramp en heeft mijn vertrouwen in het team ernstig geschaad. Ik zie mezelf hun project niet meer steunen. Wat ik liever zou zien, is een degelijke, betrouwbare, native oplossing. Het is eerlijk gezegd frustrerend dat, met al het talent in de Polkadot/Substrate-ruimte, niemand er tot nu toe in is geslaagd iets beters te bouwen,” deelde een communitylid.
Zelfs degenen die Polkadot steunen bij het lanceren van zijn native stablecoin zien Honzon en Acala als lessen die niet genegeerd kunnen worden. Ze stellen voor dat het project “onafhankelijk van het Acala-team verder moet gaan.” Daarnaast roepen ze de Technische Raad op om duidelijke verantwoordelijkheid te nemen voor het bestuur.
“Met deze garanties zou ik bereid zijn om AYE te stemmen. Zonder hen is het risico om dezelfde fouten te herhalen te groot.” zei een ander lid.
Wat zijn de risico’s?
Zelfs voorstanders van een native stablecoin voor Polkadot benadrukken dat de lessen van Honzon en Acala niet genegeerd mogen worden. Zij pleiten ervoor dat het project “onafhankelijk van het Acala-team verdergaat” en roepen de Technische Raad op om duidelijke verantwoordelijkheid te nemen in het bestuur.
Hoewel de precieze mate van dekking nog onduidelijk is, kan dit liquidatiecascades veroorzaken en extra verkoopdruk op de token zetten. Het pUSD-model is veiliger dan Terra’s UST doordat het met extra onderpand is gedekt, maar de afhankelijkheid van uitsluitend DOT als onderpand blijft een aanzienlijk risico.
SponsoredEerder begon MakerDAO’s DAI ook als alleen ETH-onderpand. Maar vandaag ondersteunt MakerDAOtMulti-Collateral DAI (MCD). Ze staan gebruikers toe om DAI te ondersteunen met cryptomunten zoals ETH, WBTC, LINK, UNI, stETH, en zelfs Real World Assets (RWA’s) zoals Amerikaanse staatsobligaties.
“Alleen gesteund door DOT, wat liquidatiecascades kan uitlokken en extra verkoopdruk op de crypto kan veroorzaken. Denk aan de beruchte DAI-depeg in 2020, die MakerDAO dwong zijn onderpand te diversifiëren,” aldus een gebruiker op X.
Daarnaast wees een andere X-gebruiker erop dat het Polkadot-ecosysteem al geavanceerdere native oplossingen kent, zoals HOLLAR. Deze stablecoin wordt ontwikkeld binnen de Hydration-runtime, is geoptimaliseerd voor appchains en wordt gepositioneerd als superieur aan de verouderde aUSD-architectuur. Daarom stellen velen dat Polkadot beter zijn unieke sterke punten kan benutten in plaats van een “standaard” EVM-model te herhalen. Zo zou een stabiele en veilige oplossing ontstaan die recht doet aan de potentie van het ecosysteem.
pUSD is zonder twijfel een strategische zet van Polkadot om het DeFi-potentieel te ontgrendelen. Als het veilig blijkt en brede adoptie in het ecosysteem vindt, kan het aanzienlijke voordelen opleveren. Toch blijft de mislukking van aUSD als een schaduw boven het project hangen en voedt het blijvende twijfel binnen de community.
Om herhaling van eerdere fouten te voorkomen, moet Polkadot actief inspelen op de aanhoudende zorgen binnen de community. Dat de DOT-voorraad is beperkt tot 2,1 miljard, zoals BeInCrypto rapporteerde, kan daarbij een rol spelen en de verdere groei van het ecosysteem ondersteunen.
